У цій статті розглядаються відмінності між Gravita та Liquity щодо типів застави, ставок комісії, механізмів ліквідації та викупу, а також допомагає кожному оцінити ризики протоколу та прийняти раціональні інвестиційні рішення.
Для інвесторів у валютному колі, які оптимістично налаштовані щодо Ethereum протягом тривалого часу, гарним вибором буде мати якийсь токен ліквідної застави Ethereum LST (liquid staking token), який включає добре відомі wstETH LIDO, rETH rocketpool , і cbETH централізованої біржі, bETH та ін. Однак, незважаючи на те, що переваги проведення LST значні, зрештою, люди все одно повинні їсти, і ми все ще не можемо обійтися без цього зеленого квитка.
Інновація Gravita Protocol полягає в наданні онлайн-рішення для безвідсоткового кредитування та позичання стейблкоїнів для Ethereum Liquidity Staking Derivative Project (LSD), що дає вам нову можливість насолоджуватися життям, отримуючи дохід від стейкингу.
Gravita — це форк-проект Liquity, і конструкція механізму стейблкойнів протоколу пройшла випробування ринку за останні два роки. На мою думку, Gravita вирішує головну проблему Liquity після оновлення Ethereum Shanghai, яка полягає в альтернативній вартості депозиту ETH. Тому що, якщо ваш ETH може заробляти 4-6% річних прибутку від застави щороку, ви втратите цей прибуток, якщо внесете рідний Ethereum на Liquity, щоб позичити $LUSD. Через визнання найкращого децентралізованого стейблкойн-проекту Liquity користувачі, які ввійдуть у Gravita, знизить поріг довіри, але я хочу сказати, що це два різні проекти, зрештою, від різних команд, тому DYOR.
У цій статті я розібрав відмінності між Gravita та Liquity щодо типу застави, ставки комісії, ліквідації та механізму викупу, щоб допомогти кожному оцінити ризики протоколу та прийняти раціональні інвестиційні рішення.
1. Іпотечні речі
У порівнянні з Liquity, Gravita Protocol розширює типи застави, включаючи нативний Ethereum (WETH) і ліквідні заставні токени (LST), включаючи wstETH від LIDO, rETH від rocketpool і тісно пов’язаний проект Liquity – стейблкойн blusd із прискореним доходом ChickenBonds, студенти, які не є знайомі з Liquity та chickenBonds, можуть переглянути мою попередню статтю для отримання додаткової інформації.
У цій статті я згадав обмеження Liquity у розширенні протоколу та відсутність у chickenBonds зовнішніх сценаріїв використання протоколу. Ці дві проблеми, здається, було вирішено в протоколі Gravita. Він може ефективно керувати нинішнім дуже великим ринком похідних інструментів Ethereum Liquidity Staking (LSD), а також збільшує використання блуд chickenBonds, який можна описати як вбивство двох зайців за допомогою один камінь.
Gravita встановлює незалежні кредитні пули (судна, еквівалентні CDP MakerDao, і фонд ліквідності) для кожного типу застави, таким чином ізолюючи ризики між різними типами застави. Кожен тип застави має різну лінію ліквідації. Наприклад, коли ETH Коли ціна становить 2000 ножів, ви можете позичити до 2000*0,9=1800GRAI (система завжди встановлюватиме 1GRAI=1$), і ви будете ліквідовані, якщо ціна Ethereum буде нижчою за 2000.
Ризик LST буде вищим, ніж у рідного ETH, тому Gravita встановлює нижчий LTV (відношення позики до вартості) для LST. Наприклад, якщо ви внесете 2000 ножів у wstETH, ви можете позичити до 2000\ * 0,85=1700GRAI, якщо вартість застави впаде нижче 2000 доларів США, ваше судно буде ліквідовано.
Цей механізм більше схожий на makerDao, зрештою, це стабільна монета (MAI), створена за допомогою багатосторонньої застави, а не єдиної застави (SAI).
Ще однією цікавою заставою для Gravita є стейблкойн blusd із прискореною прибутковістю ChickenBonds. Простіше кажучи, blusd — це стабільна валюта з вищим APR, ніж ви просто тримаєте lusd і вкладаєте його в пул ліквідності для видобутку (LQTY. Він має нижчу межу вартості, а саме мінімальну ціну, яка визначається механізм протоколу та \ )lusd значення спільно гарантовані.
