Đã vài giờ tôi theo dõi hợp đồng tương lai và thấy một bức tranh khá vui nhộn. Trên perp, thực sự là vùng đỏ rõ ràng về phí funding — các short đang chiếm ưu thế rõ rệt. Điều này có nghĩa là phí funding âm hiện đang hoạt động hết công suất: những người short đang trả tiền cho những người long. Cơ chế đơn giản: giá hợp đồng tương lai không thể lệch quá nhiều so với giá spot, vì vậy sàn giao dịch buộc các short phải bù đắp chênh lệch đó. Thật thú vị khi quan sát quá trình này diễn ra như thế nào.

Tôi đã xem xét các đồng coin cụ thể — đó thực sự là địa ngục đối với các short. ICNT cho thấy các tỷ lệ cược cực đoan, âm 0.57% trong vài giờ. ZKP, DASH, AXS cũng đang chịu áp lực mạnh mẽ. Phí funding âm trên các tài sản này có nghĩa là những người giữ vị thế long nhận được khoản bồi thường khá lớn chỉ vì kiên nhẫn. Mỗi giờ các short mất đi phần lợi nhuận của họ qua các khoản thanh toán.

Và đây là phần bắt đầu thú vị. Khi phí funding âm trở nên quá dữ dội, nhiều short bắt đầu lo lắng. Mọi sự tăng giá đều có thể kích hoạt việc đóng vị thế hàng loạt — đó là short squeeze. Các short bắt đầu mua lại tài sản, giá tăng vọt, các lệnh dừng bị kích hoạt, hiệu ứng domino xảy ra. Những ai dự đoán trước được điều này có thể kiếm lời khá tốt từ cú di chuyển này.

Kết luận đơn giản: nếu bạn đã long các đồng coin này, sàn giao dịch đang giúp bạn. Nếu bạn định short — hãy nhớ rằng phí funding âm sẽ nhanh chóng ăn mòn lợi nhuận của bạn. Cần phải tính đến biến số này trong các phép tính của mình.