Відскок під керівництвом штучного інтелекту поступово переростає в більш стабільний оптимізм, ширина ринку покращується, і більше акцій беруть участь у зростанні ринку.В той же час стабільні дані про інфляцію та інвестори активно додають позиції.підтримка фондового ринку .
Минулого тижня ринок цифрових валют різко впав після того, як FOMC різко підвищив процентні ставки на 50 базисних пунктів, але настрої покращилися після п’ятниці та в основному відновили падіння, а загальна кореляція з фондовим ринком ще більше знизилася. Велика кількість виступів офіційних осіб ФРС цього тижня, включаючи свідчення Пауелла, дозволять ринку провести раунд більш точного ціноутворення на рівні «+50 bp».
Показники ринку
Завдяки рішенню ФРС призупинити підвищення процентних ставок і даним, які свідчать про зростання споживчої довіри та витрат у США, минулого тижня індекс S&P 500 закрився вище п’ятий тиждень поспіль, що стало його найдовшою тижневою виграшною серією з осені 2021 року, до початку підвищення ФРС. Технологічний індекс Nasdaq Composite зростає восьмий тиждень поспіль, це його найдовша виграшна серія з початку 2019 року.
Минулого тижня більшість секторів фондового ринку США виросли. Найгірше показали сектор охорони здоров’я, який впав на 2,85 %. Найкраще показали товари тривалого користування, які зросли на 5,28 %. Сектор технологій відновив оберти:
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-c80d52d657-dd1a6f- 62a40f)
На ринку відсоткових ставок дохідність 1-3М ультракороткострокових облігацій минулого тижня дещо впала, а 2-річний період зріс (головним чином через те, що Fomc підвищив кінцеву точку очікування процентної ставки цього року на 50 базисних пунктів), тоді як 30-річний і 10-річний періоди були в основному рівними:
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-836cdb9708-dd1a6f- 62a40f)
На інших ринках японські акції, акції Гонконгу, акції Китаю, мідь, сира нафта зросли, індекс долара США та золото впали, а цифрові валюти різко впали після призупинення дії яструбів FOMC, але в основному відновили свої втрати після п'ятниці:
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-0854eadae1-dd1a6f- 62a40f)
60-денна змінна кореляція між цифровими валютами та фондовим ринком ще більше знизилася, оновивши найнижчий рівень з липня 2021 року:
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-ddc0b02055-dd1a6f- 62a40f)
Потік коштів, позиція, настрій
Потік Міжнародного фонду EPFR
Згідно з даними EPFR, потік глобальних коштів за тиждень, що закінчився 14 червня, коротше кажучи, акції США, особливо акції технологій, різко зросли, китайські та японські фондові ринки втекли, європейські акції втекли, грошові кошти втекли і облігації прийшли:
Як фонди акцій, так і фонди з фіксованим доходом отримали чистий приплив, причому чистий приплив у глобальні фонди акцій зріс до 22 мільярдів доларів США порівняно з 8 мільярдами доларів США раніше.
Цей чистий приплив в основному зумовлений попитом на акції США, особливо великомасштабним надходженням у фонди технологічного сектора США. Проте відтік із західноєвропейських фондів акцій тривав, тоді як приплив із японських фондів акцій зріс.
Серед ринків, що розвиваються, фонди акцій материкового Китаю отримали чистий приплив, тоді як відтік із корейських фондів акцій збільшився. На галузевому рівні приплив до технологічних фондів залишався високим, особливо порівняно з іншими циклічними галузевими фондами, такими як енергетика.
Зокрема, активи фондів грошового ринку впали на 38 мільярдів доларів, що стало першим чистим відтоком за вісім тижнів.
Вичерпні дані про позицію Deutsche Bank
Відповідно до підсумків Deutsche Bank, минулого тижня розподіл позицій американських акцій ще більше зріс, перейшовши до зони надмірної ваги (z Score 0,38, 64-й процентиль в історії), досягнувши найвищого рівня з січня 2022 року. Враховуючи відставання даних і оптимізм ринкових настроїв за останні два тижні, поточна фактична позиція може бути вищою. Серед них позиції суб'єктивних та інституційних інвесторів підскочили одночасно, і суб'єктивно домінували у збільшенні позицій за останні два тижні.