Поточна ринкова ціна blusd становить 1,19, мінімальна ціна – 1,144, а blusd, розміщений у Gravita як застава, вважається 1,00(, тому LTV пулу blusd може сягати 99% і не буде ризику ліквідації в угоди, тому що механіка протоколу ChickenBonds гарантує, що ціна blusd не може опускатися нижче 1,00).
Згідно з цим механізмом, власники blusd мають можливість запозичувати та позичати стейблкойни з надзвичайно високою ефективністю використання капіталу та без ризику ліквідації. На мою думку, це значно покращить сценарії використання blusd і сприятиме повторному входженню ChickenBonds у позитивний цикл. З ринкової ціни blusd ми також бачимо недавнє постійне зростання цін. З точки зору ринкового попиту, щоразу, коли Gravita відкриває нову монетну кришку для кожної категорії застави, пул blusd завжди заповнюється першим, що свідчить про високий ринковий попит.
Наприкінці цієї статті я проаналізую інвестиційні можливості, пов’язані з ChickenBonds.
2. Механізм ставок
Коли справа доходить до тієї самої іпотеки LST для позичання стейблкоїнів, чому я повинен вибрати Gravita замість MakerDao? Причина в двох моментах:
(1) Лінія ліквідації нижча, а коефіцієнт використання капіталу вищий. Коефіцієнт LTV Gravita становить 85%, у перерахунку на коефіцієнт сукупності – лише 116%, що набагато нижче, ніж лінія ліквідації MakerDao, яка становить принаймні 160%. Наприклад, якщо ви закладаєте 1600 доларів stETH на makerdao, ви можете позичити лише до 1000 доларів у день, але якщо ETH трохи впаде, ви будете ліквідовані. У Gravita, якщо ви також позичите GRAI у розмірі 1000 доларів, ви можете дозволити собі знизити вартість закладеного stETH до 1160 доларів.
Існує величезна різниця в ефективності капіталу між двома угодами.
(2) Безвідсоткові позики та позики під відсотки. Для запозичення стейблкоїнів через Gravita потрібно сплатити лише одноразову комісію за позику у розмірі не більше 0,5%, тоді як makerdao має річні комісії, що змінюються з року в рік, і заставу для позики в найнижча ставка — rETH, збір. Коефіцієнт має залишатися вищим за 170%, а річна плата становить 0,75% на рік. Два інших – це позики під заставу stETH.
Об’єднані в одну таблицю можуть більш чітко побачити різницю в ефективності використання капіталу та вартості між двома угодами.
Необхідно уточнити, що за допомогою протоколу Gravita можна отримати безвідсоткові запозичення, а для позицій понад 6 місяців одноразова максимальна комісія становить лише 0,5%. Для користувачів, які погасять свої борги до настання терміну погашення за шість місяців (приблизно 182 дні), фіксовану комісію за позику в розмірі 0,5% буде відшкодовано пропорційно використаному часу з урахуванням відсотків принаймні за один тиждень.
Певною мірою механізм комісії Gravita для короткострокових позик кращий, ніж механізм ліквідності. Для тих користувачів, яким потрібно лише кілька днів для обороту капіталу, це значно знижує вартість запозичень і покращує витрати Gravita на короткострокові позики порівняно з ліквідністю конкурентоспроможність.
3. Ліквідація та викуп
Gravita має приблизно той самий механізм ліквідації та викупу порівняно з ліквідністю, різниця полягає в тому, що, хоча існує загальний стабільний пул у протоколі Gravita, кожен тип застави має незалежний стан системи. Таким чином, певні типи застави можуть перебувати в режимі відновлення, а інші залишаються в нормальному стані.
Режим відновлення (мед для вас, миш'як для вас):
Режим відновлення є найефективнішим механізмом гарантування вартості стейблкойнів у протоколі ліквідності. Це сталося лише під час дводенного екстремального ринку 19 травня протягом двох років роботи ліквідності. Ефективність механізму також була отримана на Після перевірки глобальний CR системи швидко відновився більш ніж на 150%, і LUSD швидко повернувся на якір. Будучи найкращим децентралізованим стейблкоїном, LUSD став відомим у першій битві та підтвердив свій статус короля в наступних інцидентах зі стейблкоїнами (LUNA, USDC).
