Gate 加密貨幣新聞與市場分析

BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 表示，比特幣已進入新的牛市階段。Hayes 認為，美國財政部決定擴大回購長天期政府債券，正在提高金融體系的流動性，並為稀缺資產創造有利條件。Hayes 將其展望與財政部的決定連結起來：自 9 月 9 日起，財政部將長端流動性支援回購的每次操作上限至少提高一倍，從 20 億美元增至 40 億美元。這項公告促使長天期美國國債殖利率大幅下跌，也恰逢比特幣從 6 萬多美元區間迅速反彈。隨後，比特幣攀向 8 萬美元，在最新一輪上漲期間一度達到約 79,958 美元，較財政部推動的漲勢開始前約 64,000 美元的水準上漲超過 20%。 財政部自 9 月 9 日起將長端回購操作規模提高一倍 財政部的行動包括在 8 次預定操作中合計至少投入 40 億美元，整體增幅估計約為 140 億美元。財政部回購涉及購買較舊的政府證券，可能改善美國國債市場中交易較不活躍部分的流動性。最新擴大措施明確針對較長存續期的證券，因政策制定者正面臨高昂的借款成本以及異常偏高的長期殖利率。Hayes 認為，如果進一步擴大這些操作，或透過動用財政部一般帳戶提供資金，讓政府持有

Miller Value Partners 首席投資官 Bill Miller IV 於 5 月 25 日在 CNBC 表示，隨著市場對人工智慧相關資本支出回報及估值負擔的疑慮加劇，長線投資者正將注意力從人工智慧股票轉向數位資產。Miller 解釋，人工智慧領域的鉅額資本支出引發了人們對實際投資回報是否能達到預期的疑問，促使具有長線視角的投資者另尋方向，開始關注數位資產。他補充表示，各國政府擴大流動性供給並介入市場，以應對結構性經濟問題，這正在提升比特幣的投資吸引力，而不只是促成資金從人工智慧領域輪動。 AI 資本支出回報疑慮促使投資者轉向 Miller 在 CNBC 表示，數位資產市場在夏季低迷期後回升，其中一項背景因素是，人工智慧投資熱潮正逐漸失去光彩。他解釋，人們日益擔心鉅額資本支出是否真的會帶來預期的投資回報，而估值負擔也在增加。Miller 指出，從長線角度進行投資的人正將注意力轉向其他領域，開始關注數位資產。他認為，單純將近期的上漲趨勢解釋為人工智慧投資資金轉向數位資產相當困難，因為各國政府為應對結構性經濟問題而擴大流動性供給並介入市場，正在提高比特幣的投資吸引力。 政府擴

比特幣於 8 月 25 日在 79,000 美元附近交易，較一週前的 64,146 美元上漲約 24%，創下三年多來最大的單週漲幅。這波上漲由美國現貨比特幣 ETF 在截至 8 月 21 日的五個交易日內流入約 19180億美元所推動，創下 2026 年最強勁的單週流入。此外，美國財政部確認，自 9 月 9 日起，長天期債券回購規模將從每次操作的 20 億美元加倍至 40 億美元。在這波上漲期間，超過 43 億美元的空頭部位遭到清算，進一步放大上行動能。這波上漲發生在 2026 年比特幣 ETF 累計流出約 29 億美元、且僅前一週就流出近 3.9 億美元之後，隨後資金流向才出現反轉。 截至 8 月 21 日，美國現貨比特幣 ETF 創下 19180億美元單週流入 截至 8 月 21 日，美國現貨比特幣 ETF 在五個交易日內吸納約 19180億美元，創下 2026 年最強勁的單週流入，也是自比特幣於 10 月創下超過 126,000 美元的歷史新高以來最強勁的一段表現。僅 8 月 20 日就有 6.063 億美元流入，創下三個多月來最大的單日流入。BlackRock 的 IBIT 吸

