#美联储重启降息步伐 Sau khi nhịp cắt giảm lãi suất của Fed bị xáo trộn, bạn có nhận ra tỷ lệ phí vốn của hợp đồng vĩnh viễn on-chain bắt đầu "phát lì xì" chưa?

Còn nhớ đợt sụt giảm mạnh hồi tháng 10 chứ — Powell đột ngột chuyển sang diều hâu, hợp đồng TSLA bị đạp mạnh đến mức chiết khấu so với giá giao ngay. Khi đó, tỷ lệ phí vốn từng rơi xuống -0,12%, nghĩa là gì? Mở lệnh long TSLA trị giá 10.000U, chỉ cần nằm chờ cũng nhận phí do bên short trả, cứ 8 tiếng lại bỏ túi 12U. Nếu duy trì cả năm thì lợi suất năm hóa vượt 13%.

Đỉnh hơn là bạn hoàn toàn không cần phải cược xu hướng. Mua một lệnh spot để phòng hộ biến động hợp đồng, chỉ thuần ăn chênh lệch phí vốn — đây mới thực sự là arbitrage không rủi ro.

Sau khi kỳ vọng hạ lãi suất vào tháng 12 tăng lên, chiến thuật lại đảo ngược. Hợp đồng AAPL bị kéo lên premium, tỷ lệ phí vốn nhảy lên +0,09%. Short 5.000U hợp đồng kèm long spot, mỗi chu kỳ thanh toán chắc chắn có 4,5U, cộng thêm hoàn phí từ sàn nữa là lại lời thêm một lớp.

Canh thời điểm thế nào? Bám sát 48 tiếng trước và sau cuộc họp FOMC, ngày công bố dữ liệu non-farm. Trong giai đoạn cửa sổ chính sách, biên độ phí vốn thường được khuếch đại gấp 2-3 lần, nhưng đừng dính phải những pha biến động cực đoan — lúc tỷ lệ bị biến dạng thì cháy margin còn nhanh hơn kiếm tiền.

Khuyến nghị cho người mới: Chọn 5 mã cổ phiếu Mỹ có thanh khoản tốt nhất, đòn bẩy không quá 2 lần, dùng vị thế nhỏ để kiểm chứng chiến lược. Cửa sổ hưởng lợi chính sách chỉ có vài ngày, lỡ rồi thì chờ Fed diễn tiếp đợt sau.