Як SBI тихо збирає транснаціональну криптоімперію

Резюме

• SBI Ventures Asset придбала контрольний пакет Coinhako 16 липня.
• Угода стала п’ятим кроком SBI у сфері цифрових активів за п’ять тижнів — разом із JPYSC, Bitbank, EDX Markets та SBI Solana Global.
• JPYSC залишається доступним лише для акаунтів SBI VC Trade без доступу до зовнішніх гаманців.
• Придбання Bitbank усе ще потребує схвалення Комісією з питань справедливої торгівлі Японії.

SBI Ventures Asset Pte. Ltd. закрила угоду з отриманням контрольної частки в Coinhako 16 липня, об’єднавши в японський фінансовий конгломерат найдовше діючу в Південно-Східній Азії ліцензовану криптобіржу, який уже налічує понад 14 мільйонів користувачів у своїх брокерських, банківських та страхових підрозділах. Якщо дивитися лише на саму угоду, вона виглядає як типове придбання в році, повному таких. Якщо поставити її поруч з усім, що SBI Holdings оголосила з кінця червня, — чотирма іншими оголошеннями за п’ять тижнів — покупка Coinhako читається як останній фрагмент коридору, який SBI збирала на очах упродовж цих п’яти тижнів. Побудова SBI виглядає інакше, ніж історії інфраструктури, зосереджені навколо Circle та Tether і які домінують у західному висвітленні крипто цього року: токійська ціннісна компанія, яка намагається володіти кожним рівнем між японською єною та роздрібним рахунком у Південно-Східній Азії. SBI Ventures Asset викупила акціонерів Coinhako без розкриття умов Механіка угоди Coinhako викладена в повідомленні SBI Holdings власникам акцій. SBI Ventures Asset Pte. Ltd. отримала схвалення від Монетарного управління Сінгапуру для внесення капіталу в Holdbuild Pte. Ltd. та придбання акцій у наявних інвесторів, причому Holdbuild Pte. Ltd. є суб’єктом, що стоїть за Coinhako. Угоду було закрито 16 липня, і Coinhako стала консолідованою дочірньою компанією; жодна з компаній не розкрила ціну. Сама Coinhako працює через два регульовані підрозділи: Hako Technology Pte. Ltd., яка має ліцензію Major Payment Institution від MAS, та Alpha Hako Ltd., зареєстровану в Британських Віргінських Островах у Комісії з фінансових послуг. Yusho Liu та Gerry Eng заснували біржу приблизно десять років тому; висвітлення угоди стабільно ставить її базу користувачів у межах сотень тисяч. Голова та CEO SBI Holdings Йошітака Кітао обрамів покупку як крок до глобального коридору для цифрових активів шляхом з’єднання бірж по всьому світу — формулювання, яке з’являється майже дослівно в інших оголошеннях SBI за липень, що натякає: це операційна теза, а не разовий гучний фрагмент. У власному блозі Coinhako Liu описав приєднання до групи як природний наступний розділ для Coinhako — компанії, за його словами, яка витратила десять років на побудову комплаєнс-платформи в одному з найбільш вимогливих регуляторних середовищ у світі. П’ять тижнів, п’ять оголошень, один коридор Що відрізняє це від звичайного раунду M&A, так це те, наскільки щільно замикаються елементи, коли їх розкладено поруч у хронології. Кожен крок входить у різний шар того самого стека: біржовий шар для онбордингу користувачів, шар активів для токенізації того, чим вони торгують, леджерний шар для того, де ці токени реально зберігаються, і розрахунковий шар для того, як гроші рухаються під усім цим.