Coinbase 於 8 月 24 日發行 Apple Inc.、Nvidia Corp.、Meta Platforms Inc. 與 Alphabet Inc. 的股票代幣，讓符合資格的非美國使用者能透過 Base 區塊鏈在鏈上取得美國主要股票。這家加密貨幣交易所採用 B20 代幣標準推出這些證券，每個代幣都由透過受監管託管機構持有的基礎股票按 1:1 比例支援，並採用破產隔離結構。此項服務依據阿布達比全球市場金融服務監管局核發的金融服務許可運作，且根據 Regulation S 的限制，仍不提供給美國居民。 Chainlink 提供連續股票價格 Coinbase 選擇 Chainlink 作為 AAPLc、GOOGLc、METAc 與 NVDAc 等產品的官方預言機基礎設施。Chainlink 提供的連續價格，讓去中心化交易所、借貸市場與結構型產品平台能在傳統市場交易時段以外評估股票代幣。預言機會將外部金融資料傳送至無法自行擷取資料的區塊鏈應用程式。Chainlink Labs 首席商務官 Johann Eid 表示：「只有當更廣泛的生態系統能在去中心化金融中使用股票代幣進行建構時

根據 25 日發布的 10～11 日會議紀要，澳洲儲備銀行（RBA）多名貨幣政策委員認為，如果通膨上行風險成真，可能有必要進一步收緊貨幣政策。評估指出，AI 與資料中心投資熱潮正在刺激實體經濟的總需求與通膨。儘管將基準利率維持在 4.35%，RBA 預測核心通膨率將於 2027 年底達到 2.5%，收斂至其 2～3% 目標區間的中點，反映出對價格壓力的持續擔憂。 RBA 委員認為通膨風險成真時可能升息 會議紀要表示：「多名委員認為，通膨展望的上行風險極有可能成真，並需要進一步收緊貨幣政策。」這些委員認為，有必要升息 25 個基點，以預先抑制上行的價格壓力。委員會引用內部研究指出，在經濟閒置產能有限的環境下，產能利用率的小幅變化可能觸發顯著的通膨波動，因此採取預先行動是適當的。 AI 與資料中心投資熱潮被視為需求驅動因素 會議紀要將 AI 基礎設施擴張與供應鏈不確定性視為通膨上行因素。會議紀要表示：「AI 與資料中心投資熱潮在全球或澳洲境內的規模可能大於預期」，並補充說：「澳洲的整體總需求可能展現出比預期更強的韌性。」澳洲第一季企業投資大幅上升，主要由資料中心設施擴張帶動。 其他被列出的

阿里巴巴於 23 日宣布在香港市場發行總額 800 億港元的新股（約 14 兆韓元），創下該交易所歷來最大規模的股權發行。這家中國科技巨頭將把全部募集資金用於 AI 基礎設施投資，包括客製化 AI 半導體、自行研發的 AI 模型、雲端基礎設施和資料中心。此舉顯示全球 AI 競爭正從技術競爭轉向資本競爭，阿里巴巴也加入美國超大規模雲端服務商大舉投入 AI 的行列。執行長 Eddie Wu 在近期財報電話會議中表示，要掌握未來成長，就必須先投入資本，建設必要的運算能力。此次發行規模位居今年全球第三大，僅次於 Alphabet 和 Intel，並已吸引主權財富基金及看好中國 AI 市場的機構投資者關注。 阿里巴巴為 AI 基礎設施執行大規模資本支出 同時在紐約證券交易所和香港交易所上市的阿里巴巴，於 23 日宣布在香港發行 800 億港元的新股。此次發行創下香港資本市場歷來最大的股權融資規模，並在今年全球排名第三，僅次於 Alphabet（Google 的母公司）和 Intel。 該公司已從電子商務平台轉型為具備全端能力的 AI 企業，業務範圍從應用程式延伸至運算基礎設施。阿里巴巴由 AI