Як форк проекту Liquidity, Gravita природним чином успадковує цей чудовий механізм. Але для іпотечних позичальників ця подія має бути обережною. Це як клацання пальців Таноса, який очищає проблемний світ. Він справді білий і чистий, але я говорю про вашу позицію.
Звичайно, якщо ви зможете зробити LTV вашої позиції менше 71,4% під час режиму відновлення, тоді ви зможете вижити. Однак досягти цього в екстремальних ринкових умовах досить важко, і вам потрібно дуже добре керувати ризиками у звичайний час.
LTV 71,4% еквівалентно Coll.Ratio 140%. Це значення спрацьовує, коли глобальний CR падає до 150% ліквідності. З точки зору цього показника Gravita Protocol є більш агресивним, ніж ліквідність, і нижчий CR ініціює глобальну ліквідацію.
Незважаючи на те, що режим відновлення сильно лякає іпотечних позичальників, для тих, хто готовий, наприклад власників GRAI, які вносять кошти в стабільний пул, це дійсно можливість отримати великі пропозиції.
Прибуток від ліквідації (Your Honey)
Після ліквідації судна WETH користувачі можуть розраховувати на отримання WETH зі знижкою приблизно на 10% нижче ринкової ціни. Для суден LST, які дозволяють користувачам позичати GRAI під 85% TVL, постачальники стейблкойнів можуть розраховувати на отримання цього LST із ринковою знижкою приблизно 15% після ліквідації.
Підсумовуючи, прибуток від ліквідації обернено пропорційний LTV типу застави, ліквідованої на Gravita. Це означає, що в екстремальних ринкових умовах (що стосується різкого падіння ринку, а не грози в певному LST у забезпеченні угоди), користувачі, які вносять депозит у пул стабільності, можуть купити LST зі знижкою 15%, що може бути кажуть, що дуже смачно.
Стійкий механізм
Як ліквідатору неможливо насолоджуватися надлишковими доходами без ризику. Його питання ризику полягає в тому, чи може стабільна валюта GRAI, створена протоколом Gravita, завжди залишатися стабільною. У цьому відношенні Gravita також успадковує чудовий механізм Liquity - викуп, який ми також можемо назвати:
Твердий кілочок
Протокол може викупити GRAI за 0,97 долара в обмін на заставу (тобто 1 GRAI за 0,97 долара застави), що формує мінімальну ціну для стейблкойна GRAI. Для уточнення: 0,97 означає, що викупленим позичальникам сплачується комісія за викуп у розмірі 3%.
У той же час GRAI, викарбуваний із 90% LTV під заставу WETH, може створити цінову стелю за допомогою арбітражних можливостей. Наприклад, коли ринкова ціна GRAI становить 1,2(, власники ETH можуть закладати Ethereum і карбувати GRAI за 90% LTV і продавати їх на ринку для арбітражу. Прибуток від арбітражу може досягати майже 8% (0,9\* 1.2). Отже, теоретично GRAI рухається навколо 1) у діапазоні -3%/+10% на децентралізованому ринку. Але це не означає, що монета весь час знаходиться в цих діапазонах.
ризик:
На мій погляд, поява GRAI не може похитнути статус LUSD як короля децентралізованих стейблкойнів, але вона може значно покращити масштабованість децентралізованих стейблкойнів. Ціна, заплачена за покращення масштабованості, — це ступінь зниження децентралізації, тому що незалежно від того, чи збільшення застави є stETH або rETH, оскільки проект LSD сам по собі, це централізоване існування, тому що незалежно від того, наскільки децентралізоване воно в посиланні верифікації вузла, закритий ключ для виведення зрештою знаходиться на стороні проекту, і Є лише кілька фактичних контролерів проекту, і угода також може бути оновлена.
Звичайно, не обов’язково, щоб кожен стейблкоїн на ринку був настільки ж децентралізованим, як LUSD. Диверсифікований вибір – це зрештою добре для користувачів.
Інший великий ризик пов’язаний з різними лініями ліквідації, встановленими судами різних застав.Якщо ринок швидко обвалиться, особливо коли певний тип LST стане ризиковою подією, власники GRAI можуть негайно викупити (погашення) Native Ethereum WETH, ще раз до викупити blusd на одному рівні, коли ці два основні активи більше не стануть баластними каменями, які є гарантією вартості GRAI, крах GRAI буде неминучим.