Jun 24, 2026 · Settlement

JPYSC виходить в ефір

SBI Shinsei Trust Bank випускає, SBI VC Trade розповсюджує

Jun 25, 2026 · Exchange (Japan)

Угоду щодо придбання Bitbank погоджено

¥46.7bn (~$289M) через SBICAH GK, очікується дозвіл JFTC

Jul 7, 2026 · Institutional access (US)

EDX Markets Series C

SBI очолює $76M -раунд

Jul 13, 2026 · Ledger

SBI Solana Global створено

Solana Foundation отримує частку в акціонерному капіталі в перейменованій SBI R3 Japan

Jul 16, 2026 · Assets

Партнерство з Ondo Finance

Японські акції токенізуються через Ondo Global Markets, розрахунки в JPYSC

Jul 16, 2026 · Exchange (Southeast Asia)

Угода щодо придбання Coinhako закривається

SBI Ventures Asset бере контрольну частку, умови не розкриті

Японський токенізований фондовий інструмент через Ondo Global Markets рухався б каналами самого SBI — SBI Securities, SBI VC Trade, Bitbank, Coinhako — і здійснював би розрахунки в JPYSC через соланові рейки. Кожна ланка в цьому ланцюгу належить SBI, частково належить SBI або контрактно прив’язана до SBI — саме те, що в релізі Ondo означав план з’єднати Японію із глобальною економікою токенізованих активів. Класифікація JPYSC типу III прибирає стелю в ¥1 мільйон, яка обмежує його єдиного внутрішнього конкурента Розрахунковий шар заслуговує на більш пильну увагу, бо це та частина стека, яку найважче швидко відтворити. JPYSC запустили 24 червня, його випустив SBI Shinsei Trust Bank, і він розповсюджується виключно через SBI VC Trade; розробку здійснили спільно з Startale Group, базованою в Сінгапурі. Зміненим Payment Services Act Японії JPYSC класифікується як платіжний інструмент в електронній формі довірчого типу, структура, яка, на відміну від ліцензії на переказ коштів, що лежить в основі конкуруючого stablecoin JPYC, не містить обмеження на обсяги активів чи перекази. JPYC, який працює з жовтня 2025 року, обмежений приблизно лімітом у один мільйон єн на залишки та перекази в межах його реєстрації типу II; довірчо-банківська структура JPYSC повністю обходить цю стелю, а резервам дозволено тримати до половини своєї вартості в японських державних облігаціях, а не лише у готівці. Обмеження, і це справді так, полягає в тому, що наразі JPYSC не може виходити за межі власних «стіни» SBI. Представник компанії сказав CoinDesk, що її використання лишається в межах акаунтів у SBI VC Trade, і що наразі вона не підтримує виведення на зовнішні гаманці або розрахунки через публічні блокчейни. Кожна угода токенізованої акції, яку партнерство Ondo зрештою дозволить, поки що розраховуватиметься всередині закритого контуру, а не у відкритому ланцюгу, до якого може дістатися гаманцем третьої сторони. Bitbank усе ще потрібна «печатка» Fair Trade Commission, перш ніж математика зійдеться Біржовий шар усередині Японії працює через Bitbank, і ця угода підписана, але не завершена. SBI домовилася 25 червня придбати біржу приблизно за ¥46.7 млрд, близько $289 млн, у структурі через свою дочірню компанію SBICAH GK: спочатку вона купить акції напряму в CEO Bitbank Норіюкі Хіросуе та інших індивідуальних власників, а потім підпише новий випуск акцій, який Bitbank використає, щоб викупити двох найбільших корпоративних акціонерів — MIXI та Ceres. У поєднанні з SBI VC Trade об’єднана компанія стала б найбільшою криптобіржею Японії за активами під опікою, принаймні на папері.

