Panoptic Protocol — це постійний, без оракулів і своєчасний протокол торгівлі опціонами для розрахунків, побудований на блокчейні Ethereum. Panoptic Protocol — це перший у світі протокол, який дозволяє будь-якому пулу активів в екосистемі Uniswap v3 проводити опціонні транзакції без дозволу. Місія Panoptic полягає в тому, щоб розробити ненадійний продукт опціонів без дозволу та подолати складне завдання створення протоколу торгівлі опціонами на блокчейні Ethereum.
Опції
Опціон — це один із найбільш використовуваних і торгових інструментів у традиційних фінансах. Це угода, яка дає власнику право (а не зобов’язання) купити або продати актив за певною ціною в певний час у майбутньому.
Опціони можна використовувати для хеджування портфелів і прогнозування вартості активів, а також для створення синтетичних позицій з ефективним використанням капіталу. У традиційній фінансовій сфері опціони широко використовуються для хеджування та спекуляцій, тоді як у сфері криптовалют опціони можуть використовуватися для захисту від ризику дефолту кредитних угод, управління фінансовими ризиками DAO тощо. Таким чином, опціони — це універсальний інструмент, який надає трейдерам можливість керувати ризиками та отримувати прибуток.
Купуючи або продаючи опціони, трейдери можуть спекулювати на динаміці цінних паперів з ефективним капіталом. Це робиться, займаючи довгу або коротку позицію, тому трейдеру не потрібно володіти базовим активом.
Опціони також можна використовувати для управління ризиком портфеля шляхом хеджування від потенційних втрат в інших інвестиціях.
Опціони можуть приносити прибуток шляхом написання опціонних контрактів.
Децентралізований ринок опціонів дозволяє користувачам торгувати опціонними контрактами без необхідності централізованої установи. Розвиток цього ринку можна простежити з 2017 року, коли DApps на Ethereum вперше стали популярними. На даний момент розвиток децентралізованого ринку опціонів все ще знаходиться в зародковому стані, але він став сферою великого інтересу, відіграючи невід’ємну роль у наданні користувачам різноманітних способів заробітку. Наразі деякі великі децентралізовані біржі, такі як Uniswap і Balancer, почали підтримувати торгівлю опціонами. У порівнянні з централізованим ринком опціонів, децентралізований ринок опціонів має такі переваги, як децентралізація, прозорість і безпека. Однак ринок децентралізованих опціонів також стикається з такими проблемами, як низька ліквідність, поганий досвід користувачів і помилки в смарт-контрактах.
Паноптична угода
Hegic
Hegic — це мережевий протокол торгівлі опціонами на Ethereum, який надає американські опціони на ETH і WBTC, а пули фондів ETH і WBTC надають гарантії для опціонів колл і пут. Власним маркером протоколу є HEGIC, і Hegic не вимагає від користувачів купувати та продавати пути та колли на платформі.
Стимули
Постачальники ліквідності отримають винагороду за видобуток ліквідності (80% від загальної винагороди або 963 847 200 HEGIC) протягом 2 років протягом процесу надання ліквідності пулу. Винагороди розподілятимуться пропорційно загальній ліквідності в пулі.
Власники опціону отримають винагороду за коефіцієнт використання (20% від загальної винагороди або 240 961 800 HEGIC) протягом дворічного періоду утримання опціону та використання Hegic. Винагороди розподіляються пропорційно загальній вартості та тривалості придбаних опціонів.
Hegic staking також опосередковано розподілятиме винагороди. Винагороди за LP, отримані за рахунок внесків IBC, будуть розподілені по шафах.
перевага
Простий у використанні інтерфейс користувача.
Спрощена модель ціноутворення.
Варіант лише для вправ (ITM).
Створіть опціонні контракти, щоб отримати HEGIC.
Надання ліквідності покупцям опціонів приносить прибуток HEGIC.
недолік
Якщо ваш опціон не в стані прибутковості (OTM), користувач не зможе скористатися опціоном через від’ємне значення опціону.
Максимальна тривалість контракту становить 28 днів, і в цей час розпад часу прискорюється.
Немає перегляду ціни ланцюга опціонів.
Багатосегментні політики не підтримуються.
ВІДЧИНЕНО
Opyn — це децентралізована опціонна платформа для хеджування ризиків або отримання премії шляхом торгівлі опціонами DeFi на токени ETH і ERC-20 через канали даних від Compound і Chainlink. На відміну від Hegic, який отримує ліквідність за допомогою однорангової моделі, Opyn покладається на ліквідність AMM на Uniswap. Опціони Opyn, які називаються oTokens, сумісні з ERC-20 і ними можна торгувати на будь-якому DEX. Назва та символ oToken визначаються базовим об’єктом, страйковою ціною, заставою та терміном дії.
