Gate 加密貨幣新聞與市場分析

韓國電力公社（KEPCO）將在明年度預算中獲得政府 8500 億韓元的支援，這是政府首次提供大規模現金注資。氣候與環境部編列 5000 億韓元用於直接股權投資，並編列 3500 億韓元用於電費福利折扣補貼。在 KEPCO 因工業電價調降及電網投資需求而面臨更大財務負擔之際，這項支援也隨之到來；同時，受限於限制成本反映的電價上限等制度性因素，KEPCO 仍背負累計赤字。截至第 2 季，KEPCO 按個別基準計算的累計營業虧損為 34 兆韓元，負債則達 84.8 兆韓元。 政府在預算中編列 8500 億韓元支援 KEPCO 氣候與環境部的預算案為 KEPCO 編列 8500 億韓元，分為 5000 億韓元的現金股權投資，以及 3500 億韓元的電費福利折扣計畫。福利折扣的編列代表成本分攤方式出現轉變，政府如今將負擔這項年度 7000 億韓元計畫的一半；過去則完全由 KEPCO 自行編列預算。該部官員表示，很難找到此類現金注資的先例，並指出 KEPCO 的累計赤字在 2021 年俄烏戰爭爆發後達到 35 兆韓元，年度利息成本則為 1 兆韓元。 KEPCO 面臨降價壓力，累計赤字達 34 兆韓

依FEC9月2日紀錄，Protect Progress PAC在麻州第四選區初選花費約18.9萬美元媒體費，支持現任Auchincloss；對手Poulos指資金含AI垃圾宣傳郵件。Poulos稱Auchincloss自2020年起接受加密產業捐款7.75萬美元，且投票支持DAMC Act，仍在參議院審議。Fairshake2026年整體支出約360萬美元，秋季前現金儲備1.22億美元，2024選舉週期逾1.3億美元。

美國財政部長 Scott Bessent 宣布，G20 成員在近期討論中就關鍵經濟議題達成共識。該共識涉及 20 個 G20 成員中的 19 個，並聚焦於多邊發展倡議與包容性成長策略。這項共識凸顯美國在促進全球金融穩定方面的領導地位，尤其著重於旨在加強對開發中國家融資支持的改革。 19 個 G20 成員就經濟改革達成共識 美國財政部宣布，20 個 G20 成員中的 19 個在美國財政部長 Scott Bessent 主導的討論中達成共識。該共識涵蓋與全球經濟合作相關的關鍵金融議題。美國財政部在官方聲明中強調了這項共識，並凸顯美國在討論中的領導作用。 美國財政部優先重視多邊開發銀行 Bessent 財長主持的討論以多邊開發銀行為核心，將其列為未來經濟倡議的重點。美國財政部強調，這些機構在共識框架中具有重要地位。該共識反映出透過既有多邊夥伴關係促進國際合作的承諾，尤其是在 G20 架構內。 G20 共識處理開發中國家融資問題 這項共識包含旨在加強對開發中國家融資支持的改革。討論顯示，經濟策略正朝向更具包容性的方向轉變。關鍵議題涵蓋融資可得性，以及為需要額外資源的國家提供發展支援的機制。 常

韓國政府編列了 820.9 兆韓元的預算，大幅增加支出；與此同時，韓國銀行升息以收緊流動性。總統財政幕僚柳德賢解釋，升息是為了管理整體經濟流動性，以維持金融穩定；財政政策則會選擇性支援受高利率影響的脆弱群體，並投資未來成長產業。政府旨在透過針對性的財政措施，因應升息對脆弱部門造成的副作用，同時維持成長潛力。 升息之際政府鎖定脆弱群體 總統財政規劃幕僚柳德賢現身 CBS Radio 的《Park Sung-tae News Show》，回應貨幣政策收緊而財政政策擴張的批評。他承認表面上可以如此解讀，但解釋在當前經濟條件下，兩項政策不必朝相同方向發展。 政府判斷，韓國銀行在考量流動性擴張帶來的金融穩定風險後升息，但升息衝擊對不同經濟參與者的影響各異。小型企業主、自營業者及負債沉重的脆弱群體，正面臨迅速增加的利息負擔。 柳德賢表示，確實存在受高利率或升息影響的群體或部門，而財政政策必須處理這些領域。他強調，財政政策是針對特定群體或部門的高度有效工具。 政府較今年增加約 93 兆韓元的預算，但將此與傳統上用於刺激經濟的擴張性財政政策區分開來。柳德賢解釋，明年的管理財政收支赤字為 0.1%，已接

