Đánh giá và Triển vọng của ETF Tiền điện tử

Thị trường tiền điện tử đã phát triển mạnh mẽ, thu hút một số lượng người đầu tư ngày càng tăng. Để cho phép người đầu tư truyền thống tham gia nhiều hơn, các quỹ giao dịch trên sàn của tiền điện tử (ETF) đã xuất hiện. Sau khi Gary Gensler rời bỏ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã thể hiện một quan điểm thân thiện hơn đối với tiền điện tử. Nhóm làm việc về tiền điện tử của SEC đã tuyên bố rằng sẽ làm rõ các quy tắc phê duyệt cho các quỹ ETF tiền điện tử. Gần đây, một số đơn đăng ký ETF trực tiếp cho tài sản tiền điện tử đã đạt được tiến triển đáng kể.

Quy trình nộp ETF

Tại Hoa Kỳ, việc phát hành và giao dịch ETFs được quản lý chặt chẽ bởi SEC. Để được phê duyệt, một quỹ đầu tư trao đổi tiền điện tử phải trải qua những bước quan trọng sau đây:

1. Bản Tuyên bố Đăng ký: Người phát hành ETF phải nộp một bản tuyên bố đăng ký cho SEC, mô tả các mục tiêu đầu tư, chiến lược, rủi ro, phí và các thông tin khác của quỹ. Bước này đảm bảo rằng các nhà đầu tư được thông tin đầy đủ về các đặc điểm sản phẩm của ETF.
2. Gửi Hồ sơ 19b-4: Sàn giao dịch phải nộp hồ sơ 19b-4 để xin phê duyệt từ SEC để sửa đổi các quy định của mình để cho phép ETF mới được niêm yết trên sàn giao dịch của mình. Bước này là một yêu cầu về tuân thủ ở cấp độ sàn giao dịch.
3. Đánh giá của SEC: SEC sẽ tiến hành một cuộc đánh giá toàn diện về bản tuyên bố đăng ký và việc nộp đơn 19b-4 để đánh giá xem chúng tuân thủ các luật và quy định liên quan và liệu các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư có đủ hay không. SEC có thể yêu cầu thông tin bổ sung hoặc sửa đổi từ người phát hành.
4. Phê duyệt để niêm yết: Nếu SEC thấy mọi thứ đều đúng, họ sẽ phê duyệt bản khai báo đăng ký và báo cáo 19b-4. ETF sau đó có thể được niêm yết trên sàn giao dịch để nhà đầu tư mua và bán.

Trong suốt quá trình này, SEC bắt đầu một giai đoạn ý kiến công khai 21 ngày sau khi nhận được các hồ sơ, và có thể trì hoãn quá trình xem xét nhiều lần. Giai đoạn xem xét lâu nhất có thể là 240 ngày, với các giai đoạn chính bao gồm xem xét 45 ngày, xem xét 45 ngày, 90 ngày và 60 ngày. Quy trình phê duyệt cho một ETF có thể liên quan đến một số sửa đổi và mất tháng hoặc thậm chí nhiều năm để hoàn thành.

ETF Tiền điện tử Bitcoin và Ethereum Spot

Vào tháng 1 năm 2024, Ủy ban giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ đã phê duyệt 11 quỹ ETF Bitcoin theo giá hiện tại đầu tiên, đánh dấu một sự kiện quan trọng mở cánh cửa cho các nhà đầu tư truyền thống tham gia thị trường Bitcoin. Nhà đầu tư không cần phải mua trực tiếp và lưu trữ Bitcoin nữa; họ có thể giao dịch thông qua tài khoản môi giới truyền thống. Quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock đã thu hút 38 tỷ đô la ròng trong năm đầu tiên của mình. Đến cuối năm 2024, tổng tài sản quản lý (AUM) cho các quỹ ETF Bitcoin vượt quá 110 tỷ đô la, gần như vượt qua quỹ ETF vàng (128 tỷ đô la).
Vào tháng 7 năm 2024, ETF về Ethereum đã được phê duyệt. Mặc dù dòng vốn ban đầu không cao như Bitcoin, nhưng vẫn xếp vào tầm 20% hàng đầu về việc phát hành ETF tại Hoa Kỳ.
Vào tháng 1 năm 2025, Bitwise đã ra mắt ETF đầu tiên để theo dõi cả Bitcoin và Ethereum, giảm ngưỡng đầu tư thấp hơn.