можливість
Основним нововведенням Gravita порівняно з іншими проектами LSDfi є включення ChickenBonds, більш стабільного облігаційного активу, який разом із рідним Ethereum став наріжним каменем вартості GRAI, що є більш стабільним, ніж просто використання одного або кількох LST як застави. більш корисний для екології, ніж багато проектів збільшення LST важелів без роздумів.
Я також знайшов у ньому кілька потенційних можливостей. Lusd, який все ще перебуває в стані очікування ChickenBonds, становить 3,74 млн, а загальний запас blusd становить 10 млн. Серед них уже є 2 млн blusd у Gravita. Якщо Gravita продовжить відкривати монетну кришку blusd , blusd на ринку швидко вичерпається, і є лише один канал для створення blusd, який полягає в отриманні невеликого прибутку, утримуючи ChickenBonds, дуже особливу облігацію протягом майже 2 місяців (цей час динамічно коригується), цей величезний Різниця між пропозицією та стороною попиту може сприяти подальшому здорожчанню blusd, а також значно скоротить цикл прибутку власників ChickenBonds і прискорить поставку blusd на ринок. Щоб дізнатися про конкретний механізм роботи ChickenBonds, зверніться до моєї попередньої статті.
Наразі резерв $lusd у стабільному пулі Liquity, який отримує мізерну річну відсоткову ставку, досяг 179 млн. Ці резерви, ймовірно, братимуть участь у створенні ChickenBonds і генерації blusd, що означає величезний простір для зростання як для Gravita, так і для ChickenBonds.
На мій погляд, повна сумісність між Liquity, Gravita та ChickenBonds вперше завершує замкнутий цикл логіки продукту. ChickenBonds сприяє випуску стейблкойнів Liquity LUSD, Gravita сприяє випуску облігацій ChickenBonds, а механізм випуску стейблкойнів Liquity гарантує стабільність робота протоколу Gravita та взаємна вигода та безпрограшна ситуація трьох протоколів створили можливість ефекту маховика.Що стосується того, чи може маховик обертатися, давайте почекаємо та побачимо.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Дізнайтеся про проект Liquity fork Gravita: LSD безвідсоткова кредитна угода про стейблкойни
Оригінальна назва: «LSD Interest-free Loan Stablecoin Protocol Gravita——The Birth of Xinshen Stablecoin GRAI»
Автор: darkforest
Для інвесторів у валютному колі, які оптимістично налаштовані щодо Ethereum протягом тривалого часу, гарним вибором буде мати якийсь токен ліквідної застави Ethereum LST (liquid staking token), який включає добре відомі wstETH LIDO, rETH rocketpool , і cbETH централізованої біржі, bETH та ін. Однак, незважаючи на те, що переваги проведення LST значні, зрештою, люди все одно повинні їсти, і ми все ще не можемо обійтися без цього зеленого квитка.
Інновація Gravita Protocol полягає в наданні онлайн-рішення для безвідсоткового кредитування та позичання стейблкоїнів для Ethereum Liquidity Staking Derivative Project (LSD), що дає вам нову можливість насолоджуватися життям, отримуючи дохід від стейкингу.
Gravita — це форк-проект Liquity, і конструкція механізму стейблкойнів протоколу пройшла випробування ринку за останні два роки. На мою думку, Gravita вирішує головну проблему Liquity після оновлення Ethereum Shanghai, яка полягає в альтернативній вартості депозиту ETH. Тому що, якщо ваш ETH може заробляти 4-6% річних прибутку від застави щороку, ви втратите цей прибуток, якщо внесете рідний Ethereum на Liquity, щоб позичити $LUSD. Через визнання найкращого децентралізованого стейблкойн-проекту Liquity користувачі, які ввійдуть у Gravita, знизить поріг довіри, але я хочу сказати, що це два різні проекти, зрештою, від різних команд, тому DYOR.
У цій статті я розібрав відмінності між Gravita та Liquity щодо типу застави, ставки комісії, ліквідації та механізму викупу, щоб допомогти кожному оцінити ризики протоколу та прийняти раціональні інвестиційні рішення.