南韓金融監督院（FSS）於 25 日宣布引入標準化的「基金核心風險準則」，要求資產管理公司在推出過去曾出現大規模虧損或投資風險較高的產品時，於證券申報書中以更詳細且易於理解的方式揭露主要投資風險。根據新標準，資產管理公司必須揭露旗下產品過去虧損率超過 20% 的所有案例。這項「點名批評」策略旨在強化問責。這項措施是 FSS 去年 12 月宣布的消費者保護改善路線圖的一環，特別針對包括海外不動產基金在內的產品設計與製造階段，以加強投資人保護。 金融監督院［韓聯社檔案照片］ FSS 強制高風險基金產品採用標準化風險揭露 該準則適用於過去曾出現大規模虧損或具有高度結構性風險的產品。大規模虧損案例包括海外不動產基金、ELF 及 DLF 產品；高風險產品包括槓桿型及反向型基金；可能導致消費者誤解的產品則包括備兌認購權證、目標轉換、實體黃金及海外間接產品。 FSS 透過消費者盲測、公開基金申報書改善工作小組，以及自今年初起進行的消費者團體諮詢等程序，制定了該準則。 資產管理公司現在必須在推出所有類型的基金時，納入「本金損失風險」揭露。個別基金必須列出最多三項「特殊風險」，並可根據推出時的市場狀況，

南韓政府債券殖利率於 8 月 25 日上午走勢分歧，超長期債券在經濟財政部發布政策公告後走強。在前一天舉行的主要交易商會議上，政府公布了針對 30 年期債券的回購計畫，並確認下個月總發行量將減少。殖利率變動是在市場維持謹慎的背景下出現的，韓國銀行金融通貨委員會會議將於 3 天後召開。儘管政策支持長天期證券，整體交易活動仍受到限制。 南韓政府債券於 8 月 25 日殖利率走勢分歧 截至上午 11:01，3 年期基準韓國國庫債券殖利率為 3.838%，較前一交易日收盤平均值上升 0.3 個基點。10 年期債券殖利率上升 0.1 個基點至 4.328%，30 年期債券殖利率下降 2.3 個基點至 4.649%。3 年期債券期貨上漲 2 個跳動點至 103.24，10 年期債券期貨上升 4 個跳動點至 105.54。外國投資人淨賣出 1,518 份 3 年期債券期貨合約及 958 份 10 年期債券期貨合約。3 年期與 10 年期債券在窄幅區間內交易，沒有明確的方向性動能，而超長期債券引領市場走強。 經濟財政部宣布回購 30 年期債券並減少發行量 在前一日下午舉行的主要交易商會議上，經濟財政部

韓國國民年金公團（NPS）自上月15日起將其不動產投資室室長列為待命，因遭指控涉及內部不當行為，實際暫停新的投資業務已逾一個月。這項行政處分源於相關指控，稱該室長在過去的投資決策中濫用職權，包括 Centerfield 資產管理公司更換案，並提出不合理的私人要求等不當行為。此次停職處分較去年進行但未採取人事措施的前次稽核更進一步。業界觀察人士警告，NPS 按資產規模計為全球第三大退休基金，若業務長期中斷，可能損害其在全球不動產市場的機構信譽與競爭地位。 NPS 啟動內部稽核並採取人事處分 NPS 稽核室在上月15日將不動產投資室室長列為待命後，對其展開調查。稽核內容包括相關指控，稱該室長利用其對國內外不動產投資業務的職權，提出不當的私人要求並從事不當行為。組織收到的匿名申訴促成了這項內部調查。目前的稽核是在去年進行的前次調查之後展開，當時調查了投資流程中提出過度要求及濫用職權的指控，但並未因此採取人事處分。 決策權遭撤除後投資業務受到干擾 自不動產投資室室長被解除職務後，新投資審查與交易案源開發實際上已經停止。市場參與者表示，主要決策者缺席造成投資決策權真空，尤其影響需要與當地資產管理

USD/KRW 匯率在 8 月 25 日上午交易時段於窄幅範圍內波動，當時市場正等待韓國銀行於 8 月 27 日公布貨幣政策決定。截至上午 11:07，USD/KRW 報 1,382.20 韓元，較前一個首爾交易時段收盤價下跌 0.20 韓元，較紐約收盤價下跌 1.00 韓元。交易商表示，在利率決定公布前，市場採取觀望態度，導致匯率區間波動；外國投資者截至上午中段賣出 2.3 兆韓元股票，連續第三天呈現淨賣出。證券公司與銀行的外匯交易商表示，1,380 韓元價位形成支撐區，每當該貨幣對接近 1,370 韓元區間時，便會出現強勁買盤。 USD/KRW 上午交易時段在 5 韓元區間內波動 USD/KRW 於上午 9:00 以 1,378.90 韓元開盤，創下日內低點。該貨幣對約於上午 9:46 觸及 1,383.20 韓元的時段高點。整個上午交易時段，匯率圍繞前一日首爾收盤價波動，日內波動維持在 5 韓元區間內。同一時段，美元指數徘徊在 99 附近。 外國投資者賣出 2.3 兆韓元股票 外國投資者拋售股票，對 USD/KRW 形成上行壓力。市場開盤後不久，外國投資者在股票市場的淨賣出額於上

