Gate 加密貨幣新聞與市場分析

輝達週三公布第二季財報，營收超越市場預期，推動股價在盤後交易中上漲 4%。財務長 Colette Kress 預估 2028 財年營收將成長 70%，並將這項預測形容為「供應受限的展望」。在財報電話會議中，分析師聚焦於這項成長預測對人工智慧基礎設施建置的影響，其中有四個不同問題涉及 2028 財年營收預估與供應鏈限制。 分析師質疑全年營收指引 摩根士丹利分析師 Joseph Moore 詢問執行長黃仁勳：「是什麼讓你有信心給出全年展望？你過去並沒有這麼做。」Bernstein 半導體分析師 Stacy Rasgon 指出，70% 的成長指引將代表「相較先前展望增加 2,000 億美元」。分析師的問題集中在沒有供應鏈限制時，成長將呈現何種情況，尤其是元件與記憶體晶片短缺的問題。 執行長黃仁勳談供應限制 黃仁勳表示：「不受限制的 [outlook] 將會高得多。」他告訴 Rasgon：「不受限制的潛力非常可觀，因此我們只能努力爭取更多產能。」該公司在提高預測的同時，也推出了融資措施。 客戶集中度提高至應收帳款的 70% 根據該公司向美國證券交易委員會提交的文件，截至 7 月底，五名客戶占輝

《華爾街日報》報導，包括美國銀行、富國銀行和桑坦德銀行在內的 12 家銀行正在推動聯合發行穩定幣的計畫，相關消息於韓國時間 27 日公布。這項倡議標誌著策略轉變：傳統銀行過去反對數位資產公司提供類似銀行存款的服務，如今則開始採用穩定幣技術。Visa 和 BlackRock 等非銀行金融機構進入數位資產領域所帶來的競爭壓力，促使銀行改變策略。 計畫將以美元為基礎發行企業金融穩定幣 據報導，該計畫將首先發行以美元計價的穩定幣，長期則計畫擴展至包括歐元在內的七國集團主要貨幣。穩定幣將應用於企業金融領域，而非以個人消費者為目標。報導指出，具體應用情境可能因地區而異。 非銀行機構進入穩定幣市場後，銀行改變策略 美國銀行過去採取保護既有服務的策略，限制穩定幣發行商，而不是自行推出穩定幣。然而，隨著 Visa 和 BlackRock 等非銀行傳統金融機構進入數位資產業務，銀行的策略已經改變。報導指出，過去一年，銀行淡化穩定幣的必要性，並遊說反對試圖提供類似銀行存款服務的數位資產公司；如今，銀行則開始接受穩定幣。 常見問題 哪些銀行參與聯合穩定幣計畫？ 《華爾街日報》於韓國時間 27 日報導，包括美國

甲骨文近幾個月的表現嚴重落後於主要科技股，花旗集團分析師 Tyler Radke 預期其股價將強勁反彈。Radke 指出，包括投資人認賠拋售和被迫拋售在內的技術面因素，造成股價出現歷來最極端的分化。這項預測發布之際，甲骨文股價因市場對其日益加重的債務負擔及信用評級遭下調的疑慮，在過去 3 個月下跌約 25%；同期大型科技同業平均上漲 10%。 甲骨文股價過去 3 個月下跌 25% 甲骨文股價在過去 3 個月下跌約 25%，原因是市場對其日益加重的債務負擔及信用評級遭下調的疑慮。在同一期間，大型科技同業平均上漲 10%，顯示甲骨文股價已跌入嚴重被低估的區域。市場對超大規模雲端服務商 AI 基礎設施投資可持續性的疑慮，也成為壓低股價的因素。 花旗集團維持買進評級，目標價 330 美元 花旗集團分析師 Tyler Radke 維持對甲骨文的「買進」投資評級，目標價為 330 美元。Radke 表示，在 AI 需求持續強勁的情況下，新興雲端服務商的利潤率改善和定價能力正顯現正面訊號。他指出，這些因素正為財報發布前可能上調獲利預估奠定基礎，而財報及投資人日預計於 10 月下旬舉行。Radke 評

包括 Hana Securities 在內的主要韓國證券商，正在韓國交易所（KRX）於 9 月 14 日推出盤後交易前，更新其「最佳執行標準」揭露文件。這些修訂旨在因應多交易所時代，為自動化訂單路由（SOR）系統做準備，將投資人的訂單導向最有利的市場。更新後的標準特別將交易所交易基金（ETF）和交易所交易票據（ETN）與個別普通股一併納入。此前，金融當局已修訂《資本市場法》施行令，依法將 ETF 和 ETN 指定為適用多交易所最佳執行要求的產品。 金融當局將 ETF 和 ETN 指定為最佳執行產品 金融當局修訂《資本市場法》施行令，依法將 ETF 和 ETN 指定為適用多交易所最佳執行要求的產品。證券商正將這些產品類別納入更新後的揭露文件，以遵守監管框架。相關修訂為將 ETF 和 ETN 訂單路由至多個交易場所建立了法律基礎。 資產管理公司和 LP 反對 ETF 盤後交易 資產管理公司和流動性提供者（LP）券商強烈反對在盤後時段進行 ETF 交易。業界人士指出，晚間時段由於基礎資產的交易受到限制，難以計算指標淨資產價值（iNAV）。LP 表示，在無法確定實際價值的情況下進行交易，可能擴