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-51cd055af3-dd1a6f- 62a40f)
Як видно з рисунку нижче, так звані атичні інвестори (тобто фонди із систематичними інвестиційними стратегіями, переважно інституційні інвестори) взяли на себе лідерство у збільшенні своїх позицій з березня цього року, але за останні два тижні дискреційні інвестори (суб’єктивні інвестори) Або, оскільки ці інвестори легко піддаються емоціям, можна зрозуміти, що ними керують позиції роздрібних інвесторів). Подібні інституції спочатку посилили свої позиції, а сценарій подальшої дії суб’єктивної стратегії можна простежити до 2019 року. Обидва почали резонувати з середини року до приходу нової корони на початку 2020 року.
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-724184b510-dd1a6f- 62a40f)
Можна помітити, що з усього минулого року до кінця травня цього року суб’єктивні інвестори твердо дотримувалися низького розподілу.З підвищенням процентних ставок, відновленням ліквідності та уповільненням економічної динаміки продовжують з’являтися нові песимістичні погляди на Ринок. Але з часом фондовий ринок не розпродався, а стабільно відновлювався, а потім минулого тижня суб’єктивні інвестори нарешті змінилися з недостатньої ваги на надлишкову. У той же час ринок нарешті вискочив із великих технологічних акцій і продемонстрував загальне зростання . Минулого тижня він ще більше підвищив своє позиціонування до найвищого рівня з квітня 2022 року.
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-745b4f253a-dd1a6f- 62a40f)
Порівняно з історичними даними поточний рівень суб’єктивної позиції інвестора знаходиться на 54-му перцентилі історії, що є нейтральним рівнем, а інституційна позиція відносно висока – 74%, що є високим. Високий рівень статі показує, що поточний позиція не надто екстремальна, і є місце для подальшого зростання.
Еволюція позицій цього року схожа на 2019 рік. На початку 2019 року інституційні інвестори лідирували, збільшуючи ризики, коли волатильність знизилася з надзвичайно високих рівнів, підштовхнувши ринок догори, тоді як суб’єктивні інвестори використовували ралі, щоб скоротити ризики та перейти до акцій із недостатньою вагою. Тоді, як і сьогодні, було багато речей, про які варто було хвилюватися, наприклад торговельні війни, перевернута крива прибутковості, слабкі дані США та Китаю та гроші, вкладені у великі технологічні компанії.
Станом на початок жовтня 2019 року суб’єктивні інвестори все ще були значно недорозподілені, хоча установи збільшили свій ризик у зв’язку з надмірно розподіленою територією. Однак, оскільки фондовий ринок продовжував стабілізуватися, суб’єктивні інвестори почали суттєво збільшувати позиції, перетворюючи надлишкову вагу задовго до того, як будь-які показники зростання відновилися, що призвело до сильного відновлення в останньому кварталі 2019 року, а потім до спалаху епідемії не дійшло до різкого падіння. кінець 2020 кінець.
Ф'ючерсні дані CFTC
Минулого тижня чиста довга позиція ф'ючерсів на акції США зросла до найвищого рівня з кінця минулого року.
Серед них великі блакитні фішки представляють найбільше зростання чистих довгих позицій S&P 500, технологічні акції представляють невелике зниження Nasdaq 100, а акції з малою капіталізацією представляють Russell 2000, що перетворюється на чисті короткі позиції:
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-f7ae4882a1-dd1a6f- 62a40f)
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-7bb6dc1945-dd1a6f- 62a40f)
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-26a5636101-dd1a6f- 62a40f)
Індикатори настроїв інвесторів
Індикатор настроїв інвесторів AAII продовжував залишатися позитивним: частка «ведмедів» дещо знизилася, а частка «биків» дещо зросла до найвищого рівня з листопада 2021 року:
Індекс страху та жадібності CNN оновив рекорд, встановлений у лютому цього року, і продовжує підтримуватися на рівні надзвичайної жадібності з 6 червня (вище 75 означає надзвичайно жадібний):
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-9e0bdafd54-dd1a6f- 62a40f)
Індикатори настрою позиціонування Goldman Sachs різко зросли і зараз досягають надмірних рівнів:
Минулого тижня індикатори «бик» і «ведмідь» дещо зросли і все ще знаходяться в позитивному, але не екстремальному діапазоні:
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-7e87ab29b0-dd1a6f- 62a40f)
Goldman Sachs Prime Book Data
На початку року хедж-фонди активно інвестували у великі технологічні акції, але до червня вони активізували свої зусилля з короткого продажу, і чистий приплив коштів почав стагнувати. MAGMA — Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Google (GOOG), Facebook (META), Amazon (AMZN) — тепер разом складають близько 15,2% чистого ризику для окремих американських акцій у книзі Prime, хоча порівняно з попереднього тижня його 16,7% дещо знизилися порівняно з піком близько 18% у березні 2020 року. MAGMA врахувала позиції інвесторів у статистиці Goldman Sachs PB, і валюта також почала знижуватися.
