#美SEC推动加密创新监管 $DODO Bitcoin gần đây đã giảm từ 125.000 đô la xuống 84.000 đô la, với mức giảm gần 30%. Nhiều người phản ứng đầu tiên là: Thị trường tăng sẽ kết thúc sao? Thật ra có thể không phải như vậy.

Sau đợt sụt giảm này, có một ngòi nổ bí mật hơn - trò "chơi đòn bẩy tích trữ coin" của một số tổ chức có thể sẽ không còn hoạt động được nữa. $ETH

Nói về một trường hợp điển hình: Công ty MicroStrategy, trước đây làm về phần mềm doanh nghiệp, nhưng trong vài năm qua đã biến mình thành "Ngân hàng Bitcoin". Trong năm năm, họ đã tích trữ hơn 640.000 coin, với chi phí trung bình khoảng 74.000 đô la.

Logic vận hành của nó khá điên rồ - trước tiên là đổ tiền mua coin, giá coin tăng sẽ kéo theo giá cổ phiếu bay cao, sau đó tranh thủ giá cổ phiếu cao phát hành thêm cổ phiếu để thu tiền, lấy số tiền này tiếp tục mua Bitcoin. Bộ combo này từng khiến giá cổ phiếu và giá coin tạo ra sự cộng hưởng, tăng vọt.

Nhưng gần đây, tình hình đã thay đổi đột ngột: MSCI (cơ quan xây dựng chỉ số toàn cầu) đã tiết lộ rằng sẽ đánh giá các quy tắc mới, xem xét việc loại bỏ các công ty có "tỷ lệ tài sản số chiếm hơn một nửa" khỏi chỉ số chứng khoán. Nếu điều này xảy ra, các quỹ theo dõi chỉ số một cách thụ động sẽ buộc phải bán tháo những cổ phiếu này. Morgan Stanley đã ước tính rằng chỉ riêng điều này có thể tạo ra áp lực bán hàng tỷ đô la.

Càng tệ hơn, giá cổ phiếu của MicroStrategy hiện đã giảm xuống gần bằng với giá trị ròng của Bitcoin mà họ nắm giữ. Trước đây, họ dựa vào "chênh lệch giá cổ phiếu" để phát hành thêm cổ phiếu và mua coin, nhưng giờ đây cơ hội đó cơ bản là không còn.

Khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm nhiệt, Bitcoin ETF đã từ trạng thái dòng tiền vào liên tục chuyển sang dòng tiền ra, một vài yếu tố tiêu cực gặp nhau, tâm lý thị trường đã sụp đổ.

Câu hỏi bây giờ là: Đợt giảm giá này thực sự là bán tháo do hoảng sợ trong ngắn hạn, hay là "mô hình tích trữ của các tổ chức" đang xảy ra sự biến đổi cơ bản? Cần biết rằng MicroStrategy chỉ kiểm soát khoảng 3% lượng Bitcoin lưu thông toàn cầu, việc điều chỉnh chiến lược của họ có gây ra phản ứng dây chuyền không? $ZEC

Hiện tại vẫn chưa thể đưa ra kết luận chắc chắn, nhưng có một điều rất rõ ràng - trong lần biến động giá này, ngoài các yếu tố chu kỳ thị trường, có thể còn có các quy tắc đang âm thầm được viết lại.