Khoảng cách giữa Bitcoin và Vàng ngày càng rộng khi mô hình của Bloomberg báo hiệu rủi ro đảo chiều

Nguồn: ETHNews Tiêu đề gốc: Khoảng cách giữa Bitcoin và vàng ngày càng rộng khi mô hình của Bloomberg cảnh báo rủi ro điều chỉnh Liên kết gốc: https://www.ethnews.com/bitcoin-gold-divergence-widens-as-bloomberg-model-signals-reversion-risk/ Mike McGlone của Bloomberg Intelligence vừa phát đi cảnh báo mới dành cho các tài sản rủi ro, chỉ ra sự phân kỳ ngày càng lớn giữa Bitcoin và vàng mà mô hình định giá của ông cho thấy có thể không bền vững.

Theo McGlone, khung phân tích của Bloomberg định vị “giá trị hợp lý” của Bitcoin vào khoảng 13 lần giá vàng, so với tỷ lệ hiện tại là 20 lần, ngụ ý khả năng điều chỉnh giảm có thể đưa Bitcoin về gần mức $50,000.

Mô hình cho thấy Bitcoin đang giao dịch cao hơn nhiều so với tỷ lệ dài hạn so với vàng

Biểu đồ làm nổi bật mối quan hệ lịch sử giữa Bitcoin và vàng sử dụng Mô hình BE của Bloomberg, có tính đến điều kiện biến động và các yếu tố thúc đẩy riêng của từng tài sản. Tỷ lệ Bitcoin/vàng, được vẽ như chỉ số trung tâm, cho thấy xu hướng quay trở lại trạng thái cân bằng dài hạn mỗi khi khoảng cách chênh lệch mở rộng quá mức.

Chỉ số hiện tại gần 20.3 lần vượt xa vùng giá trị hợp lý của mô hình là khoảng 13 lần, mức đã từng đóng vai trò như một điểm hút trọng lực trong các giai đoạn thị trường căng thẳng kéo dài. Nhiều điểm khoanh tròn trên biểu đồ minh họa các đợt phân kỳ mạnh vào các năm 2018, 2020 và 2022 đã bị điều chỉnh mạnh sau đó.

Biến động thấp của cổ phiếu tạo thêm áp lực lên nhóm tài sản rủi ro

Mô hình cũng kết hợp biến động 120 ngày của S&P 500, hiện đang ở gần mức thấp của chu kỳ trên biểu đồ. McGlone cho rằng biến động thấp ở thị trường cổ phiếu thường đi kèm với sự giảm sút khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư với tài sản có beta cao, một mô hình có thể gây thêm áp lực lên Bitcoin nếu điều kiện vĩ mô thắt chặt.

Sự kết hợp các yếu tố thúc đẩy riêng của Bitcoin (thể hiện trong các chỉ số được đánh bóng) củng cố nhận định rằng sự dư thừa đầu cơ có thể đã đạt đỉnh so với mối quan hệ lịch sử với vàng.

Ý nghĩa đối với diễn biến ngắn hạn của Bitcoin

Biểu đồ không dự báo một mục tiêu giá cụ thể, nhưng tỷ lệ giá trị hợp lý hàm ý rằng Bitcoin cần giảm đáng kể để trở về mức cân bằng dài hạn. Dựa trên phân tích của McGlone, di chuyển về mức 13 lần giá vàng đồng nghĩa với việc Bitcoin có thể điều chỉnh về khoảng $50,000, giả định giá vàng không biến động mạnh.

Phân tích không đưa ra cảnh báo điều chỉnh ngay lập tức, nhưng xác định rõ khoảng cách giữa định giá hiện tại của Bitcoin so với vàng và phạm vi lịch sử mà mô hình cho là hợp lý.

Giai đoạn định giá lại có thể đang hình thành

Cảnh báo của McGlone phản ánh cuộc tranh luận rộng hơn giữa các nhóm phân tích vĩ mô và tài sản số: liệu đà tăng sau ETF của Bitcoin có đang tách rời khỏi các yếu tố cơ bản hay không. Biểu đồ nhấn mạnh cách các phân kỳ trước đây đã được giải quyết thông qua thu hẹp tỷ lệ, thường trong các giai đoạn thanh khoản bị siết chặt hoặc bất ổn tăng cao.

Hiện tại, thông điệp từ mô hình rất rõ ràng: mối quan hệ giữa Bitcoin và vàng đang ở mức cao vượt xa dải giá trị hợp lý dài hạn, và rủi ro điều chỉnh đang gia tăng. Nếu thị trường chuyển sang trạng thái phòng thủ hơn, đây có thể trở thành tâm điểm chú ý đối với các nhà giao dịch khi đánh giá sức bền của Bitcoin ở mức định giá hiện tại.