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-c619f9d2c7-dd1a6f- 62a40f)
Крім того, оборонні сектори (включаючи споживчі продукти, охорону здоров’я та комунальні послуги) значно розпродалися минулого тижня, зокрема акції охорони здоров’я продемонстрували чисті продажі вперше за останні 9 тижнів:
Захисні запаси зазвичай витримують під час економічного спаду, оскільки люди хочуть продукцію та послуги в цих галузях незалежно від економічних умов. Нинішній поворот оптимізму до загального макроекономічного фону можна побачити у вилученні коштів із сектору.
Наші коментарі
Відродження акцій з малою капіталізацією та цінних акцій (акції з відносно добрим грошовим потоком і низькими коефіцієнтами оцінки) нарешті почало демонструвати провідну динаміку, а потім слід продовжувати змінювати позиції або зупинятися на технологічних акціях, на яких останнім часом у центрі уваги.
Нещодавнє загальне зростання на ринку, можливо, було спричинене капітуляцією та розкручуванням великої кількості коротких позицій раніше, але це не означає, що ринок вступає в новий цикл (перед прискоренням), головним чином через економічне зростання в США. Держава не була сильною.
Незважаючи на те, що ризик рецесії в США зменшується, поточні та короткострокові темпи економічного зростання в США знаходяться на помірному рівні між 0% і 3%. Щоб досягти зростання в США понад 3%, потрібне сприяння технологічним інноваціям. Протягом цього періоду , цінність акцій. Акціям із малою капіталізацією може бути важко справді залучити багато грошей у розподілі. Крім того, зниження інфляції вигідно для технологічних акцій.У періоди низької інфляції акції, пов’язані з технологічними акціями, зазвичай працюють краще. Крім того, хоча оцінка акцій технологій продовжує зростати, враховуючи високе зростання, спричинене такими темами, як ШІ та роботи, поточна оцінка не є перебільшеною.Фондам важко знайти захоплюючі інвестиційні точки в інших темах.
Звичайно, передумовою є те, що економіка продовжує помірно зростати і системної кризи немає. Якщо кредитна криза знову виникне або інфляція знову прискориться, цінні або захисні акції можуть перевершити.
На ринку цифрових валют MakerDao підвищив відсоткову ставку депозиту Dai (DSR) до 3,49%, що вже вище, ніж норма повернення неоподатковуваних грошових фондів у Сполучених Штатах (близько 3,2%), хоча це не настільки добре, як загальні 4,2% грошових коштів, які підлягають податковим відрахуванням ~ 5,1% прибутковості.
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-407d733b9f-dd1a6f- 62a40f)
Це дуже розумний крок. Деякі попередні блокчейн-проекти хочуть перевести безризиковий дохід, субсидований Федеральною резервною системою, у блокчейн. Їм потрібно створити структуру фонду прямих інвестицій. Інвесторам потрібен суворий kyc і мінімум $100 000+ Купівля Maker використовує USDC користувача для керування поза мережею, а зароблені відсотки субсидуються власникам DAI через DSR, утворюючи продукт, схожий на прихований фонд грошового ринку. Найважливішим є те, що немає kyc і мінімальний поріг входу для покупки. Це вирішує проблему отримання реальних безризикових прибутків у галузі шифрування. Теоретично це крок, який може змінити існуючу структуру галузі.
