Cuộc tranh luận về Tether tăng lên khi các nhà phân tích chia rẽ về rủi ro

Sức mạnh vốn chủ sở hữu của Tether chiếm ưu thế trong cuộc tranh luận khi các nhà phân tích tranh cãi về dự trữ và mức độ rủi ro.

Joseph nói rằng các thông tin công khai loại trừ vốn cổ phần doanh nghiệp rộng lớn hơn và các dòng lợi nhuận chính.

Hayes cảnh báo rằng lượng Bitcoin và vàng của Tether có thể gây áp lực lên cổ phiếu trong các đợt suy thoái.

Một cuộc tranh cãi về sức mạnh vốn chủ sở hữu của Tether đã gia tăng, sau khi những bình luận từ Arthur Hayes thúc đẩy các phản ứng mới từ cựu lãnh đạo nghiên cứu tiền điện tử của Citi, Joseph và Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino.

Cuộc tranh luận xoay quanh cấu trúc tài sản của Tether, chiến lược dự trữ và các tuyên bố về khả năng thanh toán lâu dài, đặt ra câu hỏi về cách mà nhà điều hành stablecoin quản lý rủi ro và vốn chủ sở hữu trong toàn bộ tập đoàn của mình.

Joseph Phác thảo Cấu trúc Cổ phần Rộng lớn hơn

Joseph, người trước đây dẫn dắt nghiên cứu về tiền điện tử của Citi, lập luận rằng các tiết lộ dự trữ công khai chỉ cho thấy các tài sản tương ứng cho sự hỗ trợ USDT. Ông nói rằng Tether nắm giữ một số dư vốn cổ phần doanh nghiệp riêng biệt, bao gồm các hoạt động khai thác, đầu tư cổ phần, dự trữ doanh nghiệp và có thể còn nhiều Bitcoin hơn. Chi tiết này đã giới thiệu bối cảnh rộng hơn cho cuộc thảo luận đang diễn ra về bộ đệm thực sự của Tether.

Để mở rộng điểm đó, ông lưu ý rằng Tether tạo ra thu nhập lãi lớn từ khoảng $120 tỷ USD trong tài sản Kho bạc. Ông cho biết những lợi suất này đã tạo ra gần $10 tỷ USD lợi nhuận hàng năm, điều này đã tăng cường khả năng của công ty trong việc bù đắp các khoản thiếu hụt thông qua việc bán cổ phiếu.

Ardoino trích dẫn sự mạnh mẽ của vốn cổ đông nhóm

Ardoino đã phản hồi với các số liệu từ chứng thực Q3 2025 của Tether. Ông cho biết công ty nắm giữ khoảng $7 tỷ đô la trong vốn chủ sở hữu dư thừa, bên cạnh 184,5 tỷ đô la trong dự trữ stablecoin. Ông cũng cho biết rằng lợi nhuận giữ lại của Tether gần $23 tỷ đô la, đưa tổng tài sản của tập đoàn lên khoảng $215 tỷ đô la.

Ông ấy nói rằng các nhà phê bình như S&P không tính đến lợi nhuận cơ bản hàng tháng khoảng $500 triệu từ lợi suất trái phiếu Kho bạc. Phản ứng đó liên quan trực tiếp đến những chỉ trích liên tục từ các nhà phân tích, những người cho rằng Tether đối mặt với rủi ro cao hơn do sự tiếp xúc với Bitcoin, vàng và các khoản vay được đảm bảo.

Hayes Cảnh báo về sự chuyển đổi phân bổ rủi ro hơn

Hayes cho biết Tether có vẻ đã tăng cường phân bổ của mình cho Bitcoin và vàng trước khả năng chu kỳ cắt giảm lãi suất. Ông nói rằng việc giảm 30% giá trị của những tài sản đó có thể xóa sạch vốn chủ sở hữu của nhóm và tạo áp lực lên USDT.

Ông dựa vào quan điểm này trên báo cáo dự trữ mới nhất cho thấy $181 tỷ trong tài sản hỗ trợ, bao gồm $13 tỷ trong kim loại quý, $10 tỷ trong Bitcoin, và hơn $14 tỷ trong các khoản vay được đảm bảo.

Sàn giao dịch này chú ý đến cách các nhà điều hành stablecoin xử lý những biến động của thị trường trong khi phải đối mặt với sự giám sát cao hơn từ các nhà phân tích và các công ty xếp hạng.

Bài viết “Cuộc tranh luận về Tether Equity ngày càng gia tăng khi các nhà phân tích chia rẽ về rủi ro” xuất hiện trên Crypto Front News. Truy cập trang web của chúng tôi để đọc thêm nhiều bài viết thú vị về tiền điện tử, công nghệ blockchain và tài sản kỹ thuật số.