Версія 1 (V1) протоколу надає користувачам можливість купувати та продавати американські опціони, які можна виконати в будь-який час до дати поставки. Користувачі продають опціони, блокуючи базовий актив як заставу та створюючи токенізовані опціони у формі oTokens. 29 грудня 2020 року Opyn запустив версію 2 (V2), яка додала такі функції, як автоматичне виконання та швидке карбування, що є нововведенням у концепції швидкої позики, популяризованої платформою кредитування Aave. Ця версія надає європейські опціони через систему замовлень і надає користувачам децентралізовану альтернативу Deribit (наразі це найпопулярніша централізована платформа опціонів).
Стимули
Заробляйте токени прибутку та управління за допомогою застави, як-от aToken Aave та cToken Compound.
Нижчі вимоги до маржі внаслідок більшої ефективності капіталу завдяки використанню спредів опціонів для зменшення вимог до забезпечення.
перевага
Традиційне подання ланцюга опцій (UI).
Можливість створення багатосегментних політик.
Опціони європейського типу з розрахунком готівкою автоматично виконуються після закінчення терміну дії.
Внутрішня вартість опціону буде оплачена заставними активами серії опціонів (наприклад, опціоном пут є USDC, а опціоном колл є базовим активом).
недолік
Опціони не можуть бути використані до закінчення терміну дії.
Єдиним торговим інструментом є WETH-USDC.
Обмежена ціна виконання та термін дії.
Ціну на газ для операцій купівлі та продажу не можна змінити в інтерфейсі Opyn.
FinNexus
FinNexus — це децентралізований крос-ланцюжковий протокол DeFi, який надає додаткові продукти для користувачів Ethereum і Wanchain. За допомогою FinNexus викарбувані опціонні токени можна продавати безпосередньо для отримання премій. Власний токен протоколу, FNX, є «мережевим токеном для всього кластера протоколу FinNexus». Об’єднана ліквідність, як і її конкурент Hegic, має перевагу в тому, що вона автоматично накопичує ліквідність від усіх учасників ринку одночасно. Будь-хто може стати автором опціонів, якщо в контракт внесено достатню заставу.
перевага
Довгострокові опціони на різні базові активи.
Опціонні платежі використовують USDT, USDC і FNX.
Автори опціонів (тобто короткі продавці) мають знижений ризик завдяки Multi-Asset Single Pools («MASP»).
Опціонні контракти створюються шляхом внесення достатньої застави в контракт для створення токенів FPO.
Через пул USDC опціони торгуються та розраховуються стейблкойнами. Це ближче до торгових звичок трейдерів опціонів і легше працювати з різними стратегіями пошуку прибутку, фінансові показники яких зазвичай вимірюються в доларах.
Основні опціони кол і пут, представлені у V1, стали основою для багатьох інших опціонних стратегій, таких як стредди та стредди.
недолік
MASP є єдиним контрагентом для укладення, виконання та торгівлі опціонними контрактами. Щоб мінімізувати ризик концентрації опціонів, пули опціонів повинні складатися з багатьох опціонів.
Опціони на дохід (ITM) повинні бути використані, щоб отримати прибуток.
Опціонними токенами FinNexus можна буде торгувати в будь-який час за 5 годин до закінчення терміну дії, після чого торгівля припиняється.
Варіанти, термін дії яких закінчується понад 30 днів, не пропонуються.
Для того, щоб гарантувати, що всі опціонні контракти повністю забезпечені заставою, в угоді є мінімальний коефіцієнт забезпечення (MCR), і коли пул фондів буде заповнений, усі зняття буде призупинено.
Різниця між опціями Panoptic і традиційними опціями
Будучи новим і багатообіцяючим протоколом, протокол panotic намагається подолати недоліки існуючих протоколів і створити більш гнучку та ефективну децентралізовану платформу для торгівлі опціонами. Замість використання розрахункової палати для розрахунків за опціонними контрактами протокол Panoptic використовує позиції постачальників ліквідності в Uniswap v3 як базовий будівельний блок для торгівлі довгими та короткими опціонами.
Panoptic надає користувачам доступ до нових і вдосконалених функцій у торгівлі опціонами:
*Паноптичні опції ніколи не закінчуються та є безстроковими.
Будь-хто може розгорнути ринок опціонів на будь-якому активі без дозволу.
Panoptic дозволяє будь-кому виступати в якості постачальника ліквідності, щоб позичати свої кошти трейдерам опціонів.
Опції мають унікальні властивості, такі як широта, нові концепції грошового значення, визначені користувачем одиниці вимірювання тощо.
Ціноутворення залежить від шляху і не залучає контрагентів (наприклад, маркет-мейкерів).
Розширення волатильності не впливає на премії за відкритими інтересами.
Нижчі вимоги до застави та купівельна спроможність відповідають активності ринку.