Крім того, деякі люди можуть хвилюватися, що це вважається «підвищенням процентної ставки» у валютному колі, що може вплинути на ліквідність ринку? Ми вважаємо, що це зайве занепокоєння. Оскільки DAI є продуктом надмірної застави та кредитного плеча, і це нестабільна валюта, яка в основному використовується на ринку, застава зворотного потоку DSR від DAI має обмежений вплив на ліквідність ринку, і деякі неактивні USDC або USDT можна обміняти на DAI для фінансового управління , що вигідно MakerDao. Це великий плюс для проекту.
Підпишіться наступного тижня
Цього тижня голова Федеральної резервної системи Пауелл з’явиться в Конгресі для участі в слуханнях піврічного звіту про монетарну політику. У той час члени Конгресу можуть оскаржити Пауелла щодо того, чому ФРС вважає, що йому все ще потрібно підвищити процентні ставки на 50 базисних пунктів, щоб вирішити проблеми з інфляцією, і що подальше підвищення процентних ставок може призвести до ризику зростання безробіття.
Після завершення політичного засідання ФРС у червні багато офіційних осіб виступатимуть із звичайними промовами, зокрема директори ФРС Уоллер, Боумен, президент ФРС Нью-Йорка Вільямс, президент ФРС Сент-Луїса Буллард тощо, ви можете звернути увагу на внутрішню політику ФРС позиція останньої заяви щодо .
**Понеділок: **Сполучені Штати закриті на день червня (акції, облігації та ф’ючерси закриті), і очікується, що ліквідність ринку буде низькою
**Вівторок: **Протоколи RBA, оголошення Угорського національного банку, Німеччина, травень PPI, США, травень, дозволи на будівництво
**Середа: **Протоколи Банку Канади, травень CPI у Великобританії, слухання Пауелл Хаус
Четвер: оголошення Банку Англії, оголошення Швейцарського національного банку, оголошення банку Норвегії, оголошення центрального банку Туреччини, оголошення Банку Мексики, оголошення Банку Індонезії, слухання в Сенаті Пауелла
**П’ятниця: **Травневий ІСЦ у Японії, роздрібні продажі у Великобританії у травні, PMI у виробництві в Європі/Великобританії/США у червні
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Щотижневий звіт LD Macro [2023/06/19]: ринкові настрої покращуються, глобальне збільшення позицій триває
Резюме
Відскок під керівництвом штучного інтелекту поступово переростає в більш стабільний оптимізм, ширина ринку покращується, і більше акцій беруть участь у зростанні ринку.В той же час стабільні дані про інфляцію та інвестори активно додають позиції.підтримка фондового ринку .
Минулого тижня ринок цифрових валют різко впав після того, як FOMC різко підвищив процентні ставки на 50 базисних пунктів, але настрої покращилися після п’ятниці та в основному відновили падіння, а загальна кореляція з фондовим ринком ще більше знизилася. Велика кількість виступів офіційних осіб ФРС цього тижня, включаючи свідчення Пауелла, дозволять ринку провести раунд більш точного ціноутворення на рівні «+50 bp».
Показники ринку
Завдяки рішенню ФРС призупинити підвищення процентних ставок і даним, які свідчать про зростання споживчої довіри та витрат у США, минулого тижня індекс S&P 500 закрився вище п’ятий тиждень поспіль, що стало його найдовшою тижневою виграшною серією з осені 2021 року, до початку підвищення ФРС. Технологічний індекс Nasdaq Composite зростає восьмий тиждень поспіль, це його найдовша виграшна серія з початку 2019 року.
Минулого тижня більшість секторів фондового ринку США виросли. Найгірше показали сектор охорони здоров’я, який впав на 2,85 %. Найкраще показали товари тривалого користування, які зросли на 5,28 %. Сектор технологій відновив оберти:
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-c80d52d657-dd1a6f- 62a40f) На ринку відсоткових ставок дохідність 1-3М ультракороткострокових облігацій минулого тижня дещо впала, а 2-річний період зріс (головним чином через те, що Fomc підвищив кінцеву точку очікування процентної ставки цього року на 50 базисних пунктів), тоді як 30-річний і 10-річний періоди були в основному рівними:
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-836cdb9708-dd1a6f- 62a40f)
На інших ринках японські акції, акції Гонконгу, акції Китаю, мідь, сира нафта зросли, індекс долара США та золото впали, а цифрові валюти різко впали після призупинення дії яструбів FOMC, але в основному відновили свої втрати після п'ятниці:
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-0854eadae1-dd1a6f- 62a40f)
60-денна змінна кореляція між цифровими валютами та фондовим ринком ще більше знизилася, оновивши найнижчий рівень з липня 2021 року:
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-ddc0b02055-dd1a6f- 62a40f)
Потік коштів, позиція, настрій
Потік Міжнародного фонду EPFR
Згідно з даними EPFR, потік глобальних коштів за тиждень, що закінчився 14 червня, коротше кажучи, акції США, особливо акції технологій, різко зросли, китайські та японські фондові ринки втекли, європейські акції втекли, грошові кошти втекли і облігації прийшли:
Як фонди акцій, так і фонди з фіксованим доходом отримали чистий приплив, причому чистий приплив у глобальні фонди акцій зріс до 22 мільярдів доларів США порівняно з 8 мільярдами доларів США раніше.
