Đã dành chút thời gian gần đây để suy nghĩ về lý do tại sao nhiều nhà giao dịch gặp khó khăn trong việc hiểu rõ hiệu suất thực sự của họ. Rồi tôi nhận ra - nhiều người thực sự không nắm rõ ý nghĩa của PnL trong crypto, và điều đó tạo ra những điểm mù trong giao dịch của họ.

Vì vậy, đây là điều cần biết: nếu bạn giao dịch crypto, bạn cần hiểu PnL. Nó đơn giản chỉ là lợi nhuận hoặc lỗ trên các vị thế của bạn, nhưng cách hoạt động trong crypto có một số điểm đặc thù mà những người trong tài chính truyền thống có thể bỏ lỡ.

Hãy để tôi phân tích các nguyên tắc cơ bản. Ý nghĩa của PnL dựa trên việc đo lường sự thay đổi giá trị của các vị thế của bạn theo thời gian. Nhưng có các loại khác nhau mà bạn cần biết.

Đầu tiên, có giá theo mark-to-market - về cơ bản là định giá tài sản của bạn theo giá thị trường hiện tại. Giả sử ETH hôm nay ở mức 1.970 đô la và hôm qua là 1.950 đô la. Đó là lợi nhuận 20 đô la ngay tại đó. Đơn giản đủ rồi.

Nhưng đây là phần thú vị: lợi nhuận đã thực hiện so với lợi nhuận chưa thực hiện. Lợi nhuận đã thực hiện là những gì bạn khóa lại khi thực sự đóng vị thế và bán đi. Lợi nhuận chưa thực hiện là lợi nhuận hoặc lỗ trên các vị thế bạn vẫn đang giữ. Sự phân biệt này quan trọng vì chúng phản ứng khác nhau và ảnh hưởng đến cách bạn nghĩ về danh mục của mình.

Để tôi đưa ra một ví dụ thực tế. Nếu bạn mua 1 ETH với giá 1.900 đô la và hiện đang giao dịch ở mức 1.600 đô la, bạn đang chịu lỗ chưa thực hiện 300 đô la. Nhưng đó chưa phải là lỗ cho đến khi bạn thực sự bán ra. Đó là điểm khác biệt chính.

Bây giờ, việc tính toán ý nghĩa thực sự của PnL trở nên phức tạp hơn khi bạn thực hiện nhiều lần mua. Có ba phương pháp chính mà các nhà giao dịch sử dụng:

FIFO (first-in, first-out) giả định bạn bán các khoản nắm giữ cũ nhất trước. LIFO (last-in, first-out) giả định bạn bán các khoản mua mới nhất trước. Sau đó là trung bình trọng số, phân chia chi phí của bạn trên tất cả các khoản nắm giữ.

Dưới đây là ví dụ nhanh với FIFO: Bob mua 1 ETH ở mức 1.100 đô la, rồi mua thêm ở mức 800 đô la. Khi bán 1 ETH ở mức 1.200 đô la, FIFO coi đó là bán khoản mua 1.100 đô la, mang lại lợi nhuận 100 đô la. Với LIFO, cùng giao dịch đó sẽ cho lợi nhuận 400 đô la vì sử dụng giá mua 800 đô la.

Cùng một giao dịch, lợi nhuận khác nhau hoàn toàn tùy theo phương pháp bạn chọn. Đó là lý do tại sao hiểu ý nghĩa của PnL và phương pháp tính toán là rất quan trọng cho mục đích thuế và đánh giá chiến lược.

Đối với hợp đồng vĩnh viễn (perpetual contracts), bạn cần tính riêng lợi nhuận đã thực hiện và chưa thực hiện, rồi cộng chúng lại. Và đừng quên - trong thực tế, bạn còn phải tính phí giao dịch và lãi suất funding. Các ví dụ đơn giản này không tính đến những yếu tố đó.

Tôi cũng thường xuyên kiểm tra hiệu suất từ đầu năm đến nay. Nếu tôi nắm giữ 1.000 đô la ADA vào ngày 1 tháng 1 và hiện trị giá 1.600 đô la, đó là lợi nhuận chưa thực hiện 600 đô la. Theo dõi điều này giúp tôi biết chiến lược của mình có thực sự hiệu quả không.

Phương pháp lợi nhuận theo phần trăm cũng hữu ích. Nếu bạn mua thứ gì đó với giá 300 đô la và bán với giá 390 đô la, đó là lợi nhuận 90 đô la, hoặc lợi nhuận 30%. Cách nhanh để xem hiệu suất thực sự so với khoản đầu tư ban đầu của bạn.

Thật lòng mà nói, hầu hết các nhà giao dịch không dành đủ thời gian để phân tích các vị thế mở và đã đóng của họ. Việc xem xét thường xuyên những gì bạn đã mua, đã bán, và những gì bạn đang giữ hiện tại sẽ cung cấp cho bạn cái nhìn thực sự về việc giao dịch của bạn có sinh lợi hay không hoặc chỉ là chạy theo các câu chuyện.

Nếu bạn nghiêm túc với việc giao dịch, bạn cần hiểu các khái niệm này. Dù bạn dùng bảng tính hay các công cụ tự động, ý nghĩa và cách tính PnL cơ bản vẫn như nhau. Nắm vững điều này, bạn sẽ đưa ra quyết định tốt hơn trong tương lai.