1. Іпотечні речі
У порівнянні з Liquity, Gravita Protocol розширює типи застави, включаючи нативний Ethereum (WETH) і ліквідні заставні токени (LST), включаючи wstETH від LIDO, rETH від rocketpool і тісно пов’язаний проект Liquity – стейблкойн blusd із прискореним доходом ChickenBonds, студенти, які не є знайомі з Liquity та chickenBonds, можуть переглянути мою попередню статтю для отримання додаткової інформації.
У цій статті я згадав обмеження Liquity у розширенні протоколу та відсутність у chickenBonds зовнішніх сценаріїв використання протоколу. Ці дві проблеми, здається, було вирішено в протоколі Gravita. Він може ефективно керувати нинішнім дуже великим ринком похідних інструментів Ethereum Liquidity Staking (LSD), а також збільшує використання блуд chickenBonds, який можна описати як вбивство двох зайців за допомогою один камінь.
Gravita встановлює незалежні кредитні пули (судна, еквівалентні CDP MakerDao, і фонд ліквідності) для кожного типу застави, таким чином ізолюючи ризики між різними типами застави. Кожен тип застави має різну лінію ліквідації. Наприклад, коли ETH Коли ціна становить 2000 ножів, ви можете позичити до 2000*0,9=1800GRAI (система завжди встановлюватиме 1GRAI=1$), і ви будете ліквідовані, якщо ціна Ethereum буде нижчою за 2000.
Ризик LST буде вищим, ніж у рідного ETH, тому Gravita встановлює нижчий LTV (відношення позики до вартості) для LST. Наприклад, якщо ви внесете 2000 ножів у wstETH, ви можете позичити до 2000\ * 0,85=1700GRAI, якщо вартість застави впаде нижче 2000 доларів США, ваше судно буде ліквідовано.
Цей механізм більше схожий на makerDao, зрештою, це стабільна монета (MAI), створена за допомогою багатосторонньої застави, а не єдиної застави (SAI).
Ще однією цікавою заставою для Gravita є стейблкойн blusd із прискореною прибутковістю ChickenBonds. Простіше кажучи, blusd — це стабільна валюта з вищим APR, ніж ви просто тримаєте lusd і вкладаєте його в пул ліквідності для видобутку (LQTY. Він має нижчу межу вартості, а саме мінімальну ціну, яка визначається механізм протоколу та \ )lusd значення спільно гарантовані.
Поточна ринкова ціна blusd становить 1,19, мінімальна ціна – 1,144, а blusd, розміщений у Gravita як застава, вважається 1,00(, тому LTV пулу blusd може сягати 99% і не буде ризику ліквідації в угоди, тому що механіка протоколу ChickenBonds гарантує, що ціна blusd не може опускатися нижче 1,00).
Згідно з цим механізмом, власники blusd мають можливість запозичувати та позичати стейблкойни з надзвичайно високою ефективністю використання капіталу та без ризику ліквідації. На мою думку, це значно покращить сценарії використання blusd і сприятиме повторному входженню ChickenBonds у позитивний цикл. З ринкової ціни blusd ми також бачимо недавнє постійне зростання цін. З точки зору ринкового попиту, щоразу, коли Gravita відкриває нову монетну кришку для кожної категорії застави, пул blusd завжди заповнюється першим, що свідчить про високий ринковий попит.
Наприкінці цієї статті я проаналізую інвестиційні можливості, пов’язані з ChickenBonds.
2. Механізм ставок
Коли справа доходить до тієї самої іпотеки LST для позичання стейблкоїнів, чому я повинен вибрати Gravita замість MakerDao? Причина в двох моментах:
(1) Лінія ліквідації нижча, а коефіцієнт використання капіталу вищий. Коефіцієнт LTV Gravita становить 85%, у перерахунку на коефіцієнт сукупності – лише 116%, що набагато нижче, ніж лінія ліквідації MakerDao, яка становить принаймні 160%. Наприклад, якщо ви закладаєте 1600 доларів stETH на makerdao, ви можете позичити лише до 1000 доларів у день, але якщо ETH трохи впаде, ви будете ліквідовані. У Gravita, якщо ви також позичите GRAI у розмірі 1000 доларів, ви можете дозволити собі знизити вартість закладеного stETH до 1160 доларів.
Існує величезна різниця в ефективності капіталу між двома угодами.