Вимоги до купівельної спроможності не змінюються з часом.
Комісії сплачуються лише один раз при відкритті позиції.
Погані облікові записи будуть ліквідовані зовнішніми користувачами.
Зовнішні користувачі можуть запроваджувати довгі позиції, що значно перевищують фактичну ціну.
Дизайн панорамного протоколу
Основна ідея
безстроковий варіант
Безстрокові опціони (також відомі як XPO) — це тип похідних фінансових інструментів, які дають інвесторам право (але не зобов’язання) купувати чи продавати актив за визначеною ціною в будь-який час. Це на відміну від традиційних варіантів, які мають заздалегідь визначену дату закінчення контракту. Безстрокові опціони дають інвесторам можливість використовувати свої опціони в будь-який час. Інтуїтивно зрозуміло, що безстроковий контракт — це (традиційний) опціонний контракт із дуже коротким терміном дії, який безперервно обертається до закінчення терміну дії. Безстрокові опціони рідко зустрічаються на традиційних фінансових біржах. Однак ними можна торгувати на прилавку.
Як це працює: завдяки ліквідній премії, за якої покупці опціонів не сплачують комісій наперед за відкриття позиції, але сплачують комісію блок за блоком, щоб залишати свої позиції відкритими. Це модель, яку використовує Panoptic. Ліквідні безстрокові опціони (Panoptions) на основі преміум-класу не вимагають оракула ціни.
Перевага:
Гнучкість: безстрокові опціони надають інвесторам можливість виконувати опціони в будь-який час, таким чином користуючись нестабільністю ринку та ефективніше керуючи ризиками.
Диверсифікація портфеля: додавання безстрокових опціонів до портфеля може допомогти покращити диверсифікацію та потенційно збільшити віддачу.
Кредитне плече: безстрокові опціони дозволяють інвесторам отримувати доступ до базового активу з відносно невеликим авансовим капіталом, забезпечуючи їм потенціал для більш високого прибутку.
Зменшений ризик контрагента: безстрокові опціони торгуються на децентралізованих біржах, і вони менш чутливі до ризику контрагента, ніж традиційні опціони, що торгуються на централізованих біржах.
НІ****Потрібен Oracle
Ключова відмінність між звичайним ціноутворенням опціонів у традиційних фінансах і паноптичним полягає в тому, як розраховуються премії. Ціноутворення паноптичних опціонів не вимагає від користувачів попередньої сплати комісій за опціон, але залежить від залежності шляху та поступово збільшується в кожному блоці відповідно до близькості спотової ціни до ціни виконання опціону. Хоча це може створити додаткову невизначеність для покупця опціону, однією з переваг моделі ціноутворення, що залежить від шляху, є те, що певні опціони можуть нічого не заплатити, навіть якщо їх утримувати протягом кількох днів.
Миттєвий розрахунок
Panoptic Protocol використовує метод миттєвого розрахунку, тобто розрахунок опціонних угод здійснюється одразу після завершення операції, що робить опціонні операції більш ефективними та зручними.
Інтеграція Uniswap v3
Який зв’язок між Panoptic і Uniswap v3?
Основна ідея Perpetual Options полягає в тому, що позиції постачальників ліквідності Uniswap v3 можна розглядати як токенізовані короткострокові опціони пут. Цей основний результат випливає з простого спостереження, що надання централізованої ліквідності в Uniswap v3 дає такий же прибуток, як і продаж пут.
Це означає, що токени Uniswap v3 LP можна використовувати як основні будівельні блоки опціонних контрактів. У той час як користувачі вже можуть продавати опціони, забезпечуючи ліквідність у смарт-контрактах пулів Uniswap v3, Panoptic забезпечує економічний «одноранговий протокол», спрощуючи карбування токенів LP як довгих/коротких опціонів пут і колл.
Головні учасники
Панотичний постачальник ліквідності (PLP): забезпечує альтернативну ліквідність для ринку опціонів. Цю ліквідність буде надано в борг трейдерам опціонів, що дозволить їм торгувати з кредитним плечем. Кошти можна вносити в Panorama Pool у будь-якій пропорції.
Продавці опціонів: продавайте опціони, запозичуючи ліквідність за фіксованою комісією та переміщуючи її до пулу Uniswap v3. Продавці повинні внести заставу та можуть продавати опціони умовною вартістю до п’ятикратного розміру балансу застави.
Покупці опціонів: купуйте опціони, сплачуючи фіксовану комісію, переміщуючи ліквідність із пулу Uniswap v3 назад у смарт-контракт Panoptic. Покупець також повинен внести заставу (10% умовної вартості опціону) для покриття премій, які можуть бути сплачені продавцю.
Ліквідатори: Забезпечте справність протоколу, ліквідувавши рахунки із заставним балансом, нижчим за вимоги маржі. Ліквідатор отримає премію, пропорційну сумі коштів, необхідних для покриття безнадійної позиції.