Цей чистий приплив в основному зумовлений попитом на акції США, особливо великомасштабним надходженням у фонди технологічного сектора США. Проте відтік із західноєвропейських фондів акцій тривав, тоді як приплив із японських фондів акцій зріс.
Серед ринків, що розвиваються, фонди акцій материкового Китаю отримали чистий приплив, тоді як відтік із корейських фондів акцій збільшився. На галузевому рівні приплив до технологічних фондів залишався високим, особливо порівняно з іншими циклічними галузевими фондами, такими як енергетика.
Зокрема, активи фондів грошового ринку впали на 38 мільярдів доларів, що стало першим чистим відтоком за вісім тижнів.
Вичерпні дані про позицію Deutsche Bank
Відповідно до підсумків Deutsche Bank, минулого тижня розподіл позицій американських акцій ще більше зріс, перейшовши до зони надмірної ваги (z Score 0,38, 64-й процентиль в історії), досягнувши найвищого рівня з січня 2022 року. Враховуючи відставання даних і оптимізм ринкових настроїв за останні два тижні, поточна фактична позиція може бути вищою. Серед них позиції суб'єктивних та інституційних інвесторів підскочили одночасно, і суб'єктивно домінували у збільшенні позицій за останні два тижні.
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-51cd055af3-dd1a6f- 62a40f)
Як видно з рисунку нижче, так звані атичні інвестори (тобто фонди із систематичними інвестиційними стратегіями, переважно інституційні інвестори) взяли на себе лідерство у збільшенні своїх позицій з березня цього року, але за останні два тижні дискреційні інвестори (суб’єктивні інвестори) Або, оскільки ці інвестори легко піддаються емоціям, можна зрозуміти, що ними керують позиції роздрібних інвесторів). Подібні інституції спочатку посилили свої позиції, а сценарій подальшої дії суб’єктивної стратегії можна простежити до 2019 року. Обидва почали резонувати з середини року до приходу нової корони на початку 2020 року.
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-724184b510-dd1a6f- 62a40f)
Можна помітити, що з усього минулого року до кінця травня цього року суб’єктивні інвестори твердо дотримувалися низького розподілу.З підвищенням процентних ставок, відновленням ліквідності та уповільненням економічної динаміки продовжують з’являтися нові песимістичні погляди на Ринок. Але з часом фондовий ринок не розпродався, а стабільно відновлювався, а потім минулого тижня суб’єктивні інвестори нарешті змінилися з недостатньої ваги на надлишкову. У той же час ринок нарешті вискочив із великих технологічних акцій і продемонстрував загальне зростання . Минулого тижня він ще більше підвищив своє позиціонування до найвищого рівня з квітня 2022 року.
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-745b4f253a-dd1a6f- 62a40f)
Порівняно з історичними даними поточний рівень суб’єктивної позиції інвестора знаходиться на 54-му перцентилі історії, що є нейтральним рівнем, а інституційна позиція відносно висока – 74%, що є високим. Високий рівень статі показує, що поточний позиція не надто екстремальна, і є місце для подальшого зростання.
Еволюція позицій цього року схожа на 2019 рік. На початку 2019 року інституційні інвестори лідирували, збільшуючи ризики, коли волатильність знизилася з надзвичайно високих рівнів, підштовхнувши ринок догори, тоді як суб’єктивні інвестори використовували ралі, щоб скоротити ризики та перейти до акцій із недостатньою вагою. Тоді, як і сьогодні, було багато речей, про які варто було хвилюватися, наприклад торговельні війни, перевернута крива прибутковості, слабкі дані США та Китаю та гроші, вкладені у великі технологічні компанії.