(2) Безвідсоткові позики та позики під відсотки. Для запозичення стейблкоїнів через Gravita потрібно сплатити лише одноразову комісію за позику у розмірі не більше 0,5%, тоді як makerdao має річні комісії, що змінюються з року в рік, і заставу для позики в найнижча ставка — rETH, збір. Коефіцієнт має залишатися вищим за 170%, а річна плата становить 0,75% на рік. Два інших – це позики під заставу stETH.
Об’єднані в одну таблицю можуть більш чітко побачити різницю в ефективності використання капіталу та вартості між двома угодами.
Необхідно уточнити, що за допомогою протоколу Gravita можна отримати безвідсоткові запозичення, а для позицій понад 6 місяців одноразова максимальна комісія становить лише 0,5%. Для користувачів, які погасять свої борги до настання терміну погашення за шість місяців (приблизно 182 дні), фіксовану комісію за позику в розмірі 0,5% буде відшкодовано пропорційно використаному часу з урахуванням відсотків принаймні за один тиждень.
Певною мірою механізм комісії Gravita для короткострокових позик кращий, ніж механізм ліквідності. Для тих користувачів, яким потрібно лише кілька днів для обороту капіталу, це значно знижує вартість запозичень і покращує витрати Gravita на короткострокові позики порівняно з ліквідністю конкурентоспроможність.
3. Ліквідація та викуп
Gravita має приблизно той самий механізм ліквідації та викупу порівняно з ліквідністю, різниця полягає в тому, що, хоча існує загальний стабільний пул у протоколі Gravita, кожен тип застави має незалежний стан системи. Таким чином, певні типи застави можуть перебувати в режимі відновлення, а інші залишаються в нормальному стані.
Режим відновлення (мед для вас, миш'як для вас):
Режим відновлення є найефективнішим механізмом гарантування вартості стейблкойнів у протоколі ліквідності. Це сталося лише під час дводенного екстремального ринку 19 травня протягом двох років роботи ліквідності. Ефективність механізму також була отримана на Після перевірки глобальний CR системи швидко відновився більш ніж на 150%, і LUSD швидко повернувся на якір. Будучи найкращим децентралізованим стейблкоїном, LUSD став відомим у першій битві та підтвердив свій статус короля в наступних інцидентах зі стейблкоїнами (LUNA, USDC).
Як форк проекту Liquidity, Gravita природним чином успадковує цей чудовий механізм. Але для іпотечних позичальників ця подія має бути обережною. Це як клацання пальців Таноса, який очищає проблемний світ. Він справді білий і чистий, але я говорю про вашу позицію.
Звичайно, якщо ви зможете зробити LTV вашої позиції менше 71,4% під час режиму відновлення, тоді ви зможете вижити. Однак досягти цього в екстремальних ринкових умовах досить важко, і вам потрібно дуже добре керувати ризиками у звичайний час.
LTV 71,4% еквівалентно Coll.Ratio 140%. Це значення спрацьовує, коли глобальний CR падає до 150% ліквідності. З точки зору цього показника Gravita Protocol є більш агресивним, ніж ліквідність, і нижчий CR ініціює глобальну ліквідацію.
Незважаючи на те, що режим відновлення сильно лякає іпотечних позичальників, для тих, хто готовий, наприклад власників GRAI, які вносять кошти в стабільний пул, це дійсно можливість отримати великі пропозиції.
Прибуток від ліквідації (Your Honey)
Після ліквідації судна WETH користувачі можуть розраховувати на отримання WETH зі знижкою приблизно на 10% нижче ринкової ціни. Для суден LST, які дозволяють користувачам позичати GRAI під 85% TVL, постачальники стейблкойнів можуть розраховувати на отримання цього LST із ринковою знижкою приблизно 15% після ліквідації.
Підсумовуючи, прибуток від ліквідації обернено пропорційний LTV типу застави, ліквідованої на Gravita. Це означає, що в екстремальних ринкових умовах (що стосується різкого падіння ринку, а не грози в певному LST у забезпеченні угоди), користувачі, які вносять депозит у пул стабільності, можуть купити LST зі знижкою 15%, що може бути кажуть, що дуже смачно.