Властивості опції
Ціна виконання: ціна виконання опціону визначається, коли опціон купується, і це ціна, за якою власник опціону купить або продасть актив у майбутньому. Чим вища ціна виконання, тим вища вартість опціону, але й вищий ризик.
Коефіцієнт виконання: Коефіцієнт виконання – це відсоток, за яким власник опціону купує або продає актив, коли опціон виконується.
Кредитне плече: кредитне плече – це співвідношення між капіталом, використаним власником опціону, та умовною вартістю опціону.
Модель вартості
Маржа
У традиційних фінансах певні типи рахунків (наприклад, IRAs або торгові рахунки рівня 1) вимагають, щоб усі варіанти були повністю забезпечені заставою. Зокрема, користувачі в облікових записах IRA можуть продавати лише забезпечені готівкою дзвінки або покриті пут-продажі, що означає, що користувачі повинні або забезпечити умовну вартість базової позиції готівкою (для дзвінків, забезпечених готівкою), або володіти основними акціями (для покритих дзвінків) . Недостатню заставу можна вирішити, зменшивши вимоги до купівельної спроможності активу. Торгові рахунки рівня 4 у традиційних фінансових компаніях дозволяють користувачам продавати відкриті пут- і колл із у 5 разів меншою заставою, ніж користувачі рахунків рівня 1. Для рахунків Portfolio Margin вимоги до застави можуть бути навіть меншими, вимагаючи приблизно в 10-15 разів менше застави, ніж для рахунків рівня 1.
Panoptic використовує вбудоване кредитне плече, подібне до торгового рахунку рівня 4, щоб карбувати опціони з недостатньою заставою. Вимоги щодо забезпечення відповідають інструкціям, викладеним CBOE та FINRA, які для продажу пут можна підсумувати таким чином:
Ставка комісії
Комісія: у традиційних брокерських фірмах фіксована комісія стягується під час відкриття та закриття позиції. Тоді як з опціонами, якщо користувач дозволяє опціону закінчитися, комісія не сплачується. У Panoptic, оскільки термін дії опціонів ніколи не закінчується, комісійні виплачуються лише тоді, коли відкриваються нові позиції.
Сума комісії, яку потрібно сплатити, — це ставка комісії, помножена на кількість опціонів. Коли рівень використання пулу нижче 10%, ставка комісії починається з 60 bps. Коли використання пулу досягає 50%, ставка комісії (лінійна) падає до 20 bps. Коли коефіцієнт використання пулу перевищує 50%, ставка комісії залишається на рівні 20 базисних пунктів. Ставка комісії є вищою в періоди низького використання пулу, щоб гарантувати, що постачальники ліквідності Panoptic отримають прийнятні прибутки, навіть коли торгова активність низька.
Аналіз механізму
технічні деталі
Розумний контракт
Паноптичні смарт-контракти можуть напряму взаємодіяти з основними контрактами Uniswap v3, створюючи ринок опціонів.
Протокол Panoptic перевірено на відповідність найвищим стандартам безпеки провідними фірмами безпеки блокчейну.
Продуктивність
Швидкість транзакції: Panoptic Protocol використовує метод миттєвого розрахунку, щоб розрахунок опціонних транзакцій здійснювався відразу після завершення транзакції, що покращує швидкість транзакції.
Трансакційні витрати: транзакційні витрати Panoptic Protocol включають опціонні премії та комісію постачальника ліквідності. Премію за опціон сплачує власник опціону, тоді як комісія за обробку постачальника ліквідності розподіляється між обома сторонами угоди. Порівняно з традиційними опціонними угодами, Panoptic Protocol має нижчі транзакційні витрати.
Розмір транзакції: розмір транзакції Panoptic Protocol залежить від позиції постачальника ліквідності (LP) Uniswap v3. Оскільки постачальники ліквідності Uniswap v3 можуть надавати більші позиції, розмір транзакцій Panoptic Protocol є відносно великим.
Обмеження та ризики
Хоча Panoptic Protocol має такі переваги, як постійність, відсутність потреби в машинах Oracle, миттєве врегулювання та інтеграція Uniswap v3, він усе ще має певні обмеження та ризики. Хоча його ціна залежить від ціни, яка оновлюється після кожної транзакції в Uniswap, він захищений від ризику маніпулювання цінами з боку машин Oracle, але поведінка LP в пулі також може атакувати ціну угоди.
Дорожня карта
На даний момент протокол Panoptic все ще знаходиться на ранній стадії. Згідно з офіційним сайтом Roadmap, протокол буде запущено в основну мережу у вересні цього року. Наразі команда проекту використовує OpenZeppelin для аудиту безпеки.
