Bạn có biết tôi đã đào sâu vào điều gì gần đây không? Hiểu cách thực sự đánh giá xem một cổ phiếu có đáng để bỏ tiền hay không. Tất cả đều dựa vào thứ gọi là công thức chi phí vốn chủ sở hữu, và thành thật mà nói, một khi bạn hiểu nó, nhiều quyết định đầu tư sẽ trở nên rõ ràng hơn.

Vì vậy, đây là vấn đề - công thức chi phí vốn chủ sở hữu về cơ bản cho bạn biết mức lợi nhuận bạn nên mong đợi từ việc giữ cổ phiếu của một công ty để làm cho rủi ro trở nên xứng đáng. Hãy nghĩ nó như mức lợi nhuận tối thiểu để biện minh cho việc đặt vốn của bạn vào rủi ro thay vì chỉ mua trái phiếu chính phủ hoặc gửi tiền vào thứ gì đó an toàn hơn.

Có hai cách chính mọi người tính toán điều này. Cách đầu tiên là CAPM - Mô hình Định giá Tài sản Vốn - và có lẽ đây là phương pháp phổ biến nhất cho các công ty giao dịch công khai. Công thức trông như thế này: Chi phí vốn chủ sở hữu bằng lãi suất phi rủi ro cộng beta nhân với chênh lệch giữa lợi nhuận thị trường và lãi suất phi rủi ro. Nghe có vẻ kỹ thuật, nhưng hãy phân tích ra và nó thực sự khá trực quan. Bạn đang nói rằng, ok, tôi có thể nhận 2% từ trái phiếu chính phủ không rủi ro, nhưng thị trường trung bình là 8%, và cổ phiếu này dao động mạnh hơn thị trường vì beta của nó là 1.5. Vậy bạn sẽ tính 2% cộng 1.5 nhân với 6%, kết quả là 11%. Đó chính là chi phí vốn chủ sở hữu của bạn - lợi nhuận mà nhà đầu tư cần để biện minh cho việc giữ cổ phiếu đó.

Bây giờ, nếu bạn đang xem xét các cổ phiếu trả cổ tức, có một phương pháp khác gọi là Mô hình Chiết khấu Cổ tức. Ở đây bạn lấy cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu, chia cho giá cổ phiếu hiện tại, rồi cộng thêm tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự kiến. Giả sử một cổ phiếu giao dịch ở mức 50 đô la, trả 2 đô la cổ tức hàng năm, và cổ tức đang tăng trưởng 4% mỗi năm. Bạn sẽ lấy 4% từ lợi tức cổ tức cộng 4% tăng trưởng, tổng cộng là 8% như kết quả của công thức chi phí vốn chủ sở hữu.

Tại sao điều này thực sự quan trọng? Chà, đối với các nhà đầu tư như chúng ta, nó giúp trả lời câu hỏi thực sự: tôi có đang nhận đủ tiền cho rủi ro không? Nếu lợi nhuận thực tế của một công ty vượt qua chi phí vốn chủ sở hữu của nó, đó có thể là một khoản đầu tư tốt. Đối với các công ty, đó là tiêu chuẩn của họ. Họ cần biết lợi nhuận mà cổ đông yêu cầu trước khi quyết định theo đuổi các dự án hoặc mở rộng.

Dưới đây là điều thú vị - chi phí vốn chủ sở hữu của bạn thay đổi dựa trên điều kiện thị trường. Nếu lãi suất phi rủi ro biến động, nếu công ty trở nên rủi ro hơn hoặc ổn định hơn, nếu họ thay đổi chính sách cổ tức - tất cả đều làm thay đổi con số đó. Nó không cố định, đó là lý do tại sao việc xem lại phép tính này là quan trọng.

Một điều nữa cần lưu ý: chi phí vốn chủ sở hữu gần như luôn cao hơn chi phí nợ. Tại sao? Bởi vì cổ đông phải chịu rủi ro nhiều hơn so với người cho vay. Người nắm giữ nợ nhận lãi suất của họ bất kể thế nào. Cổ đông chỉ kiếm tiền nếu công ty làm ăn tốt. Vậy nên họ yêu cầu lợi nhuận cao hơn để bù đắp cho rủi ro đó.

Công thức chi phí vốn chủ sở hữu cũng liên quan đến thứ gọi là WACC - trung bình trọng số chi phí vốn - kết hợp cả chi phí nợ và vốn chủ sở hữu để cho bạn biết tổng chi phí vốn thực sự của công ty. Chi phí vốn chủ sở hữu thấp hơn đồng nghĩa với WACC thấp hơn, giúp các công ty dễ dàng hơn trong việc huy động vốn để phát triển. Tất cả đều liên kết với nhau.

Nếu bạn nghiêm túc trong việc đánh giá các khoản đầu tư, hiểu rõ khái niệm này sẽ thay đổi cách bạn nhìn nhận về cổ phiếu. Dù bạn dùng CAPM hay mô hình cổ tức, đều dựa trên những gì bạn đang phân tích, nhưng cả hai đều cung cấp cho bạn một lăng kính quan trọng để đánh giá xem lợi nhuận tiềm năng của cổ phiếu có xứng đáng với rủi ro bạn đang chấp nhận hay không.