Variant 談下一波加密風口：穩定幣、預測市場、股權代幣化與在線賺錢的新方式

原標題：Four Categories I'm Excited About 來源：Variant 編譯：Zhou,ChainCatcher

在過去的一年裏，加密行業經歷了重大轉變。

在監管方面，國會在《GENIUS法案》/穩定幣的明確規則方面取得了重大進展。白宮成立了數字資產市場工作組，該工作組與衆多行業參與者會面，並努力爲他們提供清晰的指引。美國證券交易委員會宣布了“加密計劃”，旨在通過探索如何在金融市場中將更廣泛的資產代幣化等舉措，將美國打造爲加密貨幣之都。

加密貨幣建設者也取得了顯著進步。目前已有多個大型且流動性強的預測市場（以及一些即將推出的新市場）。穩定幣的供應量和使用量都達到了歷史最高水平，持有這些資產的人數（遍布更多地區）比以往任何時候都多。許多鏈上協議的收入達到了八到九位數。其中一些協議還充當着開發者平台的角色，擁有強大的初創企業生態系統（這些初創企業也在盈利）。可以說，現在是加密貨幣建設者的最佳時機。

數字資產的可服務總市場（TAM）如今是史上最大，也將是此後最小的一次。現在尤其如此。以下是原作者整理的一些最期待的創業方向。

一、穩定幣支持的市場

目前關於穩定幣的討論大多集中在其支付領域。但從歷史上看，對穩定幣有需求的新興市場實際上在推動穩定幣的採用和增長方面發揮了更大的作用。亞洲加密貨幣交易所的增長是 Tether 崛起的主要推動力：交易者不再將加密貨幣利潤兌換成當地法幣，而是將 USDT 存放在交易所作爲價值儲存手段。同樣，2020 年 DeFi 的繁榮也幫助 USDC 找到了立足點，因爲它提供了對數字美元有需求的新場所。

目前，流通中的穩定幣價值近3000億美元。人們對使用它們進行支付有着濃厚的興趣。但不可否認的是，支付領域很大程度上是現有企業的制勝之道，現有的分銷渠道和基礎設施讓現有的金融科技公司相對於新興初創企業更具優勢。

我正在尋找由穩定幣賦能或創造的全新市場。我們有兩項符合這一主題的隱形投資。一項是致力於打造基礎設施，讓所有穩定幣對最終用戶而言都具有可互換性。另一項是構建本地流動性市場。

穩定幣市場有哪些具體的例子？以下是三個例子：

1. 需要即時資金的新型槓杆工具。穩定幣可以全天候流通，這意味着用戶可以立即向其帳戶存入更多抵押品（而在傳統模式下，交易所可能需要在等待電匯時預先向保證金帳戶注資）。

2. 公司對公司借貸。我認爲，未來許多公司會將部分現金（及現金等價物）以穩定幣的形式持有。穩定幣可以全天候（24/7）流動，而通過傳統渠道轉移資金可能需要數天時間，並且會產生材料成本。將現金持有在穩定幣中，可以讓公司以更廣泛、更具創意的方式從這些資產中賺取收益——例如參與短期資本市場（例如隔夜回購市場）或鏈上流動性供應。

3. 全球彩票。加密貨幣爲全球各地接受、匯總和分配資金提供了通道。穩定幣不僅有助於擴大彩票規模，其可編程性也意味着彩票存款和收益可以以更有趣、更刺激的方式使用。

穩定幣支持的市場可以出現在 a) 任何使用穩定幣作爲至少一種交易手段的地方；b) 圍繞穩定幣持有的大量（閒置）資本池構建的產品；c) 使用穩定幣從全球規模中獲益的市場。

二、二階預測市場機會

目前已有多個大型且不斷發展的預測市場平台，另有一系列平台將於今年秋季上線。市場交易量全年保持強勁，駁斥了那些聲稱預測市場僅在選舉季才存在預測市場波動的批評者。

這種模式爲創始人在預測市場內部或週邊創建了更多新機會——這些機會可以利用新的市場流動性、更廣闊的用戶分布、市場平台的碎片化等等。以下是我特別希望看到的產品。

1. 條件投注。過關投注在體育博彩中很常見。它們在預測市場中很難構建，因爲參與者是與其他對手而不是莊家對賭。區別在於，投注者是與多個不同的對手方而不是單個對手方（莊家）對賭。因此，如果過關投注失敗，不僅更難平倉，而且定價/控制總體風險也更具挑戰性。