Phát triển ETF tài sản chính

SOL ETF

• Ứng viên: Có năm tổ chức tham gia, bao gồm Grayscale (chuyển đổi trust), Bitwise, VanEck, 21Shares và Canary Capital.
• Các diễn biến chính:
  • Vào ngày 29 tháng 1 năm 2025, Cboe đã gửi lại các tệp 19b-4 cho Bitwise và VanEck, với thời hạn phê duyệt của SEC lần lượt là vào ngày 30 tháng 3 và ngày 3 tháng 4.
  • Ủy ban giao dịch chứng khoán (SEC) đã chấp nhận đơn đăng ký ETF SOL của Grayscale lần đầu tiên. Trước đó, SOL đã được phân loại là một "chứng khoán," cho thấy sự thay đổi trong quan điểm quy định.

ETF XRP

• Người nộp đơn: Grayscale, Bitwise, Canary Capital, 21Shares và WisdomTree.
• Các diễn biến quan trọng:
  • Vào ngày 30 tháng 1, Grayscale đã nộp đơn chuyển đổi tin cậy cho XRP, và vào ngày 6 tháng 2, Cboe đã nộp các tệp 19b-4 cho ba ứng viên còn lại để bước vào quá trình xem xét của SEC.

LTC ETF

• Những người nộp đơn: Grayscale và Canary Capital đã nộp đơn.
• Các Phát Triển Quan Trọng:
  • Ủy ban SEC đã chấp nhận các đơn nộp theo quy định 19b-4 từ cả hai tổ chức vào tháng 1, mở đầu cho một giai đoạn bình luận công khai kéo dài 21 ngày. Các nhà phân tích từ Bloomberg dự đoán rằng LTC có thể sẽ là tài sản tiếp theo được chấp thuận.

ETF DOGE

• Người nộp đơn: Sàn giao dịch New York Stock Exchange Arca.
• Các Phát Triển Quan Trọng:
  • Sàn giao dịch chứng khoán New York Arca đã nộp đơn 19b-4 cho một quỹ ETF Dogecoin tại SEC.

Ngoài các quỹ ETF cụ thể cho tài sản, công ty quản lý tài sản VanEck đã nộp đơn xin một quỹ ETF “Kinh tế Onchain” vào ngày 15 tháng 1. Theo đơn đăng ký, quỹ sẽ đầu tư vào các công ty tiền điện tử trên toàn ngành công nghiệp, bao gồm các nhà phát triển phần mềm, các công ty khai thác, các sàn giao dịch tiền điện tử, các nhà xây dựng cơ sở hạ tầng, các công ty thanh toán và các doanh nghiệp khác trong lĩnh vực tiền điện tử. Các quỹ ETF tiền điện tử đang phát triển theo hướng rộng lớn và tuân thủ hơn.

Kết luận

Sự bùng nổ của các quỹ ETF tiền điện tử vào năm 2025 là do sự thay đổi cơ bản trong quan điểm quy định của SEC, với lãnh đạo mới chuyển từ “thực thi trước” sang “hướng dẫn dựa trên quy định.” Việc chấp nhận đơn đăng ký ETF SOL và LTC, trước đây được xác định là chứng khoán, là một ví dụ điển hình cho sự thay đổi này. Phong cảnh thị trường đã mở rộng từ sự thống trị của Bitcoin và Ethereum sang một cuộc cạnh tranh đa tài sản, bao gồm SOL, XRP và các tài sản khác, đẩy nhanh quá trình tích hợp của ngành công nghiệp tiền điện tử vào tài chính truyền thống. Tuy nhiên, các thách thức như biến động cao, tranh chấp pháp lý (ví dụ, vụ kiện XRP) và rủi ro kỹ thuật vẫn là rất đáng kể. Trong tương lai, với sự tiến bộ của kế hoạch ETF “Bitcoin+” và sâu rộng hơn trong việc hợp tác quy định xuyên biên giới, các quỹ ETF tiền điện tử sẽ trở thành cây cầu cốt lõi kết nối tài sản số với vốn toàn cầu. Việc phê duyệt từng quỹ ETF tài sản là một bước tiến lớn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.