Samsung Electronics 和 SK Hynix 正在進行大規模股東回饋，吸引市場關注具備高股東回饋能力的韓國上市公司。根據韓國交易所於 25 日發布的資料，韓國上市公司的股東回饋規模正快速攀升，KB Financial 和 Samsung C&T 成為市場關注的重點股票。這項轉變反映出，除了獲利成長之外，投資人也開始將股利、庫藏股買回及註銷視為新的投資標準。 Samsung Electronics 和 SK Hynix 啟動大規模股東回饋 Samsung Electronics 和 SK Hynix 已啟動大規模股東回饋計畫。這些行動使兩家公司成為投資人評估韓國股票股東回饋政策時的參考標的。相關措施包括發放股利及買回庫藏股。 韓國交易所報告上市公司股東回饋規模持續上升 根據韓國交易所於 25 日公布的資料，韓國上市公司的股東回饋規模正快速成長。KOSPI 和 KOSDAQ 上市公司的庫藏股買回金額也是這項趨勢的一部分。KB Financial 和 Samsung C&T 被認為具備大幅提升股東回饋的能力。如今，投資標準已從獲利成長延伸至股利政策，以及庫藏股買回與註銷措施。

BNB Smart Chain 於週二啟用 Pasteur 硬分叉，彌補跨鏈橋驗證與驗證者授權方面的缺口，同時引入新的區塊建構路徑。此次升級整合了三項 BNB 演進提案，以強化跨鏈橋、質押與治理安全性，同時提高區塊容量，而不改變網路 450 毫秒的區塊時間。這些變更可防止跨鏈橋核准流程重複計算驗證者、撤銷舊驗證者金鑰的權限，並阻止受限制地址進行投票。 BNB Chain 實施三項以安全性為重點的提案 Pasteur 升級整合了三項 BNB 演進提案。BEP-682 在跨鏈輕區塊驗證期間拒絕重複的驗證者項目。BEP-695 加強對驗證者金鑰輪換、削減與治理投票的控制。BEP-675 則改變專業建構者向驗證者提交區塊的方式。 BNB Chain 於週二的一則貼文中確認，Pasteur 已在 BSC 主網上線。團隊表示，此次升級強化了網路的跨鏈橋、質押與治理安全性，同時提升區塊容量。 新的區塊建構路徑在測試中提高吞吐量 在 BSC 先前的區塊建構路徑中，建構者會先執行交易，再提交提議區塊，而驗證者在簽署前還會再次執行這些交易。BNB Chain 表示，這項重複作業佔用了建構者在網路 450

根據 Farside Investors 追蹤的數據，美國上市的加密貨幣 ETF 於 8 月 24 日吸引約 1.926 億美元的淨流入。比特幣產品錄得 1.287 億美元，連續六個交易日維持正流入；以太幣、Solana 和 Hyperliquid 產品則共同貢獻其餘流入。8 月 24 日的總額較 8 月 21 日錄得的約 5.015 億美元大幅放緩。此前，比特幣連續五個交易日獲得資金流入，前一週吸引約 19180億美元。資金流入伴隨比特幣價格從約 64,000 美元上漲至接近 80,000 美元，並受到美國國債回購公告、美國監管情緒改善，以及數十億美元空頭部位遭強制平倉的支持。 比特幣產品錄得 1.287 億美元，週度流入速度放緩 比特幣 ETF 於 8 月 24 日吸引 1.287 億美元，連續第六個交易日錄得正流入。這一結果較 8 月 21 日錄得的 3.075 億美元，以及 8 月 20 日的 6.063 億美元有所放緩。Fidelity 的 FBTC 以 1.046 億美元領先已報告的比特幣 ETF 資金流入。Grayscale 的低費率 BTC 產品增加 1,640 萬美元

