Các tổ chức kiếm bộn nhờ Bitcoin! Phố Wall tăng cường: Hàng nghìn tỷ vốn dự kiến phân bổ 2%–4% vào tiền điện tử?

Năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay, được xem là bước ngoặt trong lịch sử tiền điện tử. Chỉ trong chưa đầy hai năm, quyết định này không những hoàn toàn thay đổi cục diện thị trường mà còn mang lại lợi nhuận đáng kinh ngạc cho các ông lớn tài chính trên phố Wall. Hiện nay, khi thành công lớn của ETF đã được xác nhận, một làn sóng chuyển dịch vốn lớn hơn dường như đang hình thành. Các ngân hàng đầu tư hàng đầu, dẫn đầu là Morgan Stanley, đang âm thầm mở ra cánh cửa dẫn vào thế giới tiền điện tử cho hàng nghìn tỷ đô la tài sản mà họ quản lý.

Sự ra đời của máy in tiền

Để hiểu được sự chuyển biến trong thái độ của phố Wall, trước tiên phải nhìn nhận hiệu ứng tạo ra của của ETF Bitcoin giao ngay. Trong đó, gã khổng lồ quản lý tài sản BlackRock với sản phẩm iShares Bitcoin Trust (IBIT) chắc chắn là ngôi sao sáng nhất toàn cầu.

Dữ liệu cho thấy, kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, quy mô quản lý tài sản (AUM) của IBIT đã gần chạm mốc 100 tỷ USD. Thật đáng kinh ngạc khi, với khoản phí quản lý hơn 244 triệu USD mỗi năm, nó đã trở thành ETF sinh lời nhất của BlackRock. Thành tựu này thậm chí còn vượt xa các quỹ truyền thống đã hoạt động hơn 25 năm, quản lý tài sản gấp nhiều lần, như IVV theo dõi chỉ số S&P 500.

Thành công của IBIT không chỉ thể hiện ở khả năng sinh lời. Nó còn thu hút dòng vốn với tốc độ kỷ lục. Ví dụ, trong tuần đầu tháng 10 năm 2025, tổng dòng chảy ròng vào các ETF Bitcoin giao ngay trong tuần đạt 3,2 tỷ USD, trong đó IBIT chiếm 1,78 tỷ USD. Ngày 6 tháng 10, thị trường ETF còn đón nhận dòng vốn ròng 1,19 tỷ USD trong ngày, đánh dấu ngày “một tỷ USD” đầu tiên kể từ tháng 7. Khả năng hút tiền đáng kinh ngạc này đã đẩy giá Bitcoin lên trên 125.000 USD, mức cao nhất mọi thời đại, đồng thời chứng minh cho toàn ngành tài chính thấy rằng: Thị trường có nhu cầu thực sự và lớn về các kênh đầu tư Bitcoin hợp pháp, tiện lợi.

Sự đồng thuận của phố Wall

Thành công của BlackRock như một viên đá ném xuống mặt hồ yên tĩnh, tạo ra những gợn sóng lan tỏa khắp phố Wall. Ngay lập tức, các ngân hàng đầu tư lớn như Morgan Stanley đã phản ứng bằng cách phát hành một báo cáo mang tính bước ngoặt, chính thức đề xuất đưa tiền điện tử vào danh mục phân bổ tài sản của khách hàng.

Bản hướng dẫn này có trọng lượng rất lớn, vì GIC (Global Investment Committee) của Morgan Stanley cung cấp chiến lược cho khoảng 16.000 cố vấn tài chính, quản lý tổng cộng tới 2 nghìn tỷ USD tài sản khách hàng. Nội dung chính của báo cáo như sau: Danh mục đầu tư cơ hội (Opportunistic Growth): đề xuất phân bổ tối đa 4% vào tiền điện tử.
Danh mục cân bằng tăng trưởng (Balanced Growth): đề xuất phân bổ tối đa 2%.
Danh mục bảo thủ và hướng lợi nhuận: đề xuất duy trì 0%.

Trong báo cáo, Morgan Stanley mô tả Bitcoin là “tài sản khan hiếm, giống như vàng kỹ thuật số”, thừa nhận giá trị dài hạn của nó trong danh mục đa dạng hóa. Điều này đánh dấu việc Bitcoin đã từ một “đồ chơi đầu cơ” trở thành một “tài sản có giá trị” có thể phân bổ trong các danh mục đầu tư hàng đầu.