日本國立政策研究大學院大學（GRIPS）的林文夫教授在韓國銀行、經濟政策研究中心（CEPR）與經濟合作暨發展組織（OECD）於首爾韓國銀行總部共同主辦的會議上，發表了有關「2일」的研究。林教授主張，日本 30 年的經濟停滯，很大程度上可以由人口過早老化對經濟成長的負面影響來解釋，並警告類似模式可能在南韓及其他東亞國家重演。這場題為「日本 30 年停滯的根本原因：對其他成熟經濟體的啟示」的簡報，面向林教授稱為「理想」的聽眾，因為南韓是全球人口老化速度最快的國家。林教授的研究指出，在 50–79 歲人口與 20–49 歲人口比例超過 0.4 的國家，人口老化速度與經濟成長率之間存在負相關；日本的經驗則成為人口結構驅動經濟衰退的案例研究。 林文夫指出人口老化速度與經濟成長率之間存在負相關 林教授解釋，在 50–79 歲人口與 20–49 歲人口比例超過 0.4 的國家，人口老化速度與經濟成長率之間呈現負相關。在這些國家，人口老化越快，經濟成長越低。林教授表示，在控制國家特定因素後，他對人口老化速度影響經濟成長率的估計，讓他得以對 2020–2050 年進行樣本外推估，並得出結論：日本的長期停

SpaceX 在多名高階資料中心主管離職後，由 Starlink 高管 Michael Nicolls 接掌 xAI 基礎設施，並從火箭與星鏈部門調撥人力。9/1 SPCX 收報約 143.36 美元，較6月峰值跌約36%。The Information 指 SpaceX 資料中心存在可靠性問題，部分設施長期無備用電冷，2026 年底在線算力僅約 1.4 GW，低於 2 GW 目標。XAI 相關收入增長至 2.6 億美元，Anthropic/月租 Colossus 約 12.5 億美元，Google/NVIDIA 協議約 9.2 億美元。Musk 在德州巴斯特羅普建天然氣渦輪葉片廠，NAACP 指孟菲斯基地未取得許可。

ING 銀行於 1 日（當地時間）表示，在聯準會主席凱文・華許於傑克遜霍爾會議發表鷹派言論後，美國公債殖利率曲線不同期限區段的市場動態正出現分歧。該銀行指出，在債券市場中，舉證責任已從鴿派轉向鷹派。華許在傑克遜霍爾的言論強調更具限制性的貨幣政策立場，促使市場重新評估利率預期。目前市場注意力已轉向即將公布的就業報告與消費者物價指數（CPI）數據，不過 ING 觀察到，數據要改變市場方向的門檻已大幅提高。 ING 強調市場方向轉變的數據門檻已升高 ING 銀行在 1 日發布的文章中表示：「目前注意力已集中於即將公布的就業報告與 CPI 數據，但指標要改變市場方向的門檻已大幅提高。」該銀行補充表示，隨著債券殖利率已達到非常高的水準，市場對經濟指標的敏感度也隨之提高。ING 解釋，這種敏感度升高源於市場關注的是長期連鎖影響，而非短期的緊縮決策。 8 月 PMI 與 7 月 JOLTS 數據促使殖利率曲線趨平 根據 ING 的分析，1 日公布的美國 8 月製造業 PMI 放緩，以及 7 月職缺與勞工流動調查（JOLTS）報告，推高短期利率並小幅壓低美國 30 年期公債殖利率，促使殖利率曲線趨平。

微策略（Nasdaq：MSTR）於 8 月 31 日敦促 MSCI 撤回一項可能將該公司從其全球可投資市場指數中移除的資格審查。在由執行董事長邁克爾・塞勒與執行長 Phong Le 簽署的正式回應中，該公司稱這套方法具有歧視性、武斷且方向錯誤。爭議核心在於 MSCI 針對非營運公司的擬議篩選機制，微策略認為該機制不公平地針對比特幣財庫公司。追蹤 MSCI 全球可投資市場指數（GIMI）的基金持有約 1,300 萬股 MSTR，約相當於微策略基本流通在外股數的 3.1%，以及其 30 日平均每日交易量的 60%。 微策略提交對 MSCI 方法的正式反對意見 微策略表示，擬議的篩選機制可能將該公司及另外兩家公司從 MSCI 全球可投資市場指數中移除。該公司在正式回應中表示，這套方法重新包裝了 MSCI 已撤回的 2025 年提案，該提案針對數位資產持有量至少占總資產 50% 的公司。微策略曾發起公開活動反對該提案，並表示即使遭到移除，也不會對業務造成重大影響。邁克爾・塞勒在 X 上表示，MSCI 應該是市場的鏡子，而不是市場的仲裁者。 微策略反對 MSCI 似乎將比特幣歸類為非營運資產。該

