У п'ятницю золото досягло чергового історичного максимуму, досягнувши позначки в 3000 доларів, очікуваної багатьма інвестиційними банками Уолл-стріт, а дорогоцінний метал подорожчав майже на 15% з початку року.
Нітеш Шах, сировинний стратег WisdomTree, сказав: «Ризики для золота трохи зросли, оскільки довіра до золота зараз сильна і, ймовірно, збережеться, якщо ця хаотична політика триватиме. ”
Тарифи президента США Дональда Трампа відіграли значну роль у підвищенні попиту на золото. Глобальна торгова війна, яка розірвала фінансові ринки і викликала побоювання рецесії, загострюється, оскільки Трамп у четвер пригрозив ввести 200-відсоткові мита на імпорт алкоголю з Європи.
Оле Хансен, керівник відділу товарної стратегії Saxo Bank, сказав: «Імпульс і попит на безпечні притулки також підтримали ціни на золото, стимулюючи активи ETF. ”
SPDR Gold Trust, найбільший у світі ETF, забезпечений золотом, заявив, що тримає 905,81 т після того, як наприкінці лютого досяг найвищого рівня з серпня 2023 року.
Поки вся увага прикута до цієї мети, один банк заявив, що навіть якщо він подолає цей бар'єр, ралі золота ще далеке від завершення.
Сировинна команда Macquarie Bank на чолі з Маркусом Гарві в четвер оновила свій прогноз цін на золото на 2025 рік, і тепер вони очікують, що дорогоцінний метал підніметься до максимуму в 3500 доларів за унцію в третьому кварталі, нарівні з історичним максимумом золота з поправкою на інфляцію, встановленим у січні 1980 року.
Оновлений прогноз Macquarie з'явився на тлі того, що золото торгується на рівні цільового показника банку у другому кварталі.
За словами аналітиків, золото залишається важливим активом-притулком, оскільки економісти банку очікують, що глобальне економічне зростання сповільниться до 0,3% у третьому кварталі цього року.
Аналітики Macquarie заявили у звіті: «Ми вважаємо, що сила ціни на золото на даний момент і наші очікування подальшого зміцнення значною мірою пов'язані з більшою готовністю інвесторів і влади уникати ризику. Це відображається в тому, що 24 лютого він досяг номінального історичного максимуму в 2956 доларів за унцію, навіть незважаючи на те, що альтернативна вартість зберігання золота (як активу з нульовою прибутковістю) відносно висока. ”
На додаток до привабливості золота, Macquarie Bank вважає, що погіршення перспектив зростаючого боргу уряду США призводить до зростання цін на золото. Оскільки Конгрес не може прийняти новий законопроєкт про асигнування, уряд США знову зіткнувся з потенційним закриттям. Забігаючи наперед, аналітики заявили, що не очікують, що уряд США значно скоротить витрати.
"Хоча результати за своєю суттю залишаються непереконливими, наше основне припущення полягає в тому, що прогнози бюджетного управління Конгресу щодо дефіциту бюджету погіршаться порівняно з чинним законодавством", - зазначили аналітики. Тарифних надходжень, економії, реалізованої Департаментом ефективності уряду (DOGE), і потенційного скорочення Medicaid недостатньо, щоб повністю компенсувати продовження дії Закону про скорочення податків і робочих місць (TCJA), який може збільшити дефіцит на 1,5 відсоткового пункту. На цьому складному фіскальному тлі, а також у багатьох країнах з розвиненою економікою, ціни на золото, ймовірно, залишаться історично високими. ”
Команда Гарві також очікує, що ралі золота прискориться, якщо адміністрація Трампа кине виклик незалежності ФРС, чинячи тиск на неї, щоб вона знизила процентні ставки. Нещодавно ФРС зайняла більш нейтральну позицію, заявивши, що не поспішає знижувати відсоткові ставки, враховуючи, що ринок праці США залишається відносно здоровим, а інфляційні ризики зберігаються.
Незважаючи на те, що золото ось-ось досягне важливої віхи, Macquarie Bank зазначив, що бульбашки на ринку дуже мало. Вони додали, що ринок все ще має багато переваг, оскільки інвестиційний попит на золото ETF-золото впав на 20% від свого історичного максимуму в 2020 році.
