Cryptoquant: Поворот BTC до альткоїнів зруйновано, і ера альт-сезону може закінчитися

Генеральний директор Cryptoquant Кі Йонг Джу каже, що обертання біткоїна до альткоїнів, яке колись приводило до кожного сезону альткоїнів, «практично зникло», оскільки обсяг торгівлі альткоїнами у парі з BTC знизився до рівнів, невидимих з 2021 року.

• Основні висновки:
• • Кі Йонг Джу з Cryptoquant каже, що обсяг торгівлі альткоїнами у парі з BTC знизився до найнижчого рівня з 2021 року.
• • Продажі альткоїнів на спотових біржах досягли п’ятирічного максимуму, тоді як домінування біткоїна трималося біля 58% протягом усього червня.
• • Йонг Джу стверджує, що 99,9% альткоїнів слід відхилити на користь DeFi та токенів RWA з реальним доходом.

Обертання, яке припинило обертатися

Протягом років ринок криптовалют працював за знайомим ритмом, коли спершу зростає біткоїн, потім ранній прибуток перерозподіляється у ефір, а в кінцевому підсумку ризикова крива опускається до менших токенів. Надалі майже як за годинниковою стрілкою починається «сезон альткоїнів», що, за словами засновника Cryptoquant Кі Йонг Джу, тепер зупинився. Він підкреслив:

«Обертання активів між біткоїном і альткоїнами, яке колись підживлювало сезони альткоїнів, фактично зникло. Обсяг торгівлі альткоїнами у парі з BTC знизився з 2021 року. Ера «пампінгу альткоїнів просто тому, що BTC зростає», можливо, закінчилася.»

Загальний обсяг торгівлі альткоїнами у парі з BTC, за даними Cryptoquant. Це твердження підтверджується погіршенням набору ончейн-метрик, оскільки Cryptoquant повідомляє, що продажі альткоїнів на спотових біржах нещодавно досягли п’ятирічного максимуму, з місяцями тривалої чистої продажної тиску.

Кі Йонг Джу стверджує, що ринок альткоїнів «майже не виріс понад свій максимум 2021 року, тоді як біткоїн поглинає зовнішню ліквідність із традиційних фінансів», що є динамікою, коли біржові фонди (ETF) і корпоративні казначейства спрямовують нові гроші у біткоїн, а не у довгий хвіст токенів.

Результатом є ринок, де капітал концентрується у верхній частині, а не розподіляється рівномірно, повідомляє Bitcoin.com News раніше цього місяця, що індекс сезону альткоїнів нещодавно становив 49, все ще значно нижче за 75, необхідних для підтвердження справжнього сезону альткоїнів (домінування біткоїна трималося біля 58% за той самий період).

Не мертвий, але жорстко вибірковий

Кі Йонг Джу стверджує, що рівень виживання для альткоїнів значно зріс, попереджаючи, що «99,9% альткоїнів слід відхилити». За його моделлю, токени, які варто тримати, належать до трьох вузьких категорій: активи, пов’язані з глобальними інтернет-компаніями, що створюють токенізовані ринкові шари, протоколи децентралізованих фінансів (DeFi), що генерують реальний дохід, і проекти, пов’язані з більшими фінансовими змінами, такими як стабільні монети, токенізовані акції та реальні активи (RWA).

Це далеко від безрозсудних ралі минулих циклів, коли майже будь-який токен із логотипом і дорожньою картою міг потроїти свою ціну за тиждень. Послання для трейдерів у цьому всьому здається прямим, тобто umbrella wave, яка раніше піднімала кожен альткоїн на ринку одночасно, тепер зникла, і фундаментальні показники (такі як дохід, прийняття, реальна корисність) тепер визначатимуть, які проекти виживуть.

Чому старий сценарій зламався

Здається, кілька сил зібралися разом, щоб зламати це обертання. По-перше, інституційні гроші, що входять через ETF на біткоїн, тепер схильні залишатися з BTC, а не переслідувати ризикову криву, як це робили раніше крипто-нативні трейдери. Аналогічно, жорсткіша ліквідність зробила спекулянтів більш вибірковими, оскільки величезна кількість токенів розмиває увагу до такої міри, що широкомасштабні прибутки майже неможливі для підтримки.

Bitcoin.com News зафіксувала цю зміну, включаючи аналізи того, чому очікуваний сезон альткоїнів 2025 року так і не настав, навіть коли біткоїн встановив рекорди. На тлі цього, останні коментарі Кі Йонг Джу розширюють цю тезу від одного відсутнього циклу до структурної зміни у тому, як ринок є і яким він і надалі буде.