Стійкий механізм
Як ліквідатору неможливо насолоджуватися надлишковими доходами без ризику. Його питання ризику полягає в тому, чи може стабільна валюта GRAI, створена протоколом Gravita, завжди залишатися стабільною. У цьому відношенні Gravita також успадковує чудовий механізм Liquity - викуп, який ми також можемо назвати:
Твердий кілочок
Протокол може викупити GRAI за 0,97 долара в обмін на заставу (тобто 1 GRAI за 0,97 долара застави), що формує мінімальну ціну для стейблкойна GRAI. Для уточнення: 0,97 означає, що викупленим позичальникам сплачується комісія за викуп у розмірі 3%.
У той же час GRAI, викарбуваний із 90% LTV під заставу WETH, може створити цінову стелю за допомогою арбітражних можливостей. Наприклад, коли ринкова ціна GRAI становить 1,2(, власники ETH можуть закладати Ethereum і карбувати GRAI за 90% LTV і продавати їх на ринку для арбітражу. Прибуток від арбітражу може досягати майже 8% (0,9\* 1.2). Отже, теоретично GRAI рухається навколо 1) у діапазоні -3%/+10% на децентралізованому ринку. Але це не означає, що монета весь час знаходиться в цих діапазонах.
ризик:
На мій погляд, поява GRAI не може похитнути статус LUSD як короля децентралізованих стейблкойнів, але вона може значно покращити масштабованість децентралізованих стейблкойнів. Ціна, заплачена за покращення масштабованості, — це ступінь зниження децентралізації, тому що незалежно від того, чи збільшення застави є stETH або rETH, оскільки проект LSD сам по собі, це централізоване існування, тому що незалежно від того, наскільки децентралізоване воно в посиланні верифікації вузла, закритий ключ для виведення зрештою знаходиться на стороні проекту, і Є лише кілька фактичних контролерів проекту, і угода також може бути оновлена.
Звичайно, не обов’язково, щоб кожен стейблкоїн на ринку був настільки ж децентралізованим, як LUSD. Диверсифікований вибір – це зрештою добре для користувачів.
Інший великий ризик пов’язаний з різними лініями ліквідації, встановленими судами різних застав.Якщо ринок швидко обвалиться, особливо коли певний тип LST стане ризиковою подією, власники GRAI можуть негайно викупити (погашення) Native Ethereum WETH, ще раз до викупити blusd на одному рівні, коли ці два основні активи більше не стануть баластними каменями, які є гарантією вартості GRAI, крах GRAI буде неминучим.
можливість
Основним нововведенням Gravita порівняно з іншими проектами LSDfi є включення ChickenBonds, більш стабільного облігаційного активу, який разом із рідним Ethereum став наріжним каменем вартості GRAI, що є більш стабільним, ніж просто використання одного або кількох LST як застави. більш корисний для екології, ніж багато проектів збільшення LST важелів без роздумів.
Я також знайшов у ньому кілька потенційних можливостей. Lusd, який все ще перебуває в стані очікування ChickenBonds, становить 3,74 млн, а загальний запас blusd становить 10 млн. Серед них уже є 2 млн blusd у Gravita. Якщо Gravita продовжить відкривати монетну кришку blusd , blusd на ринку швидко вичерпається, і є лише один канал для створення blusd, який полягає в отриманні невеликого прибутку, утримуючи ChickenBonds, дуже особливу облігацію протягом майже 2 місяців (цей час динамічно коригується), цей величезний Різниця між пропозицією та стороною попиту може сприяти подальшому здорожчанню blusd, а також значно скоротить цикл прибутку власників ChickenBonds і прискорить поставку blusd на ринок. Щоб дізнатися про конкретний механізм роботи ChickenBonds, зверніться до моєї попередньої статті.
Наразі резерв $lusd у стабільному пулі Liquity, який отримує мізерну річну відсоткову ставку, досяг 179 млн. Ці резерви, ймовірно, братимуть участь у створенні ChickenBonds і генерації blusd, що означає величезний простір для зростання як для Gravita, так і для ChickenBonds.
На мій погляд, повна сумісність між Liquity, Gravita та ChickenBonds вперше завершує замкнутий цикл логіки продукту. ChickenBonds сприяє випуску стейблкойнів Liquity LUSD, Gravita сприяє випуску облігацій ChickenBonds, а механізм випуску стейблкойнів Liquity гарантує стабільність робота протоколу Gravita та взаємна вигода та безпрограшна ситуація трьох протоколів створили можливість ефекту маховика.Що стосується того, чи може маховик обертатися, давайте почекаємо та побачимо.