Резюме
Panoptic вирішує проблему недостатньої ліквідності онлайн-опціонів, спираючись на екосистему Uniswap V3, і оптимізує швидкість транзакцій і витрати на транзакції. Panoptic дозволяє користувачам створювати довгі та короткі опціони пут або колл для будь-якої торгової пари Uniswap v3, яка існує. Окрім покупців і продавців, Panoptic запровадив нову роль «постачальника ліквідності". Покупці та продавці опціонів повинні перерозподіляти ліквідність у пулі Uniswap, щоб створити нові опціони. Panoptic використовує комісійні, щоб мотивувати користувачів надавати ліквідність. ефективність капіталу.
Загалом, Panoptic Protocol — це ефективний, недорогий і високоліквідний протокол опціонної торгівлі з великим потенціалом і перевагами. Panoptic надає довідкові матеріали та надихає для інших децентралізованих фінансових протоколів, сприяє розвитку та зростанню всього децентралізованого фінансового ринку та створює середовище справедливої фінансової конкуренції.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Panoptic Protocol: постійний протокол опцій без Oracle
Panoptic Protocol — це постійний, без оракулів і своєчасний протокол торгівлі опціонами для розрахунків, побудований на блокчейні Ethereum. Panoptic Protocol — це перший у світі протокол, який дозволяє будь-якому пулу активів в екосистемі Uniswap v3 проводити опціонні транзакції без дозволу. Місія Panoptic полягає в тому, щоб розробити ненадійний продукт опціонів без дозволу та подолати складне завдання створення протоколу торгівлі опціонами на блокчейні Ethereum.
Опції
Опціон — це один із найбільш використовуваних і торгових інструментів у традиційних фінансах. Це угода, яка дає власнику право (а не зобов’язання) купити або продати актив за певною ціною в певний час у майбутньому.
Опціони можна використовувати для хеджування портфелів і прогнозування вартості активів, а також для створення синтетичних позицій з ефективним використанням капіталу. У традиційній фінансовій сфері опціони широко використовуються для хеджування та спекуляцій, тоді як у сфері криптовалют опціони можуть використовуватися для захисту від ризику дефолту кредитних угод, управління фінансовими ризиками DAO тощо. Таким чином, опціони — це універсальний інструмент, який надає трейдерам можливість керувати ризиками та отримувати прибуток.
Децентралізований ринок опціонів дозволяє користувачам торгувати опціонними контрактами без необхідності централізованої установи. Розвиток цього ринку можна простежити з 2017 року, коли DApps на Ethereum вперше стали популярними. На даний момент розвиток децентралізованого ринку опціонів все ще знаходиться в зародковому стані, але він став сферою великого інтересу, відіграючи невід’ємну роль у наданні користувачам різноманітних способів заробітку. Наразі деякі великі децентралізовані біржі, такі як Uniswap і Balancer, почали підтримувати торгівлю опціонами. У порівнянні з централізованим ринком опціонів, децентралізований ринок опціонів має такі переваги, як децентралізація, прозорість і безпека. Однак ринок децентралізованих опціонів також стикається з такими проблемами, як низька ліквідність, поганий досвід користувачів і помилки в смарт-контрактах.
Паноптична угода
Hegic
Hegic — це мережевий протокол торгівлі опціонами на Ethereum, який надає американські опціони на ETH і WBTC, а пули фондів ETH і WBTC надають гарантії для опціонів колл і пут. Власним маркером протоколу є HEGIC, і Hegic не вимагає від користувачів купувати та продавати пути та колли на платформі.
Стимули
Постачальники ліквідності отримають винагороду за видобуток ліквідності (80% від загальної винагороди або 963 847 200 HEGIC) протягом 2 років протягом процесу надання ліквідності пулу. Винагороди розподілятимуться пропорційно загальній ліквідності в пулі.
Власники опціону отримають винагороду за коефіцієнт використання (20% від загальної винагороди або 240 961 800 HEGIC) протягом дворічного періоду утримання опціону та використання Hegic. Винагороди розподіляються пропорційно загальній вартості та тривалості придбаних опціонів.
Hegic staking також опосередковано розподілятиме винагороди. Винагороди за LP, отримані за рахунок внесків IBC, будуть розподілені по шафах.
перевага
Простий у використанні інтерфейс користувача.
Спрощена модель ціноутворення.
Варіант лише для вправ (ITM).
Створіть опціонні контракти, щоб отримати HEGIC.
Надання ліквідності покупцям опціонів приносить прибуток HEGIC.
недолік
Якщо ваш опціон не в стані прибутковості (OTM), користувач не зможе скористатися опціоном через від’ємне значення опціону.
Максимальна тривалість контракту становить 28 днів, і в цей час розпад часу прискорюється.
Немає перегляду ціни ланцюга опціонів.
Багатосегментні політики не підтримуються.