Сировинні аналітики Macquarie вважають, що ризик зниження ціни на золото цього року мінімальний.
«Зрештою, зміна цього структурно сприятливого середовища для золота може вимагати зміни очікуваного шляху ринкових очікувань щодо дефіциту США або позитивного аргументу на користь більш високої довгострокової реальної прибутковості», — сказали вони. Наприклад, сильніший тренд зростання продуктивності праці, що сприяє трендовому зростанню ВВП. Це обґрунтовані припущення, але вони не є нашими базовими припущеннями на даний момент. ”
У той час як очікується, що золото продовжить перевершувати показники в сфері дорогоцінних металів, Macquarie також оптимістично налаштований щодо срібла: аналітики банку підвищили свій прогноз щодо срібла до 33,50 долара за унцію в третьому кварталі з 31 долара раніше.
Однак Маккуорі все ще прогнозує, що співвідношення золота та срібла залишиться на високому рівні, близькому до 92 пунктів.
Австралійський банк очікує, що фундаментальні показники срібла, а саме дисбаланс попиту та пропозиції, продовжать підтримувати його ціну цього року та у 2026 році.
"Дефіцит срібла все ще занадто великий, щоб його можна було покрити зростанням пропозиції", - зазначили аналітики. За оцінками, у 2024 році він становитиме 118,9 мільйона унцій, а у 2025 році – 157 мільйонів унцій, очікується, що базовий фізичний ринок залишатиметься напруженим у межах нашого поточного прогнозного вікна. Враховуючи наші передінвестиційні залишки в 55 мільйонів унцій надлишку в 2025 році та 75 мільйонів унцій надлишку в 2026 році, потрібен лише скромний попит на монети та злитки, щоб підтримувати ціни на срібло здоровими до відновлення припливу ETF. Це говорить про те, що все ще є простір для того, щоб підштовхнути ціни на срібло значно вище, з поверненням більш сильних фінансових покупок, в тому числі за рахунок позиціонування деривативів. ”
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Золото перевищило позначку в $3 000 і досягло чергового цінового рубежу
Автор: Ян Дапан
У п'ятницю золото досягло чергового історичного максимуму, досягнувши позначки в 3000 доларів, очікуваної багатьма інвестиційними банками Уолл-стріт, а дорогоцінний метал подорожчав майже на 15% з початку року.
Нітеш Шах, сировинний стратег WisdomTree, сказав: «Ризики для золота трохи зросли, оскільки довіра до золота зараз сильна і, ймовірно, збережеться, якщо ця хаотична політика триватиме. ”
Тарифи президента США Дональда Трампа відіграли значну роль у підвищенні попиту на золото. Глобальна торгова війна, яка розірвала фінансові ринки і викликала побоювання рецесії, загострюється, оскільки Трамп у четвер пригрозив ввести 200-відсоткові мита на імпорт алкоголю з Європи.
Оле Хансен, керівник відділу товарної стратегії Saxo Bank, сказав: «Імпульс і попит на безпечні притулки також підтримали ціни на золото, стимулюючи активи ETF. ”
SPDR Gold Trust, найбільший у світі ETF, забезпечений золотом, заявив, що тримає 905,81 т після того, як наприкінці лютого досяг найвищого рівня з серпня 2023 року.
Поки вся увага прикута до цієї мети, один банк заявив, що навіть якщо він подолає цей бар'єр, ралі золота ще далеке від завершення.
Сировинна команда Macquarie Bank на чолі з Маркусом Гарві в четвер оновила свій прогноз цін на золото на 2025 рік, і тепер вони очікують, що дорогоцінний метал підніметься до максимуму в 3500 доларів за унцію в третьому кварталі, нарівні з історичним максимумом золота з поправкою на інфляцію, встановленим у січні 1980 року.
Оновлений прогноз Macquarie з'явився на тлі того, що золото торгується на рівні цільового показника банку у другому кварталі.
За словами аналітиків, золото залишається важливим активом-притулком, оскільки економісти банку очікують, що глобальне економічне зростання сповільниться до 0,3% у третьому кварталі цього року.
