Hơn 14 tỷ USD quyền chọn Bitcoin đáo hạn vào thứ Sáu, thị trường chú ý đến mức giá "hút magnet" 75.000 USD

Thị trường Bitcoin tuần này đón nhận một sự kiện phái sinh đáng chú ý. Sàn giao dịch quyền chọn tiền điện tử Deribit sẽ đến kỳ hạn thanh toán các quyền chọn Bitcoin trị giá khoảng 14,16 tỷ USD vào thứ Sáu tuần này, và cấu trúc thị trường cho thấy mức 75.000 USD có thể trở thành “giá hấp dẫn” quan trọng trước và sau kỳ hạn này.
Quy định của Deribit cho biết, quyền chọn thường hết hạn vào thứ Sáu lúc 08:00 UTC, tương đương với giờ UTC+8 (Thái Lan/Hong Kong/Singapore) là 16:00 ngày 27 tháng 3, thứ Sáu.

Tính đến thời điểm bài viết, giá Bitcoin hiện là 71.617 USD, cao nhất trong ngày là 71.634 USD, thấp nhất là 68.943 USD, cho thấy mức giá hiện tại vẫn còn khoảng cách khoảng 3.400 USD so với mức 75.000 USD. Nếu thị trường thực sự hướng về “điểm đau tối đa (Max Pain Price)”, trong hai ngày giao dịch tới, có thể sẽ xuất hiện biến động đáng kể.
Khoảng 40% tổng hợp đồng chưa đáo hạn của Deribit là các quyền chọn Bitcoin sẽ hết hạn vào thứ Sáu này, đây là một trong những sự kiện rủi ro quan trọng và tiêu biểu nhất của tháng. Theo quy chuẩn hợp đồng của Deribit, mỗi hợp đồng quyền chọn Bitcoin tương ứng với 1 BTC, do đó, khi lượng vị thế tập trung vào một ngày hết hạn duy nhất, các hoạt động phòng ngừa rủi ro của nhà giao dịch, gia hạn vị thế và đóng vị thế có thể làm tăng biến động của thị trường spot và hợp đồng tương lai khi gần đến kỳ hạn.

“Điểm đau tối đa (Max Pain Price)” là mức giá tại đó lợi nhuận của người mua là nhỏ nhất hoặc thua lỗ lớn nhất, hoặc lợi nhuận của người bán là nhỏ nhất hoặc thua lỗ lớn nhất khi quyền chọn hết hạn. Mức giá “đau đớn” này lần này khoảng 75.000 USD (như hình trên). Deribit cho biết, khi các nhà tạo lập thị trường thực hiện các hoạt động phòng ngừa rủi ro và các nhà bán quyền chọn lớn cố gắng giảm thiểu khoản bồi thường, mức giá này có thể trở thành “giá hút” của Bitcoin.
Theo Giám đốc Thương mại của Deribit, Jean-David Péquignot, “Giá giao dịch hiện tại của Bitcoin gần 71.000 USD, mức 75.000 USD tượng trưng cho một lực hút. Theo kinh nghiệm lịch sử, điều này sẽ thúc đẩy các nhà tạo lập thị trường thực hiện điều chỉnh Delta, đẩy giá về phía mức giá thực hiện quyền chọn sẽ bị hủy bỏ khi hết hạn.”
Tuy nhiên, việc thị trường có thực sự bị “kéo” về mức 75.000 USD hay không còn phụ thuộc vào lực mua hiện tại, tâm lý rủi ro vĩ mô và hướng dòng chảy phòng ngừa rủi ro trước kỳ hạn. Chính thức từ Deribit cho biết, giá cuối cùng để tính toán thanh toán quyền chọn không phải là một mức giá tại một thời điểm duy nhất, mà là trung bình có trọng số trong 30 phút của chỉ số Deribit từ 07:30 đến 08:00 UTC, quy đổi sang giờ UTC+8 là từ 15:30 đến 16:00 ngày 27 tháng 3. Điều này có nghĩa, ảnh hưởng thực sự đến kết quả thanh toán là diễn biến thị trường trong nửa giờ từ phiên châu Á cuối tuần đến phiên châu Âu sáng sớm.
Xét từ tâm lý thị trường gần đây, dòng tiền một mặt chú ý đến khả năng Bitcoin tiếp tục phục hồi, mặt khác vẫn chưa hoàn toàn từ bỏ nhu cầu phòng ngừa rủi ro. Nhu cầu bảo vệ giảm giá đã tăng lên mức cao mới, phản ánh rằng dù Bitcoin gần đây duy trì trên mức 70.000 USD, thị trường phái sinh vẫn cảnh giác cao với các biến động ngắn hạn. Cấu trúc “giá phục hồi, mua bảo vệ vẫn mạnh” này khiến kỳ hạn lớn lần này trở nên đáng để quan sát hơn.