Станом на початок жовтня 2019 року суб’єктивні інвестори все ще були значно недорозподілені, хоча установи збільшили свій ризик у зв’язку з надмірно розподіленою територією. Однак, оскільки фондовий ринок продовжував стабілізуватися, суб’єктивні інвестори почали суттєво збільшувати позиції, перетворюючи надлишкову вагу задовго до того, як будь-які показники зростання відновилися, що призвело до сильного відновлення в останньому кварталі 2019 року, а потім до спалаху епідемії не дійшло до різкого падіння. кінець 2020 кінець.
Ф'ючерсні дані CFTC
Минулого тижня чиста довга позиція ф'ючерсів на акції США зросла до найвищого рівня з кінця минулого року.
Серед них великі блакитні фішки представляють найбільше зростання чистих довгих позицій S&P 500, технологічні акції представляють невелике зниження Nasdaq 100, а акції з малою капіталізацією представляють Russell 2000, що перетворюється на чисті короткі позиції:
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-f7ae4882a1-dd1a6f- 62a40f)
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-7bb6dc1945-dd1a6f- 62a40f)
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-26a5636101-dd1a6f- 62a40f)
Індикатори настроїв інвесторів
Індикатор настроїв інвесторів AAII продовжував залишатися позитивним: частка «ведмедів» дещо знизилася, а частка «биків» дещо зросла до найвищого рівня з листопада 2021 року:
Індекс страху та жадібності CNN оновив рекорд, встановлений у лютому цього року, і продовжує підтримуватися на рівні надзвичайної жадібності з 6 червня (вище 75 означає надзвичайно жадібний):
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-9e0bdafd54-dd1a6f- 62a40f)
Індикатори настрою позиціонування Goldman Sachs різко зросли і зараз досягають надмірних рівнів:
Минулого тижня індикатори «бик» і «ведмідь» дещо зросли і все ще знаходяться в позитивному, але не екстремальному діапазоні:
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-7e87ab29b0-dd1a6f- 62a40f)
Goldman Sachs Prime Book Data
На початку року хедж-фонди активно інвестували у великі технологічні акції, але до червня вони активізували свої зусилля з короткого продажу, і чистий приплив коштів почав стагнувати. MAGMA — Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Google (GOOG), Facebook (META), Amazon (AMZN) — тепер разом складають близько 15,2% чистого ризику для окремих американських акцій у книзі Prime, хоча порівняно з попереднього тижня його 16,7% дещо знизилися порівняно з піком близько 18% у березні 2020 року. MAGMA врахувала позиції інвесторів у статистиці Goldman Sachs PB, і валюта також почала знижуватися.
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-c619f9d2c7-dd1a6f- 62a40f)
Крім того, оборонні сектори (включаючи споживчі продукти, охорону здоров’я та комунальні послуги) значно розпродалися минулого тижня, зокрема акції охорони здоров’я продемонстрували чисті продажі вперше за останні 9 тижнів:
Захисні запаси зазвичай витримують під час економічного спаду, оскільки люди хочуть продукцію та послуги в цих галузях незалежно від економічних умов. Нинішній поворот оптимізму до загального макроекономічного фону можна побачити у вилученні коштів із сектору.
Наші коментарі
Відродження акцій з малою капіталізацією та цінних акцій (акції з відносно добрим грошовим потоком і низькими коефіцієнтами оцінки) нарешті почало демонструвати провідну динаміку, а потім слід продовжувати змінювати позиції або зупинятися на технологічних акціях, на яких останнім часом у центрі уваги.
Нещодавнє загальне зростання на ринку, можливо, було спричинене капітуляцією та розкручуванням великої кількості коротких позицій раніше, але це не означає, що ринок вступає в новий цикл (перед прискоренням), головним чином через економічне зростання в США. Держава не була сильною.
