Pi Coin 11月三大賣壓：每日485萬枚PI解鎖、交易所餘額創新高、交易量萎縮

11 月鏈上數據與交易所指標顯示，Pi Network（Pi Coin）正面臨三重賣出壓力：每日 485 萬枚 PI 解鎖、交易所餘額升至 4.26 億枚歷史新高、月交易量萎縮至 12 億美元。儘管 Pi Network 社區堅信目前 0.20 美元區間為抄底機會，但解鎖峰值將持續至 2027 年，基本面疲軟可能延續熊市趨勢。分析師指出，低流動性環境下降解禁代幣的持續釋放，可能形成價格下行螺旋。

代幣解鎖壓力分析：月度 1.45 億枚 Pi Coin 湧入市場

Piscan 數據顯示，11 月 Pi Network 每日解鎖量達 485 萬枚 Pi Coin，當月總解鎖量預計 1.45 億枚。更嚴峻的是，12 月解鎖量將躍升至 1.73 億枚，此為 2027 年 9 月前最高月度數值。Pi Network 的經濟模型要求先鋒用戶透過移動端挖礦獲取代幣，主網上線後設定 5 年線性解鎖期。目前流通量約 30 億枚，僅佔最大供應量 800 億枚的 3.75%。這種持續釋放機制在熊市中容易形成“拋售-下跌”負反饋，尤其當市場買盤深度不足時。

Pi Coin 交易所餘額上升與持倉行為變化

Pi Network 官方月報顯示，11 月初交易所餘額為 4.23 億枚 Pi Coin，至月中已增長至 4.26 億枚，創歷史紀錄。交易所餘額通常反映持有者的賣出意願，因為用戶將代幣轉入交易所主要為交易或變現目的。值得關注的是，主流 CEX 中 Pi Coin 交易對深度持續惡化，買一價與賣一價差擴大至 0.5%。同時，持有 Pi Coin 超過一年的地址比例下降至 61%，較上月減少 7 個百分點，表明長期持有者信心動搖。

Pi Network 鏈上關鍵指標

• 每日解鎖量：485 萬枚 Pi Coin
• 11 月預計解鎖總量：1.45 億枚 Pi Coin
• 交易所餘額：4.26 億枚 Pi Coin（歷史最高）
• 24 小時交易量：3000 萬美元
• 月度交易量：12 億美元（10 月數據）

Pi Coin 交易量萎縮與流動性危機

Pi Network 在主流 CEX 的 24 小時交易量徘徊在 3000 萬美元左右，較 9 月峰值 8.3 億美元下跌 96%。CoinMarketCap 統計顯示，其 10 月全月交易量僅 12 億美元，為 2024 年最低水平。低流動性環境使得大額賣單更容易衝擊市場價格：例如 11 月 7 日一筆 50 萬枚 Pi Coin 賣單導致價格瞬時下跌 4%。去中心化交易所（DEX）情況更嚴峻，PI/USDT 交易對日均交易量不足 200 萬美元，滑點常超 10%。

Pi Coin 社區信心與基本面背離現象

儘管鏈上數據偏空，Pi Network 社區仍保持樂觀。X 平台用戶 Dao World（自稱先鋒）指出，實際流通量約 30 億枚，核心團隊未大規模拋售。他認為目前價格受少數主流 CEX 做市商操控，一旦賣壓吸收將迎來反彈。其他先鋒用戶普遍將 0.20 美元視作“歷史低點”，並在社區內組織“鎖倉挑戰”試圖減緩流通增長。然而，第三方開發者數據顯示，Pi Network 生态 DApp 月活用戶已連續三個月下降，主網交易量環比減少 22%。

結語

Pi Network 面臨的三重壓力折射出去中心化項目在代幣經濟設計上的經典困境：解鎖機制與市場承接力錯配。社區信仰雖能緩衝短期波動，但若不能提升網絡效用與流動性，價格復甦缺乏堅實基礎。投資者需密切關注主網生态發展與核心團隊持倉動向，這些才是打破熊市循環的關鍵變數。