據 Lookonchain 稱，一頭與 ShapeShift 時期相關的神秘巨鯨在過去三天內，已將 103,252 ETH 存入多家交易所，這些交易的價值約為 2.53 億美元。該巨鯨還提取了價值 435 萬美元的 USDT，顯示其可能正在進行策略性金融操作，並可能影響以太坊的價格走勢。 這項重大資金動向凸顯了以太坊價格對大額交易的敏感性。在加密貨幣市場情緒分歧之際，交易者正密切關注市場反應。 巨鯨將 103,252 ETH 存入交易所 該巨鯨總共將 103,252 ETH 存入交易所，價值約 2.53 億美元。目前，該巨鯨持有 64,603 ETH，價值 1.558 億美元；其總持倉超過 122,400 ETH，價值超過 2.5 億美元。 近期活動凸顯了以太坊對大額交易的敏感性。交易者正密切監控市場，以評估其對流動性與價格穩定性的潛在影響。該巨鯨過去的交易紀錄包括大規模累積與提取，顯示其會根據市場走勢採取策略性行動。 渣打銀行維持 40,000 美元的以太坊目標價 儘管近期出現巨鯨活動，機構投資者的樂觀情緒仍然強勁。渣打銀行等大型銀行維持對以太坊的看漲目標，包括 40,000 美元的

英國NCA凍結存於巴克萊銀行帳戶、金額為10,024,041.33英鎊的Sorare首筆授權款，意在防止挪用；博彩委員會起訴Sorare未獲英國博彩許可之博彩行為；FCA致信21家俱樂部，其中13家合計18項為未授權的加密贊助；目前Circle、OKX、Kraken等加密贊助仍在英超活躍。

根據 Hana Securities 分析師 Kim Sang-man 於 9 月 2 日發布的報告，韓國企業債券在 2025 年 1 月至 7 月期間的發行量達 58 兆韓元，與到期金額相當，因此實際上沒有淨發行量。發行量超過 2022 年（39 兆韓元）、2023 年（50 兆韓元）及 2024 年（57 兆韓元）同期，與市場普遍認為發行環境疲弱的看法相悖。金融企業，尤其是證券公司與金融控股公司，透過擴大長期及短期融資帶動發行量增長；非金融企業的發行量則較去年同期減少 12 兆韓元。Kim 表示，悲觀的市場情緒源自發行人的謹慎態度與投資人心理，而非實際市場狀況，並指出儘管市場擔心依賴短期融資，發行基本面仍相對健康。 金融企業推動 2025 年發行量增長 證券公司與金融控股公司占 2025 年 1 月至 7 月期間發行量增長的大部分。若排除這些金融企業，企業債券發行量為 34 兆韓元，低於 2024 年同期的 46 兆韓元，減少 12 兆韓元。非金融發行人的到期金額為 43 兆韓元，因此該產業錄得 9 兆韓元的淨贖回。與過去幾年相比，證券公司增加了短期及長期融資，抵銷了非金融企業發行

該公司發布 Claude Fable 5.1 與 Mythos 5.1，同底層架構但安全等級不同。Fable 面向大眾，快取讀取降至 0.25 美元/百萬 tokens，常規與高代理工作分別省 25% 與 45%；Mythos 採邀請制，僅開放給受信任的資安與生命科學機構，GPU 核心可提速至 2.5 倍，蛋白質設計命中率近 50%，全基因組分析降 30–60%。同時，Fable 誤擋率降 60%，引入防蒸餾機制，2026 年底新帳號不得保留思考區塊。

Ripple 於 1 日與區塊鏈平台 SettleMint 合作，為亞太地區的金融機構提供數位資產託管與真實世界資產（RWA）代幣化的整合服務。此次合作將 Ripple Custody 與 SettleMint 的數位資產生命週期平台（Digital Asset Lifecycle Platform，DALP）整合，讓受監管機構能夠發行、儲存及管理代幣化資產。此合作旨在因應亞太地區金融機構對在監管框架下採用數位資產與代幣化金融產品日益增加的需求。 Ripple Custody 與 SettleMint DALP 平台整合 此次合作將 Ripple Custody（一套用於儲存及管理數位資產、穩定幣與 RWA 的機構級基礎設施）與 SettleMint 的 DALP 平台結合。Ripple Custody 服務銀行、金融科技公司及企業，並整合 Securosys、Figment 和 Chainalysis 等服務，以擴充其功能。 SettleMint 的 DALP 平台讓金融機構能夠設計、發行及管理 RWA 代幣，同時在單一平台內處理監管合規、託管、結算及發行後管理。此次整合讓機構能夠在

根據 The Block 數據，比特幣與黃金的 90 天皮爾森相關係數創歷史新高，30 天相關係數達 0.8，顯示走勢高度同步；恐懼與貪婪指數升至 68、年內波動幅度 69 點，為九年內第六大。資金方面，BTC 與黃金 ETF 均位居前十流入，近週 BTC ETF 淨流入約 10 億美元，年初至今 18.9 億，BlackRock IBIT 也吸金 12 億。歷史顯示，類似飆升後 BTC 需脫鉤方能大幅走高；目前尚未出現脫鉤。