¥46.7bn

Обсяг угоди (~$289M)

¥1.1tn

Сукупний AUM (~$6.8B)

2.92M

Сукупні акаунти

Oct 2026

Очікуване закриття, за умови дозволу JFTC

Ніщо з цього не є остаточним. Угода ще потребує погодження з боку Комісії Японії з питань справедливої торгівлі, і, як очікується, буде закрита приблизно в жовтні. Більшість матеріалів про цю угоду вже описує об’єднану компанію як найбільшу криптобіржу Японії. Це твердження стане точним лише після того, як JFTC її підтвердить. Для тих, хто намагається торгувати цим, а не просто читати про це, різниця між оголошенням і доступом зараз є всією історією. ONDO вже перейшла до новин про дистрибуцію, але наразі немає жодної токенізованої японської акції, яка реально була б у продажу, щоб її можна було купити, і закритий- контурний статус JPYSC означає, що жодна з частин розрахункового шару недоступна ззовні рахунків власної SBI. Розміщення наперед щодо рішення JFTC по Bitbank означає ставку на регуляторні строки, а не на живий продукт. Ніхто інший в Азії не будує всі рівні одночасно Джозеф Го, директор і керівник з Азійсько-Тихоокеанського регіону в криптоінвестиційному банку Areta, сказав CoinDesk, що SBI — це перша фінансова група в Азії, яка взялася за весь ланцюг створення вартості цифрових активів: від емісії, розрахунків і торгової інфраструктури до роздрібної дистрибуції — і робить це регіонально, а не лише вдома. Це суттєва відмінність від того, як більшість бірж або емітентів stablecoin підходили до ринку: обираючи один рівень і захищаючи його. SBI подає витрати як довгострокову інфраструктуру, а не гонитву за циклом — твердження, яке підкріплене її лідерськими інвестиціями в $76 млн в US-based EDX Markets і часткою в менеджері ризиків Gauntlet, жодна з яких не стосується її домашніх ринків. Разом ці дві ставки виглядають радше як хедж між регіонами, ніж як ставка на будь-який один конкретний. Коридор працює лише тоді, коли JPYSC виходить за межі власних серверів SBI Кожна структурна сила, описана вище, має відповідне обмеження. Закритий контур JPYSC означає, що розрахункова «рейка» під усім цим коридором поки не може передавати цінність будь-кому, хто не є клієнтом SBI VC Trade, що обмежує її корисність для транскордонної ліквідності від третіх сторін, яку теоретично мають розблокувати угоди Ondo і Coinhako. Внутрішня конкуренція також не стоїть на місці: три найбільші банківські групи Японії — MUFG, SMBC і Mizuho — спільно розробляють власний stablecoin і націлилися на живі комерційні транзакції в межах фінансового 2026 року. Якщо віддалитися ще далі, ризик концентрації стає регуляторною темою, а не суто проблемою SBI. Банк міжнародних розрахунків використав свій щорічний звіт за 2026 рік, щоб аргументувати, що приватно емітовані stablecoins загалом не мають достатніх інституційних запобіжників, щоб працювати як системні гроші — застереження, адресоване моделі stablecoin загалом, але яке має особливу силу для структури, де один конгломерат одночасно контролює біржу, майданчик токенізації, леджер і розрахунковий актив. Чи така концентрація читається як розумна корпоративна стратегія, чи як регуляторний червоний прапорець, залежить лише від того, чи колись JPYSC реально вийде за межі власних дочірніх компаній SBI. Що саме замикає контур між зараз і жовтнем Три речі покажуть, чи стане це «суверенним коридором», який описує SBI, чи залишиться слабо пов’язаною низкою придбань. Перше — рішення Комісії з питань справедливої торгівлі щодо Bitbank, очікується близько жовтня: без нього твердження про «найбільшу біржу в Японії» лишається неперевіреним. Друге — чи отримає JPYSC якийсь міст до публічних блокчейнів або зовнішніх гаманців, єдина зміна, яка перетворить його із внутрішнього запису в леджері на реальну інфраструктуру розрахунків, у яку зможуть вбудовуватися інші інституції. Третє — більш буденне, але так само показове: чи справді Ondo Global Markets випускає першу токенізовану японську акцію в межах цієї партнерської угоди. Угоди про дистрибуцію та наявність токена, який реально можна торгувати, — це не одне й те саме. У липні з’явилися чотири пресрелізи, які описують наміри, а не один продукт, який роздрібний інвестор може зараз реально купити.