穩定幣新動向：FDUSD脫錨、穩定幣USD1推出等

引言

近期穩定幣板塊迎來諸多變化，美國STABLE法案的通過開啓穩定幣監管新格局，FDUSD脫錨風波與特朗普家族USD1的崛起揭示市場變局。本文深度解析監管框架升級、市場競爭分化及美元霸權面臨的挑戰，透視穩定幣賽道在合規化浪潮中的未來走向。

加密市場轉冷，穩定幣板塊堅挺看好

自2023年加密市場觸底反彈以來，穩定幣市值呈現爆發式增長。截至2024年底，全球穩定幣總市值首度突破2000億美元，其中USDT以1300億美元佔據62.72%的市場份額，USDC以390億美元緊隨其後。這一增長與加密市場整體牛市形成共振：2024年9月至2025年1月，穩定幣市值增長了500億美元，而同期加密總市值從2.1萬億美元翻倍至3.6萬億美元。值得注意的是，穩定幣的擴張並非完全依賴新資金入場，而是通過RWA、DeFi等的活躍度推動需求。

進入2025年以來，穩定幣資金流入在股市與債市面臨不確定性的背景下仍在增長，暗示加密資產正逐步演化爲一個更具非相關性的資產類別。雖然這還不足以引發一輪山崩式的山寨幣行情，但無疑表明行業遠未停滯不前。此外，諸多穩定幣業務協議的代幣如ENA、USUAL、MKR等也表現出了一定的韌性。

穩定幣板塊的樂觀信號，可能歸結於穩定幣在加密市場波動中扮演的雙重角色：

流動性工具 ：當比特幣等主流資產波動加劇時，投資者傾向於將資產轉換爲穩定幣以規避風險。數據顯示，交易所穩定幣存量與比特幣存量的比率在2024年四季度達到歷史峯值，反映市場避險情緒升溫。

價值錨定橋梁 ：2025年3月，聯準會流動性未能寬松的周期下，穩定幣通過合規托管渠道（如Circle的USDC）成爲機構資金入場的入口，推動其市值單周增長0.91%至2293億美元。這種“法幣入金通道”功能使其在牛市中成爲關鍵基礎設施。

特朗普家族加密項目USD1橫空出世

4月初，特朗普家族關聯的WLFI項目在幣安智能鏈（BSC）推出美元穩定幣USD1。截至4月15日，其流通量達1.13億枚，交易總量突破1.39億美元。

USD1的快速崛起得益於：

名人效應與合規敘事 ：WLFI宣稱USD1由離岸美元存款全額儲備，並計劃申請紐約州BitLicense牌照，吸引對特朗普政策抱有期待的投資者。

生態整合策略 ：USD1已上線PancakeSwap等DeFi協議，並與特朗普平台形成協同，試圖復制USDT的“交易場景綁定”模式。

孫宇晨推文引發FDUSD脫鉤危機

2025年4月3日，波場創始人孫宇晨在社交媒體指控FDUSD發行方FDT公司存在財務不透明問題，導致FDUSD價格從1美元暴跌至0.87美元。此次事件暴露了穩定幣市場的脆弱性：

信任危機蔓延 ：盡管FDUSD通過抵押資產審計試圖恢復掛鉤，但市場對其儲備金充足性的質疑持續發酵，引發對中小穩定幣項目的擠兌風險。

監管套利爭議 ：FDT創始人Vincent Chok被指通過關聯交易轉移資產，凸顯離岸穩定幣在合規框架外的野蠻生長問題。

截至4月16日，FDUSD在官方不斷兌付、維穩的情況下已經恢復了法幣正常錨定匯率，但暴露出的問題仍值得市場思考。

STABLE法案來襲:美國穩定幣監管新時代

4月3日，美國衆議院金融服務委員會以32票支持、17票反對的結果，審議通過了針對穩定幣的聯邦監管法案——《穩定幣透明與責任促進更佳帳本經濟法案》（STABLE Act）。該法案由衆議員布萊恩·斯蒂爾和弗倫奇·希爾於2025年3月提出，旨在建立一個全面的支付穩定幣監管框架。

STABLE法案明確定義了”支付穩定幣”的概念，將其描述爲一種用於支付或結算、以國家貨幣計價、發行人有義務按固定金額兌換或贖回的數字資產。法案要求穩定幣發行人必須獲得聯邦或州級監管機構的許可，並遵守嚴格的儲備和披露要求。發行人需每月公開發布報告，內容包括總發行量、儲備總額及構成，並由獨立註冊會計師進行審核。

值得注意的是，STABLE法案對穩定幣發行人設置了較高的合規門檻。如果CEO或CFO提交虛假財報聲明，故意違規可能面臨最高20年監禁和500萬美元罰款；過失違規則可能導致最高10年監禁和100萬美元罰款。這些嚴格的懲罰措施旨在確保穩定幣市場的透明度和問責制。

全球競爭加劇:美元霸權地位面臨挑戰

STABLE法案的推出不僅關乎美國國內市場，還將對全球金融格局產生深遠影響。隨着各國紛紛制定自己的穩定幣監管政策，美國此舉無疑將在國際舞臺上樹立一個重要的監管標杆。

歐盟已經通過了《加密資產市場監管法案》（MiCA），爲穩定幣制定了全面的監管框架。亞洲地區的金融中心如新加坡和香港也在積極探索穩定幣監管的最佳實踐。這種全球性的監管趨勢正在重塑數字貨幣的未來。

值得注意的是，穩定幣的發展可能對美元的全球霸權地位產生影響。伯恩斯坦的一份報告顯示，穩定幣發行商已成爲美國國債的第18大持有者，穩定幣的總流通量達到了1700億美元的歷史新高。這意味着穩定幣正在成爲全球美元儲備的重要組成部分。

然而，這種趨勢也帶來了挑戰。其他國家可能會利用穩定幣技術開發自己的數字貨幣，以減少對美元的依賴。因此，STABLE法案的實施不僅關乎國內金融穩定，還是美國維護其全球金融領導地位的重要舉措。

結語

從市值擴張到監管博弈，穩定幣已成爲加密市場不可或缺的基礎設施。短期來看，STABLE法案無疑將加速行業洗牌；長期而言，技術創新與合規化將決定其能否突破“影子銀行”爭議，成爲真正意義上的“數字時代貨幣”。對於投資者而言，需在高收益質押、新興項目紅利與監管風險間尋找平衡，而穩定幣的故事，或許正在書寫全球金融體系的新篇章。

風險提示：監管政策可能因市場變化而調整，科技創新或帶來意料之外的挑戰，影響STABLE法案的實施效果。