ZEC百亿vốn hóa thị trường背后：nhà tạo lập thị trường还能赚多少钱？

Gần đây ZEC lại nổi tiếng, vốn hóa thị trường 8.4 tỷ, tổng vốn hóa thị trường 10 tỷ, trông có vẻ rất ấn tượng. Nhưng tôi muốn hỏi một câu hỏi đau lòng: Có bao nhiêu người thực sự muốn tìm hiểu sâu về logic cơ bản của dự án này?

Sự thật về tỷ lệ luân chuyển dữ liệu

Trước tiên, hãy xem dữ liệu trực quan nhất:

• Khối lượng giao dịch hợp đồng 3.7 tỷ, vị thế 2.57 tỷ - tỷ lệ quay vòng này cao đến mức phi lý.
• Khối lượng giao dịch giao ngay gần 1 tỷ, giao dịch 182 triệu ZEC
• Từ mức cao 740 giảm xuống 430, sau đó kéo trở lại 740, toàn bộ chu kỳ chỉ mất 15 ngày

Điều này có nghĩa là gì? Khối lượng giao dịch trên thị trường cực kỳ cao, nguyên nhân chính là áp lực bán liên tục. Những người đầu cơ dù đã đầu tư một số tiền lớn, nhưng mỗi đợt tăng giá đều đang tiêu hao nhiệt độ của cổ phiếu.

Ba vấn đề nghiêm trọng sau khi vốn hóa thị trường đạt 10 tỷ

1. Chi phí kéo giá đã tăng gấp đôi

Để đẩy giá lên 10% cần một lượng mua từ hàng triệu đến hàng tỷ, vì:

• Độ sâu của sàn giao dịch trở nên sâu hơn khi giá tăng lên
• Người nắm giữ trung hạn dễ dàng giảm vị thế trong đợt tăng giá.
• Càng đi lên, lượng bán cần hấp thụ càng lớn

Đốt lửa đơn giản đã không còn hiệu quả, cần tiền thật liên tục.

2. Sau khi tính thanh khoản được mở rộng, “ăn đơn” sẽ không còn hiệu lực.

vốn hóa thị trường càng lớn gặp phải ba vấn đề:

• Khối lượng lệnh đặt trên sàn giao dịch tăng vọt
• Những người thực hiện arbitrage và quỹ lượng tử bắt đầu can thiệp
• Ảnh hưởng của giao dịch lớn đến giá giảm

Kết quả là độ khó tăng gấp đôi, số tiền cần thiết cũng tăng gấp đôi.

3. Chất lượng đối thủ đã được nâng cấp

Bây giờ không còn là trò chơi đơn giản giữa nhà đầu tư cá nhân và các ông lớn nữa:

• Quỹ định lượng phát hiện sự biến động của ZEC → thực hiện bán khống trực tiếp, sử dụng hợp đồng vĩnh viễn để bù đắp biến động giao ngay, lấy đi lợi nhuận của các nhà cái
• Các giao dịch arbitrage giữa các sàn sẽ bán lại giá.
• Săn lùng vị thế bán lớn

Vốn hóa thị trường càng lớn thì càng dễ trở thành mục tiêu của những kẻ bán khống. Các tổ chức sẽ theo dõi các địa chỉ nắm giữ lớn trên chuỗi, đánh giá danh tính của những người thao túng và tiềm năng tăng trưởng. Trò chơi này không còn là cuộc chiến của một cá nhân.

Thuộc tính của tiền ẩn danh: Từ chiêu trò đến trần

ZEC có thể làm gì? Dựa trên nhánh mã nguồn Bitcoin, thông qua chứng minh không có kiến thức (zk-SNARKs) để ẩn danh người giao dịch, người nhận và số tiền. Nghe có vẻ thú vị, nhưng thực tế lại đau lòng hơn:

Đối tượng hưởng lợi lớn nhất từ đặc điểm này là chuỗi công nghiệp đen xám.

ZEC hoàn toàn không thể thực hiện tuân thủ. Hãy nghĩ đến số phận của các công cụ trộn coin thì sẽ hiểu. Khi một dự án rõ ràng khó có thể tuân thủ lại đột ngột tăng giá mạnh, chỉ có một mục đích: gặt hái.

Sự thật tàn nhẫn nhất

Sử dụng chiêu trò dự án để thu hút nhà đầu tư lẻ → hoàn thành đổi mã → nhà đầu tư rút lui → sự giám sát đến.

Thế giới tiền điện tử đều đang kể chuyện, BTC cũng là một câu chuyện, nhưng câu chuyện của ZEC đã được viết đến hồi kết. Tính chất của đồng tiền ẩn danh định sẵn không thể tuân thủ, việc các nhà đầu tư rút lui trong tương lai là điều chắc chắn, và việc quản lý cũng là số phận.

Không phải đang chửi cái dự án này, mà là nói rằng quy tắc của trò chơi này đã quyết định kết cục của nó ngay từ đầu.