Giám đốc điều hành Bitwise, Hunter Horsley, gọi đây là “một bước đột phá lớn”, ông nói: “Chúng ta đang bước vào thời đại chính thống.” Nếu tính theo số tài sản 2 nghìn tỷ USD mà Morgan Stanley quản lý, chỉ cần một phần nhỏ khách hàng chấp nhận đề xuất 2% đến 4% cũng đồng nghĩa với việc có thể có dòng vốn bổ sung từ 40 đến 80 tỷ USD đổ vào thị trường tiền điện tử.

Quan điểm của Morgan Stanley không phải là trường hợp cá biệt, mà dường như đang hình thành một “đồng thuận về tiền điện tử”: BlackRock: Trước đó đã nói rằng, phân bổ 1% đến 2% vào Bitcoin là “hợp lý”.
Fidelity: Nghiên cứu chỉ ra, phân bổ 2% đến 5% có thể nâng cao đáng kể lợi nhuận tổng thể trong thị trường tăng giá.
Grayscale: Phân tích mô hình cho thấy, tỷ lệ phân bổ tối ưu khoảng 5%.

Ngay cả Vanguard, nhóm tiên phong lâu nay phản đối tiền điện tử, gần đây cũng rục rịch xem xét lại chính sách cấm khách hàng giao dịch ETF Bitcoin. Xu hướng của phố Wall rõ ràng đã thay đổi.

Tại sao lại là bây giờ?

Sự chuyển hướng tập thể của phố Wall không phải là ngẫu nhiên, mà xuất phát từ các nguyên nhân kinh tế vĩ mô sâu sắc và logic thị trường.

Trước hết là xu hướng “giao dịch mất giá” (Debasement Trade) ngày càng phổ biến toàn cầu. Khi chính phủ Mỹ liên tục kích thích tài chính và kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, thị trường bắt đầu nghi ngờ về khả năng tín dụng dài hạn của đồng USD, “phi đô la hóa” đang diễn ra. Ken Griffin của Citadel cảnh báo, nhà đầu tư đang dấy lên làn sóng tránh rủi ro đối với nợ chính phủ Mỹ. Trong bối cảnh này, giá vàng vượt 4.000 USD/oz, giá trị vàng nắm giữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu lần đầu tiên vượt qua trái phiếu chính phủ Mỹ.

Bitcoin, với nguồn cung cố định và tính phi tập trung, được xem như “vàng kỹ thuật số”, trở thành một trong những nhân vật chính trong cuộc chiến chống lại sự mất giá tiền tệ. Dòng vốn rút khỏi các tài sản đô la, tìm kiếm vàng, Bitcoin như những tài sản khan hiếm để trú ẩn, đã trở thành xu hướng rõ rệt.

Thứ hai, sự công khai ủng hộ của các nhà đầu tư huyền thoại cũng góp phần thúc đẩy. Quỹ phòng hộ Paul Tudor Jones gần đây nhấn mạnh rằng, trong một “thế giới mở rộng tài chính”, nguồn cung cố định của Bitcoin khiến nó có lợi thế hơn vàng. Ông tiết lộ vẫn giữ “một con số nhỏ” tiền điện tử trong danh mục đầu tư, và cho rằng thị trường hiện tại giống như giai đoạn bùng nổ trước khi bong bóng dot-com vỡ vào năm 1999, khi thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro còn có khả năng tăng trưởng mạnh.

Dù các nhà phân tích như Peter Schiff, người luôn phản đối tiền điện tử, cho rằng vàng là dấu hiệu của suy thoái chứ không phải thịnh vượng, nhưng quan điểm của Jones rõ ràng đã cung cấp niềm tin mạnh mẽ cho các nhà đầu tư tổ chức.

Từ rìa đến trung tâm

Từ thành công lớn của IBIT của BlackRock đến việc Morgan Stanley chính thức đưa 2%–4% phân bổ tiền điện tử vào hướng dẫn đầu tư, rồi đến các lý do vĩ mô phòng ngừa rủi ro sâu sắc, một bức tranh rõ nét đang hình thành: Tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, đang chuyển từ một tài sản rủi ro cao bị xem là ngoài lề, thành một phần chiến lược không thể thiếu trong danh mục đầu tư hiện đại.

Hành động của phố Wall gửi đi một tín hiệu rõ ràng: đối với các nhà đầu tư có khả năng chịu đựng biến động, vấn đề không còn là “có nên phân bổ tiền điện tử hay không”, mà là “phải phân bổ như thế nào”. Khi hàng nghìn tỷ đô la vốn truyền thống bắt đầu xem xét nghiêm túc loại tài sản mới nổi này, vòng xoáy biến đổi cấu trúc tiếp theo của thị trường tiền điện tử có thể mới chỉ bắt đầu.