ВІДЧИНЕНО
Opyn — це децентралізована опціонна платформа для хеджування ризиків або отримання премії шляхом торгівлі опціонами DeFi на токени ETH і ERC-20 через канали даних від Compound і Chainlink. На відміну від Hegic, який отримує ліквідність за допомогою однорангової моделі, Opyn покладається на ліквідність AMM на Uniswap. Опціони Opyn, які називаються oTokens, сумісні з ERC-20 і ними можна торгувати на будь-якому DEX. Назва та символ oToken визначаються базовим об’єктом, страйковою ціною, заставою та терміном дії.
Версія 1 (V1) протоколу надає користувачам можливість купувати та продавати американські опціони, які можна виконати в будь-який час до дати поставки. Користувачі продають опціони, блокуючи базовий актив як заставу та створюючи токенізовані опціони у формі oTokens. 29 грудня 2020 року Opyn запустив версію 2 (V2), яка додала такі функції, як автоматичне виконання та швидке карбування, що є нововведенням у концепції швидкої позики, популяризованої платформою кредитування Aave. Ця версія надає європейські опціони через систему замовлень і надає користувачам децентралізовану альтернативу Deribit (наразі це найпопулярніша централізована платформа опціонів).
Стимули
Заробляйте токени прибутку та управління за допомогою застави, як-от aToken Aave та cToken Compound.
Нижчі вимоги до маржі внаслідок більшої ефективності капіталу завдяки використанню спредів опціонів для зменшення вимог до забезпечення.
перевага
Традиційне подання ланцюга опцій (UI).
Можливість створення багатосегментних політик.
Опціони європейського типу з розрахунком готівкою автоматично виконуються після закінчення терміну дії.
Внутрішня вартість опціону буде оплачена заставними активами серії опціонів (наприклад, опціоном пут є USDC, а опціоном колл є базовим активом).
недолік
Опціони не можуть бути використані до закінчення терміну дії.
Єдиним торговим інструментом є WETH-USDC.
Обмежена ціна виконання та термін дії.
Ціну на газ для операцій купівлі та продажу не можна змінити в інтерфейсі Opyn.
FinNexus
FinNexus — це децентралізований крос-ланцюжковий протокол DeFi, який надає додаткові продукти для користувачів Ethereum і Wanchain. За допомогою FinNexus викарбувані опціонні токени можна продавати безпосередньо для отримання премій. Власний токен протоколу, FNX, є «мережевим токеном для всього кластера протоколу FinNexus». Об’єднана ліквідність, як і її конкурент Hegic, має перевагу в тому, що вона автоматично накопичує ліквідність від усіх учасників ринку одночасно. Будь-хто може стати автором опціонів, якщо в контракт внесено достатню заставу.
перевага
Довгострокові опціони на різні базові активи.
Опціонні платежі використовують USDT, USDC і FNX.
Автори опціонів (тобто короткі продавці) мають знижений ризик завдяки Multi-Asset Single Pools («MASP»).
Опціонні контракти створюються шляхом внесення достатньої застави в контракт для створення токенів FPO.
Через пул USDC опціони торгуються та розраховуються стейблкойнами. Це ближче до торгових звичок трейдерів опціонів і легше працювати з різними стратегіями пошуку прибутку, фінансові показники яких зазвичай вимірюються в доларах.
Основні опціони кол і пут, представлені у V1, стали основою для багатьох інших опціонних стратегій, таких як стредди та стредди.
недолік
MASP є єдиним контрагентом для укладення, виконання та торгівлі опціонними контрактами. Щоб мінімізувати ризик концентрації опціонів, пули опціонів повинні складатися з багатьох опціонів.
Опціони на дохід (ITM) повинні бути використані, щоб отримати прибуток.
Опціонними токенами FinNexus можна буде торгувати в будь-який час за 5 годин до закінчення терміну дії, після чого торгівля припиняється.
Варіанти, термін дії яких закінчується понад 30 днів, не пропонуються.
Для того, щоб гарантувати, що всі опціонні контракти повністю забезпечені заставою, в угоді є мінімальний коефіцієнт забезпечення (MCR), і коли пул фондів буде заповнений, усі зняття буде призупинено.
Різниця між опціями Panoptic і традиційними опціями
Будучи новим і багатообіцяючим протоколом, протокол panotic намагається подолати недоліки існуючих протоколів і створити більш гнучку та ефективну децентралізовану платформу для торгівлі опціонами. Замість використання розрахункової палати для розрахунків за опціонними контрактами протокол Panoptic використовує позиції постачальників ліквідності в Uniswap v3 як базовий будівельний блок для торгівлі довгими та короткими опціонами.
Panoptic надає користувачам доступ до нових і вдосконалених функцій у торгівлі опціонами:
*Паноптичні опції ніколи не закінчуються та є безстроковими.