比特幣在 2 月 25 日至 8 月 24 日的六個月期間上漲 16%，表現優於美國主要股市指數、南韓 KOSPI 及黃金期貨。根據 Binance、AP、韓國交易所（KRX）及 Yahoo Finance 彙整的數據，在此期間，比特幣價格從 $67,988 上漲至 $78,992，在六種比較資產中錄得最高收益。這波上漲受到市場預期美國流動性擴張，以及川普政府發布政府購買數位資產的政策訊號後風險偏好升溫所推動。 比特幣六個月表現優於 Nasdaq、S&P 500、KOSPI、道瓊工業平均指數及黃金期貨 比特幣在 2 月 25 日至 8 月 24 日期間上漲 16.19%，超越所有比較的傳統資產。Nasdaq 綜合指數以 12.22% 的漲幅緊隨其後，同期從 23,152.08 上升至 25,980.19。S&P 500 上漲 10.17%，從 6,946.13 升至 7,652.86。 南韓 KOSPI 指數上漲 10.08%，從 6,083.86 上升至 6,696.96，表現幾乎與 S&P 500 持平。道瓊工業平均指數上漲 7.95%，從 49,482.15 升至 53,417.

Ayala Land Inc.（ALI）將於 8 月 31 日收市時從 MSCI Philippines Standard Index 中剔除，此前其股價在過去 12 個月下跌逾 40%，這也是其今年第三次下跌。該公司報告上半年營收下跌 10% 至 P750 億，淨利下跌 19% 至 P115 億，其中房地產開發營收下跌 22% 至 P410 億，住宅營收下跌 15% 至 P353 億。市場的懲罰反映出對住宅需求疲弱及槓桿的擔憂，因截至 6 月底，總借款增至 P3376 億。然而，截至 6 月 30 日，公司已完成 2026 年再融資需求的 96%，且第二季獲利較第一季的 P54 億按季改善 13% 至 P61 億。從投資人及基金經理人用作市場基準的 MSCI Philippines Standard Index 中被剔除，對這家房地產開發商而言是又一次挫折；與此同時，母公司 Ayala Corporation 持續購買股票，包括在 8 月 14 日以每股平均 P15.411 購入 545 萬股。 住宅需求疲弱反映全國建築業下滑 上半年預售額下跌 19% 至 P535 億，而第二季預售

2025 年 9 月，俄羅斯調查人員拘留了 IT 專家尤里·別連科，並在案件中使用了 Binance 的資料，儘管該交易所已退出俄羅斯。Reuters 查閱的文件顯示，Binance 提供了個人資料和交易資料，這些資料後來被納入俄羅斯的一宗恐怖主義融資案件。由於金融規則要求保留此類資訊，公司退出後客戶記錄仍可被存取。 Binance 於 2023 年 9 月 27 日出售俄羅斯業務 Binance 於 2023 年 9 月 27 日宣布將俄羅斯業務出售給 CommEX。該公司將這筆交易描述為完全退出，並表示在俄羅斯營運已不再符合其合規策略，同時否認存在任何持續的收入分成或回購選項。 Reuters 文件顯示別連科的資料遭傳遞 根據 Reuters 查閱的文件，執法機關後來提出了與別連科相關的交易記錄請求。這份從具有 binanceholdings.ru 網域的地址發出的回覆，包含他的出生日期、居住地址、電話號碼和護照號碼，以及他的護照和保加利亞居留許可影本。 俄羅斯調查人員將交易歷史納入其案件。一項請求也涉及其他 Binance 客戶的資料，這些客戶曾將資金轉入同一個錢包，但 Reut