Аналітики Macquarie заявили у звіті: «Ми вважаємо, що сила ціни на золото на даний момент і наші очікування подальшого зміцнення значною мірою пов'язані з більшою готовністю інвесторів і влади уникати ризику. Це відображається в тому, що 24 лютого він досяг номінального історичного максимуму в 2956 доларів за унцію, навіть незважаючи на те, що альтернативна вартість зберігання золота (як активу з нульовою прибутковістю) відносно висока. ”
На додаток до привабливості золота, Macquarie Bank вважає, що погіршення перспектив зростаючого боргу уряду США призводить до зростання цін на золото. Оскільки Конгрес не може прийняти новий законопроєкт про асигнування, уряд США знову зіткнувся з потенційним закриттям. Забігаючи наперед, аналітики заявили, що не очікують, що уряд США значно скоротить витрати.
"Хоча результати за своєю суттю залишаються непереконливими, наше основне припущення полягає в тому, що прогнози бюджетного управління Конгресу щодо дефіциту бюджету погіршаться порівняно з чинним законодавством", - зазначили аналітики. Тарифних надходжень, економії, реалізованої Департаментом ефективності уряду (DOGE), і потенційного скорочення Medicaid недостатньо, щоб повністю компенсувати продовження дії Закону про скорочення податків і робочих місць (TCJA), який може збільшити дефіцит на 1,5 відсоткового пункту. На цьому складному фіскальному тлі, а також у багатьох країнах з розвиненою економікою, ціни на золото, ймовірно, залишаться історично високими. ”
Команда Гарві також очікує, що ралі золота прискориться, якщо адміністрація Трампа кине виклик незалежності ФРС, чинячи тиск на неї, щоб вона знизила процентні ставки. Нещодавно ФРС зайняла більш нейтральну позицію, заявивши, що не поспішає знижувати відсоткові ставки, враховуючи, що ринок праці США залишається відносно здоровим, а інфляційні ризики зберігаються.
Незважаючи на те, що золото ось-ось досягне важливої віхи, Macquarie Bank зазначив, що бульбашки на ринку дуже мало. Вони додали, що ринок все ще має багато переваг, оскільки інвестиційний попит на золото ETF-золото впав на 20% від свого історичного максимуму в 2020 році.
Сировинні аналітики Macquarie вважають, що ризик зниження ціни на золото цього року мінімальний.
«Зрештою, зміна цього структурно сприятливого середовища для золота може вимагати зміни очікуваного шляху ринкових очікувань щодо дефіциту США або позитивного аргументу на користь більш високої довгострокової реальної прибутковості», — сказали вони. Наприклад, сильніший тренд зростання продуктивності праці, що сприяє трендовому зростанню ВВП. Це обґрунтовані припущення, але вони не є нашими базовими припущеннями на даний момент. ”
У той час як очікується, що золото продовжить перевершувати показники в сфері дорогоцінних металів, Macquarie також оптимістично налаштований щодо срібла: аналітики банку підвищили свій прогноз щодо срібла до 33,50 долара за унцію в третьому кварталі з 31 долара раніше.
Однак Маккуорі все ще прогнозує, що співвідношення золота та срібла залишиться на високому рівні, близькому до 92 пунктів.
Австралійський банк очікує, що фундаментальні показники срібла, а саме дисбаланс попиту та пропозиції, продовжать підтримувати його ціну цього року та у 2026 році.
"Дефіцит срібла все ще занадто великий, щоб його можна було покрити зростанням пропозиції", - зазначили аналітики. За оцінками, у 2024 році він становитиме 118,9 мільйона унцій, а у 2025 році – 157 мільйонів унцій, очікується, що базовий фізичний ринок залишатиметься напруженим у межах нашого поточного прогнозного вікна. Враховуючи наші передінвестиційні залишки в 55 мільйонів унцій надлишку в 2025 році та 75 мільйонів унцій надлишку в 2026 році, потрібен лише скромний попит на монети та злитки, щоб підтримувати ціни на срібло здоровими до відновлення припливу ETF. Це говорить про те, що все ще є простір для того, щоб підштовхнути ціни на срібло значно вище, з поверненням більш сильних фінансових покупок, в тому числі за рахунок позиціонування деривативів. ”