BTC 近期走弱至約 77,360 美元；SEC 提出更新註冊過戶代理規則以因應區塊鏈與代幣化。新加坡 MAS 公眾諮詢，考慮允許跨境聯合發行的穩定幣納入監管框架。另有 Cognition 擬融資約 10 億美元、BTC/ETH 控制門檻僅需三家實體、Hugging Face 收購案或達 140 億美元、油價上漲與美股下跌等要聞。

首爾債券市場在 9 月 2 日展現謹慎態度，投資人消化美國升息預期升溫及中東緊張局勢加劇的影響。前一日，韓國 30 年期國債殖利率在始於亞洲市場的全球債券拋售中飆升 12.4 個基點，而 30 年期債券標售又恰逢政府公布預算案，進一步放大了這波劇烈走勢。市場參與者正為國內通膨數據做準備，10 家金融機構的調查預測消費者物價年增率為 3.27%，可能標誌著通膨率重返 3% 區間。這一背景反映出全球貨幣緊縮環境，包括韓國銀行在內的各國央行都採用了更嚴格的通膨評估標準。 聯準會官員釋放採取更嚴格通膨標準及準備升息的訊號 聯準會理事 Michael Barr 在華盛頓舉行的 Second Chance Lending Forum 演講中表示，通膨率已高於聯準會 2% 的目標近 5 年半。Barr 表達了對更廣泛價格壓力固化的擔憂，並強調：「如果通膨率看來沒有充分降溫，我們認為需要果斷升息。」在聯準會主席 Kevin Powell 發表談話，以及 Barr 就通膨疑慮和央行職責發表評論後，市場對 9 月升息的預期已大致確立。CME FedWatch 數據顯示，聯邦基金利率合約反映 9 月升息的機

外國投資人自 27 日起連續四個交易日淨賣出 61,119 口韓國 3 年期國債期貨，扭轉此前連續淨買入的走勢。賣出行動在 27 日的 8 月貨幣政策會議後開始。從 7 月下旬至 8 月初，外國投資人連續 12 個交易日淨買入超過 137,000 口，使累計淨多倉超過 100,000 口。近期的賣出行動已使該多倉降回 100,000 口以下。 外國投資人由淨買入轉為淨賣出 根據韓聯社 Infomax 的投資人交易趨勢數據，外國投資人在 27 日舉行的 8 月貨幣政策委員會會議後，對 3 年期國債期貨呈現明顯的淨賣出模式。在 27 日至前一日的四個交易日內，他們合計淨賣出 61,119 口。 這標誌著其先前交易行為出現重大轉變。從 7 月下旬至 8 月初，外國投資人連續 12 個交易日維持淨買入，在此期間累計買入超過 137,000 口 3 年期國債期貨。 累計淨多倉跌破 100,000 口 7 月及 8 月初持續的淨買入，已將外國投資人在 3 年期國債期貨上的累計部位轉變為明顯的淨多倉，擴大至 100,000 口以上。這與他們今年稍早維持的普遍中性或淨空倉部位相比，構成了顯著變化。 部

KOSPI 9 月 2 日上午開盤報 6,625.47 點，較前一交易日下跌 210.33 點，跌幅 3.08%；盤中一度跌至 6,600 點附近，主因外國投資人和機構投資人同步賣出。市場龍頭半導體股 Samsung Electronics 和 SK Hynix 均下跌約 3%。近期引領市場上漲的半導體股轉弱，觸發這波跌勢；外國投資人自上月 28 日起，連續第四個交易日呈現淨賣出。韓國股市整體承壓，KOSDAQ 指數開盤報 802.80 點，盤中下跌至 796.34 點，一度跌破 800 點。 Samsung Electronics 和 SK Hynix 盤中下跌 3% 根據韓國交易所資料，截至 9 月 2 日上午 9:50，KOSPI 在 6,600 點區間附近交易，較前一交易日下跌約 2%。在市值最大的半導體股中，Samsung Electronics 報 253,000 韓元，較前一交易日下跌 3.07%；SK Hynix 報 1,641,000 韓元，下跌 3.07%。 外國投資人和機構投資人各淨賣超 7,000 億韓元 盤中，外國投資人和機構投資人在證券市場各自淨賣超約 7,

9月1日的G20主席聲明指出，G20財長與央行行長認為數位資產具促進經濟成長的潛力，將以「負責任創新」為路徑，完善相關制度與監管。跨境支付三大改善為延長支付系統運作時間、推廣ISO 20022、促進金融服務數據跨境傳輸。另待FSB完成全球穩定幣跨境影響評估；馬斯克呼籲加大對新創投資，但未提出具體措施。