俄羅斯央行宣布，個人可透過新的金融與銀行知識測驗取得合格投資人身分。此外，國家金融協會（NFA）的 Qualifin 證書、莫斯科交易所（MOEX）的投資人證書，以及監管機構列出的其他文件，也都符合資格。這項變更放寬了原先的規定；當時俄羅斯央行只認可金融分析、投資顧問，或資產與風險管理領域的國際證書。新措施將於 8 月 31 日起生效。在此背景下，先前通過的加密貨幣監管規範仍保留對非合格投資人的限制：每年透過單一持牌中介機構購買加密貨幣的上限為 300,000 盧布（$3,800），而零售合格投資人的上限則為其十倍。 俄羅斯央行擴大取得合格投資人身分的方式 俄羅斯央行表示，個人現在可以透過金融與銀行知識測驗，或持有國家金融協會（NFA）的 Qualifin 證書、莫斯科交易所（MOEX）的投資人證書，亦可提交其他文件，以取得合格投資人身分。 監管機構表示：「擁有上述任何一項證書，就足以讓經紀商或資產管理公司認定個人為合格投資人。」 米哈伊爾·馬穆塔說明新測驗的目的 俄羅斯央行副行長米哈伊爾·馬穆塔表示，新測驗將讓取得合格投資人身分變得「更容易且更審慎」，但他強調，增加這類投資人的數量並

波蘭檢察機關以詐欺罪名起訴破產的波蘭加密貨幣交易所 Zondacrypto 的負責人普熱梅斯瓦夫・克拉爾，據波蘭當地媒體 Onet 報導。為獲得較輕的刑罰，他向調查人員提議，提供有關右翼政治人物及其與交易所關係的證詞。就可能合作展開的談判持續了約六個月，並在波蘭、西西里島及波斯灣國家進行。 普熱梅斯瓦夫・克拉爾提議以證詞換取減刑 波蘭媒體報導稱，克拉爾幾個月前離開波蘭，搭機前往以色列。據 Onet 報導，這名加密貨幣交易所負責人與檢察機關就可能合作展開的談判屬於非正式談判。 Zondacrypto 客戶損失至少 24 億波蘭茲羅提 Zondacrypto 客戶損失至少 24 億波蘭茲羅提（約 6.5 億美元）。執法機關聲稱，該交易所僅將部分客戶資金用於購買加密貨幣，其餘資金則轉入由 Zondacrypto 管理層控制的私人帳戶。據稱，克拉爾名下的公司將資金轉給與數名未具名波蘭政治人物有關的基金。 克拉爾最後一次與客戶聯繫是在 4 月。當時，他在社群平台 X 上表示，Zondacrypto 無法存取一個儲存約 4,500 枚比特幣的冷錢包。克拉爾否認竊取資金的指控，並聲稱該錢包的私鑰原本

美財政部自2026/9/9起，將10–30年期公債回購上限由20億美元增至至少40億美元，旨在緩解長端債市流動性，非QE。羅伯特·清崎批評此舉等同印製美元，主張以黃金、白銀、比特幣與優質房地產等硬資產對抗通膨。投資者應觀察長債殖利率、美元與通膨預期的走勢，以調整結構性資產配置。

Standard Chartered 於 8 月 24 日宣布，成為首家分銷 HKDAP 的銀行。HKDAP 是香港首批受監管的穩定幣之一。這家在倫敦上市的銀行最初將協助符合資格的機構客戶及合作夥伴整合 HKDAP。這是一種由 Anchorpoint Financial 發行、以港元支援的穩定幣，而 Standard Chartered Bank (Hong Kong) 是 Anchorpoint 的最大股東。這項分銷協議是在 Anchorpoint 於 8 月 12 日開始第一階段推出，以及香港金融管理局於 2026 年 4 月根據 2025 年 8 月實施的香港《穩定幣條例》向 Anchorpoint 授予首批兩個穩定幣發行人牌照之一後達成的。該銀行計劃在未來一個月探索機構應用，包括基金認購、與資產管理公司的結算、其全球網絡內各實體之間的轉帳，以及跨境支付。HKDAP 是 Hong Kong Dollar At Par 的縮寫，旨在維持與港元一比一的價值，初期僅限機構、企業用戶及專業投資者使用。 Standard Chartered 在 HKDAP 基礎設施中擔任多重角色 Anch