Дизайн панорамного протоколу
Основна ідея
безстроковий варіант
Безстрокові опціони (також відомі як XPO) — це тип похідних фінансових інструментів, які дають інвесторам право (але не зобов’язання) купувати чи продавати актив за визначеною ціною в будь-який час. Це на відміну від традиційних варіантів, які мають заздалегідь визначену дату закінчення контракту. Безстрокові опціони дають інвесторам можливість використовувати свої опціони в будь-який час. Інтуїтивно зрозуміло, що безстроковий контракт — це (традиційний) опціонний контракт із дуже коротким терміном дії, який безперервно обертається до закінчення терміну дії. Безстрокові опціони рідко зустрічаються на традиційних фінансових біржах. Однак ними можна торгувати на прилавку.
Як це працює: завдяки ліквідній премії, за якої покупці опціонів не сплачують комісій наперед за відкриття позиції, але сплачують комісію блок за блоком, щоб залишати свої позиції відкритими. Це модель, яку використовує Panoptic. Ліквідні безстрокові опціони (Panoptions) на основі преміум-класу не вимагають оракула ціни.
Перевага:
НІ****Потрібен Oracle
Ключова відмінність між звичайним ціноутворенням опціонів у традиційних фінансах і паноптичним полягає в тому, як розраховуються премії. Ціноутворення паноптичних опціонів не вимагає від користувачів попередньої сплати комісій за опціон, але залежить від залежності шляху та поступово збільшується в кожному блоці відповідно до близькості спотової ціни до ціни виконання опціону. Хоча це може створити додаткову невизначеність для покупця опціону, однією з переваг моделі ціноутворення, що залежить від шляху, є те, що певні опціони можуть нічого не заплатити, навіть якщо їх утримувати протягом кількох днів.
Миттєвий розрахунок
Panoptic Protocol використовує метод миттєвого розрахунку, тобто розрахунок опціонних угод здійснюється одразу після завершення операції, що робить опціонні операції більш ефективними та зручними.
Інтеграція Uniswap v3
Який зв’язок між Panoptic і Uniswap v3?
Основна ідея Perpetual Options полягає в тому, що позиції постачальників ліквідності Uniswap v3 можна розглядати як токенізовані короткострокові опціони пут. Цей основний результат випливає з простого спостереження, що надання централізованої ліквідності в Uniswap v3 дає такий же прибуток, як і продаж пут.
Це означає, що токени Uniswap v3 LP можна використовувати як основні будівельні блоки опціонних контрактів. У той час як користувачі вже можуть продавати опціони, забезпечуючи ліквідність у смарт-контрактах пулів Uniswap v3, Panoptic забезпечує економічний «одноранговий протокол», спрощуючи карбування токенів LP як довгих/коротких опціонів пут і колл.
Головні учасники
Панотичний постачальник ліквідності (PLP): забезпечує альтернативну ліквідність для ринку опціонів. Цю ліквідність буде надано в борг трейдерам опціонів, що дозволить їм торгувати з кредитним плечем. Кошти можна вносити в Panorama Pool у будь-якій пропорції.
Продавці опціонів: продавайте опціони, запозичуючи ліквідність за фіксованою комісією та переміщуючи її до пулу Uniswap v3. Продавці повинні внести заставу та можуть продавати опціони умовною вартістю до п’ятикратного розміру балансу застави.
Покупці опціонів: купуйте опціони, сплачуючи фіксовану комісію, переміщуючи ліквідність із пулу Uniswap v3 назад у смарт-контракт Panoptic. Покупець також повинен внести заставу (10% умовної вартості опціону) для покриття премій, які можуть бути сплачені продавцю.
Ліквідатори: Забезпечте справність протоколу, ліквідувавши рахунки із заставним балансом, нижчим за вимоги маржі. Ліквідатор отримає премію, пропорційну сумі коштів, необхідних для покриття безнадійної позиції.
Властивості опції
Ціна виконання: ціна виконання опціону визначається, коли опціон купується, і це ціна, за якою власник опціону купить або продасть актив у майбутньому. Чим вища ціна виконання, тим вища вартість опціону, але й вищий ризик.
Коефіцієнт виконання: Коефіцієнт виконання – це відсоток, за яким власник опціону купує або продає актив, коли опціон виконується.
Кредитне плече: кредитне плече – це співвідношення між капіталом, використаним власником опціону, та умовною вартістю опціону.