一種解決方案可能是讓用戶實際上只與一方對賭。例如，可以設想一個第三方服務在開放預測市場之上出現/建立，其運作方式類似於莊家。該服務將利用預測市場的流動性來構建賠率並提供聯贏投注。它可以跨平台運行，並接受第三方流動性來支持其策略（類似於 Hyperliquid 的 HLP）。如果聯贏投注關注的是比特幣的價格走勢等因素，那麼該服務還可以使用其他機制來對沖整體風險。

2. 押注用戶的能力。Polymarket等平台的一大特色是排行榜。它根據盈虧和交易量對交易員進行排名，並允許第三方探索這些超級用戶持有的倉位。假設我相信某位交易員會做得很好——我的賭注是這位交易員的投注表現會很好。目前，我主要通過手動跟單該用戶來增加對該投注的曝光度。不過，未來的產品形式可以讓像我這樣的用戶將資金存入一個資金池，供專業交易員進行投注。當人們開始思考人工智能代理在市場中投注時，這個設計空間會變得更加令人興奮——以及人類可以以不同的方式匯集資金並爲這些代理提供信息/反饋。

流動性、興趣以及支持預測市場的平台的增長，還帶來了許多其他類型的二階機會。槓杆、市場規模的敞口以及市場受歡迎程度的敞口（就參與用戶而言）都是值得關注的領域。

三、代幣化股權協調者

我們正處於股權代幣化的早期階段。一系列架構正在湧現，這一點正變得越來越清晰。

有些產品，例如 Robinhood 的股票代幣，其設計的唯一目的是提供對現實世界股票的價格敞口。這些工具完全是合成的：它們通過一系列結構化衍生品追蹤價格走勢，而無需托管實際股票。

其他產品，例如 BackedFi 的 xStocks，會托管目標股票並創建其數字表示（類似於穩定幣發行者托管法定美元並創建這些資產的代幣化包裝）。這些產品既提供了與資產價格更直接/更安全的掛鉤，也提供了贖回標的股票的能力。

最後，還有更多原生的鏈上股票。上周，Superstate 宣布已在鏈上直接發行 Galaxy Digital 普通股——這是一種與傳統股票享有同等權利和收益的代幣化資產。

這些都是代幣化股票的各種構造。目前尚不清楚哪種結構會成爲冪律贏家。消費者可能會在不了解完整構造的情況下使用其中許多工具。因此，平台將負責選擇/列出不同的代幣。我猜測，流動性和合規性將成爲上市的主要因素，但只要多種代幣化股票構造符合界面的標準，就可以在底層集成多種構造。我們很容易最終陷入這樣一個世界：一個界面提供 BackedFi 的 xAPPL，但提供 Superstate 發行的 GLXY，因爲每個過戶代理都爲各自的股票提供了流動性最高的鏈上市場。而對消費者來說，它們應該看起來都像股票一樣。

類似的模式也出現在穩定幣領域。市面上有許多不同的穩定幣，旨在替代美元，但它們並非都具有互換性。因此，出現了一些網路來協調不同的穩定幣，讓最終用戶感覺就像在用美元進行交易。現在有機會爲代幣化股票構建類似類型的基礎設施，尤其是在該類別持續增長和演變的情況下。

四、下一個大類別：在線賺錢的新方式

今年夏天，我聽到的最令人震驚、反復出現的主題之一，就是有多少大學畢業生在苦苦掙扎找工作。我原本以爲，再過幾年，人工智能就會蠶食一些更復雜的入門級工作。結果，我錯了。

因此，我認爲未來幾年人們的時間分配方式將發生巨大變化。其次，人們將擁有更多空閒時間，並更渴望通過創造性手段賺錢。這可能體現在很多方面：更多人參與金融市場，娛樂業金融化，人們可以在線創作和賺錢的內容類型不斷擴展，等等。

加密貨幣爲構建此類產品和服務提供了一些最實用的軌道。它提供了廉價的全球貨幣軌道，這意味着潛在客戶羣幾乎是無限的。任何年齡的任何人，只要有錢包和網路連接，就可以構建並賺取收益。

Variant 投資組合中有許多符合這些主題的公司。Zora 爲創作者提供了新的工具來實現媒體變現。Remix 幫助各年齡段的玩家創作、發行遊戲並實現變現。The Clearing Co 正在致力於構建和擴展可供交易的市場。

幫助人們在線賺錢的新型產品和服務的設計空間十分廣闊。賺錢——無論是通過內容、創意、投資、娛樂還是其他方式——一直是一個殺手級的用例，而加密貨幣提供了一些幫助人們實現這一目標的最佳途徑。