Незважаючи на те, що ризик рецесії в США зменшується, поточні та короткострокові темпи економічного зростання в США знаходяться на помірному рівні між 0% і 3%. Щоб досягти зростання в США понад 3%, потрібне сприяння технологічним інноваціям. Протягом цього періоду , цінність акцій. Акціям із малою капіталізацією може бути важко справді залучити багато грошей у розподілі. Крім того, зниження інфляції вигідно для технологічних акцій.У періоди низької інфляції акції, пов’язані з технологічними акціями, зазвичай працюють краще. Крім того, хоча оцінка акцій технологій продовжує зростати, враховуючи високе зростання, спричинене такими темами, як ШІ та роботи, поточна оцінка не є перебільшеною.Фондам важко знайти захоплюючі інвестиційні точки в інших темах.
Звичайно, передумовою є те, що економіка продовжує помірно зростати і системної кризи немає. Якщо кредитна криза знову виникне або інфляція знову прискориться, цінні або захисні акції можуть перевершити.
На ринку цифрових валют MakerDao підвищив відсоткову ставку депозиту Dai (DSR) до 3,49%, що вже вище, ніж норма повернення неоподатковуваних грошових фондів у Сполучених Штатах (близько 3,2%), хоча це не настільки добре, як загальні 4,2% грошових коштів, які підлягають податковим відрахуванням ~ 5,1% прибутковості.
![LD Macro Weekly Report [2023/06/19]: Настрої на ринку покращуються, і глобальне збільшення позицій триває](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-407d733b9f-dd1a6f- 62a40f)
Це дуже розумний крок. Деякі попередні блокчейн-проекти хочуть перевести безризиковий дохід, субсидований Федеральною резервною системою, у блокчейн. Їм потрібно створити структуру фонду прямих інвестицій. Інвесторам потрібен суворий kyc і мінімум $100 000+ Купівля Maker використовує USDC користувача для керування поза мережею, а зароблені відсотки субсидуються власникам DAI через DSR, утворюючи продукт, схожий на прихований фонд грошового ринку. Найважливішим є те, що немає kyc і мінімальний поріг входу для покупки. Це вирішує проблему отримання реальних безризикових прибутків у галузі шифрування. Теоретично це крок, який може змінити існуючу структуру галузі.
Крім того, деякі люди можуть хвилюватися, що це вважається «підвищенням процентної ставки» у валютному колі, що може вплинути на ліквідність ринку? Ми вважаємо, що це зайве занепокоєння. Оскільки DAI є продуктом надмірної застави та кредитного плеча, і це нестабільна валюта, яка в основному використовується на ринку, застава зворотного потоку DSR від DAI має обмежений вплив на ліквідність ринку, і деякі неактивні USDC або USDT можна обміняти на DAI для фінансового управління , що вигідно MakerDao. Це великий плюс для проекту.
Підпишіться наступного тижня
Цього тижня голова Федеральної резервної системи Пауелл з’явиться в Конгресі для участі в слуханнях піврічного звіту про монетарну політику. У той час члени Конгресу можуть оскаржити Пауелла щодо того, чому ФРС вважає, що йому все ще потрібно підвищити процентні ставки на 50 базисних пунктів, щоб вирішити проблеми з інфляцією, і що подальше підвищення процентних ставок може призвести до ризику зростання безробіття.
Після завершення політичного засідання ФРС у червні багато офіційних осіб виступатимуть із звичайними промовами, зокрема директори ФРС Уоллер, Боумен, президент ФРС Нью-Йорка Вільямс, президент ФРС Сент-Луїса Буллард тощо, ви можете звернути увагу на внутрішню політику ФРС позиція останньої заяви щодо .
**Понеділок: **Сполучені Штати закриті на день червня (акції, облігації та ф’ючерси закриті), і очікується, що ліквідність ринку буде низькою
**Вівторок: **Протоколи RBA, оголошення Угорського національного банку, Німеччина, травень PPI, США, травень, дозволи на будівництво
**Середа: **Протоколи Банку Канади, травень CPI у Великобританії, слухання Пауелл Хаус
Четвер: оголошення Банку Англії, оголошення Швейцарського національного банку, оголошення банку Норвегії, оголошення центрального банку Туреччини, оголошення Банку Мексики, оголошення Банку Індонезії, слухання в Сенаті Пауелла
**П’ятниця: **Травневий ІСЦ у Японії, роздрібні продажі у Великобританії у травні, PMI у виробництві в Європі/Великобританії/США у червні