Модель вартості
Маржа
У традиційних фінансах певні типи рахунків (наприклад, IRAs або торгові рахунки рівня 1) вимагають, щоб усі варіанти були повністю забезпечені заставою. Зокрема, користувачі в облікових записах IRA можуть продавати лише забезпечені готівкою дзвінки або покриті пут-продажі, що означає, що користувачі повинні або забезпечити умовну вартість базової позиції готівкою (для дзвінків, забезпечених готівкою), або володіти основними акціями (для покритих дзвінків) . Недостатню заставу можна вирішити, зменшивши вимоги до купівельної спроможності активу. Торгові рахунки рівня 4 у традиційних фінансових компаніях дозволяють користувачам продавати відкриті пут- і колл із у 5 разів меншою заставою, ніж користувачі рахунків рівня 1. Для рахунків Portfolio Margin вимоги до застави можуть бути навіть меншими, вимагаючи приблизно в 10-15 разів менше застави, ніж для рахунків рівня 1.
Panoptic використовує вбудоване кредитне плече, подібне до торгового рахунку рівня 4, щоб карбувати опціони з недостатньою заставою. Вимоги щодо забезпечення відповідають інструкціям, викладеним CBOE та FINRA, які для продажу пут можна підсумувати таким чином:
Ставка комісії
Комісія: у традиційних брокерських фірмах фіксована комісія стягується під час відкриття та закриття позиції. Тоді як з опціонами, якщо користувач дозволяє опціону закінчитися, комісія не сплачується. У Panoptic, оскільки термін дії опціонів ніколи не закінчується, комісійні виплачуються лише тоді, коли відкриваються нові позиції.
Сума комісії, яку потрібно сплатити, — це ставка комісії, помножена на кількість опціонів. Коли рівень використання пулу нижче 10%, ставка комісії починається з 60 bps. Коли використання пулу досягає 50%, ставка комісії (лінійна) падає до 20 bps. Коли коефіцієнт використання пулу перевищує 50%, ставка комісії залишається на рівні 20 базисних пунктів. Ставка комісії є вищою в періоди низького використання пулу, щоб гарантувати, що постачальники ліквідності Panoptic отримають прийнятні прибутки, навіть коли торгова активність низька.
Аналіз механізму
технічні деталі
Розумний контракт
Паноптичні смарт-контракти можуть напряму взаємодіяти з основними контрактами Uniswap v3, створюючи ринок опціонів.
Протокол Panoptic перевірено на відповідність найвищим стандартам безпеки провідними фірмами безпеки блокчейну.
Продуктивність
Швидкість транзакції: Panoptic Protocol використовує метод миттєвого розрахунку, щоб розрахунок опціонних транзакцій здійснювався відразу після завершення транзакції, що покращує швидкість транзакції.
Трансакційні витрати: транзакційні витрати Panoptic Protocol включають опціонні премії та комісію постачальника ліквідності. Премію за опціон сплачує власник опціону, тоді як комісія за обробку постачальника ліквідності розподіляється між обома сторонами угоди. Порівняно з традиційними опціонними угодами, Panoptic Protocol має нижчі транзакційні витрати.
Розмір транзакції: розмір транзакції Panoptic Protocol залежить від позиції постачальника ліквідності (LP) Uniswap v3. Оскільки постачальники ліквідності Uniswap v3 можуть надавати більші позиції, розмір транзакцій Panoptic Protocol є відносно великим.
Обмеження та ризики
Хоча Panoptic Protocol має такі переваги, як постійність, відсутність потреби в машинах Oracle, миттєве врегулювання та інтеграція Uniswap v3, він усе ще має певні обмеження та ризики. Хоча його ціна залежить від ціни, яка оновлюється після кожної транзакції в Uniswap, він захищений від ризику маніпулювання цінами з боку машин Oracle, але поведінка LP в пулі також може атакувати ціну угоди.
Дорожня карта
На даний момент протокол Panoptic все ще знаходиться на ранній стадії. Згідно з офіційним сайтом Roadmap, протокол буде запущено в основну мережу у вересні цього року. Наразі команда проекту використовує OpenZeppelin для аудиту безпеки.
Резюме
Panoptic вирішує проблему недостатньої ліквідності онлайн-опціонів, спираючись на екосистему Uniswap V3, і оптимізує швидкість транзакцій і витрати на транзакції. Panoptic дозволяє користувачам створювати довгі та короткі опціони пут або колл для будь-якої торгової пари Uniswap v3, яка існує. Окрім покупців і продавців, Panoptic запровадив нову роль «постачальника ліквідності". Покупці та продавці опціонів повинні перерозподіляти ліквідність у пулі Uniswap, щоб створити нові опціони. Panoptic використовує комісійні, щоб мотивувати користувачів надавати ліквідність. ефективність капіталу.
Загалом, Panoptic Protocol — це ефективний, недорогий і високоліквідний протокол опціонної торгівлі з великим потенціалом і перевагами. Panoptic надає довідкові матеріали та надихає для інших децентралізованих фінансових протоколів, сприяє розвитку та зростанню всього децентралізованого фінансового ринку та створює середовище справедливої фінансової конкуренції.