Золото та срібло на фондовому ринку: корекція чи можливість для купівлі?

$XAUT ‌

Після вражаючого зростання у 2025 році, коли золото підскочило на 65%, а ETF VanEck Gold Miners (GDX) перетворив це на приріст у 155%, сектор дорогоцінних металів увійшов у нестабільну фазу у 2026 році. Питання, яке хвилює кожного інвестора: чи це здорова корекція, чи кінець бичачого тренду?

Корекція 2026 року: що відбувається

Золото та срібло зіткнулися зі значними перешкодами після досягнення піку на початку 2026 року. Срібло досягло максимуму близько $123, перш ніж скоригуватися майже на 50%, тоді як золото впало нижче символічного рівня $4100 за унцію — зараз торгується нижче своєї 200-денної ковзної середньої.

Ключові драйвери розпродажу:

Фактор Вплив
Яструбина позиція ФРС Вищі очікування щодо ставок роблять бездохідні метали менш привабливими
"Чіпова аварія" технологічних акцій Трейдери продають ліквідні активи, як-от золото, щоб покрити збитки на ринку акцій
Сильніший долар США Сильний долар тисне на сировинні товари, номіновані в доларах
Фіксація прибутку Після параболічного руху 2025 року — природна консолідація

Філадельфійський індекс напівпровідників впав на 7,6% за один день, а південнокорейський KOSPI обвалився на 10% 23 червня, що свідчить про кореляцію між волатильністю технологічного сектора та продажами металів.

Неоднозначні сигнали від гірничодобувних компаній

Індекс MarketVector Global Gold Miners показує складну картину. На основі ринкової капіталізації сектор залишається зрослим на 26,69% з початку року, хоча на основі зваження за ціною приріст звузився до 10,65%.

Нещодавня динаміка акцій (станом на 15 червня 2026 року):

· Almonty Industries: +112,84% з початку року (видатний виконавець)
· First Majestic Silver: +20,67% з початку року
· Avino Silver & Gold: +20,44% з початку року
· Agnico Eagle: +2,6% з початку року
· Alamos Gold: -0,18% з початку року

Однак місячна картина показує широку слабкість: 82% компаній сектора знизилися за останні 30 днів.

Купуйте на падінні? Аргументи на користь бичачого тренду

Незважаючи на корекцію, великі фінансові установи бачать можливість:

J.P. Morgan очікує, що золото досягне $5000/унцію** до четвертого кварталу 2026 року, а **$6000 можливі в довгостроковій перспективі. Вони заявили, що поточна корекція покращила співвідношення ризику та доходу для довгострокових інвесторів.

DBS Bank зберігає цільову ціну на золото $5100/унцію на другу половину 2026 року, посилаючись на структурні драйвери: проблеми з бюджетом США, макроекономічну невизначеність та продовження купівлі центральними банками.

Société Générale збільшив свою частку в сировинних товарах з 7% до 10%.

Структурна підтримка залишається

Довгострокові фундаментальні показники не змінилися:

· Попит центральних банків: в середньому близько 585 тонн на квартал — структурний зсув
· Промисловий попит на срібло: становить приблизно 59% загального попиту, з потенціалом зростання завдяки дата-центрам ШІ та сонячній енергетиці
· Дефіцит пропозиції: попит на срібло перевищує пропозицію три роки поспіль
· Азійський попит: імпорт золота в Китай досяг приблизно 163 тонн у травні — найвищий показник за більш ніж два роки

Як позиціонуватися

Кінер із Swiss Asia Capital виступає за "накопичення під час слабкості", зазначаючи надзвичайно низькі запаси дорогоцінних металів та обмежену фізичну пропозицію.

Ninepoint Partners бачить привабливі оцінки в акціях срібла та вважає, що багаторічний бичачий цикл для золота залишається незмінним.

Розгляд окремих акцій:

· Wheaton Precious Metals (WPM): модель стримінгу захищає від інфляції витрат; рекордний дохід у першому кварталі $901,5 млн
· Freeport-McMoRan (FCX): торгується приблизно за 8,1x EV/EBITDA — розумний показник для найбільшого у світі виробника міді
· Buenaventura (BVN): найбільший у Перу видобувач дорогоцінних металів; чистий прибуток у першому кварталі зріс до $355,2 млн з $147M у порівнянні з минулим роком

Підсумок

Корекція 2026 року, схоже, є можливістю "купувати на падінні" для терплячих інвесторів. Гірничодобувні компанії значно скоригувалися, незважаючи на потужний грошовий потік, що створює привабливі точки входу. Однак надалі сектор, ймовірно, стане більш вибірковим — компанії, які підтримують дисципліну витрат та операційну ефективність, випереджатимуть інших.

Як зазначив один стратег: "Зазвичай це чудовий час для накопичення. Наступний ріст, ймовірно, встановить нові максимуми".