摩根士丹利分析師 Adam Jonas 維持 SpaceX 股票的增持評級，目標價為 $300，並指出該公司在路易斯安那州的太空港開發計畫將構成正面催化劑。Jonas 的評估正值 SpaceX 宣布計畫投資 1000 億美元，將路易斯安那州南部 Pecan Island 約 125,000 英畝的濕地開發成名為「Starbase Louisiana」的太空發射設施之際。目前股價約為 $136，低於 IPO 後超過 $225 的高點，促使 Jonas 認為，考量該公司的基礎設施擴張與成長軌跡，目前估值具吸引力。 SpaceX 計畫投資 1000 億美元在路易斯安那州建造擁有 15 個發射台的太空港 SpaceX 宣布計畫在路易斯安那州南部 Pecan Island 的濕地區域，於約 125,000 英畝的土地上開發 Starbase Louisiana。該公司計畫建造這座設施，以支援每年數千次發射，場址總計規劃 15 個發射台。SpaceX 目前營運 3 個發射台，並計畫在 2027 年底前讓另外 3 個發射台全面投入運作。 摩根士丹利計算 8 個發射台足以達成 2040 年營收目標 J

LS Securities 於 27 日將三星生命保險股票的目標價格從 380,000 韓元上調至 420,000 韓元，維持「買入」評級。三星生命保險前一個交易日的收盤價為 309,500 韓元。此次上調是因三星電子宣布規模達 90 兆至 110 兆韓元的股東回饋計畫，預計將大幅增加三星生命保險的股利資源。分析師 Jeon Bae-seung 表示，三星電子的股東回饋公告提高了三星生命保險股利的可見度，市場對包括庫藏股政策在內的股東回饋政策落地的期待也將持續增強。 三星電子宣布 90 兆至 110 兆韓元股東回饋計畫 三星電子提出今年規模達 90 兆至 110 兆韓元的股東回饋方案。三星電子計畫於今年第三季配置 30 兆韓元現金股利，並於明年初將剩餘資源用於股利以及庫藏股買回與註銷。預計三星電子的大規模股東回饋將同時增加主要股東三星生命保險的獲利與股利資源。分析師 Jeon 指出，三星生命保險將在今年與明年認列來自三星電子大規模股利的淨利增加，以及為維持持股比例而出售三星電子股份所獲得的收益。 三星生命保險預計每股股利超過 10,000 韓元 LS Securities 估計，由於三

DeFiLlama 和 Forgd 於 2026 年 8 月 26 日推出 Universal Token Ratings（UTR），將華爾街風格的信用評級應用於 128 種加密代幣。該系統採用 AAA 至 CCC 的評級尺度，並根據市場結構變化近乎即時地更新評級。兩家公司推出 UTR，旨在加密資產受到機構高度關注之際，為代幣專案提供標準化評估。 Uniswap 在 128 種代幣中獲唯一 AAA 評級 截至 2026 年 8 月 26 日，Uniswap（UNI）在 UTR 系統中獲得唯一的 AAA 評級。九種代幣獲得 AA 評級，分別為 Meteora（MET）、Curve DAO（CRV）、Raydium（RAY）、Olexchange（O）、Jito（JTO）、Ether.fi（ETHFI）、Dogecoin（DOGE）、Zama（ZAMA）和 Pyth Network（PYTH）。UTR 儀表板顯示全部 128 種獲評資產的績效指標和市值。DeFiLlama 研究主管 Ryan Celaj 表示：「根據即時市場資料計算評級，是這項使命的自然延伸，能讓使用者快速以標準化方式找出

韓國政府債券期貨在 27 日夜盤交易中走勢分歧，短期合約下跌，較長天期債券則上漲，因美國國債殖利率主要在短天期上升。3 年期債券期貨下跌 3 點，10 年期債券期貨上漲 19 點，反映投資人在殖利率曲線不同區段的持倉方向分歧。這些走勢與美國 7 月通膨數據及修正後第二季 GDP 數據公布的時間重疊，後者顯示國內需求仍較初步報告強勁。 韓國債券期貨在夜盤交易中走勢分歧 根據 27 日首爾債券市場資料，3 年期政府債券期貨夜盤交易收於 103.29，較前一日一般交易時段收盤價下跌 3 點。外國投資人淨買入 6 口，散戶投資人買入 4 口，而金融投資公司淨賣出 10 口。 10 年期政府債券期貨收於 106.13，上漲 19 點。外國投資人淨買入 46 口，而金融投資公司及散戶投資人分別淨賣出 4 口及 42 口。 3 年期合約交易量從前一交易時段的 176 口大幅減少至 54 口。10 年期合約交易量則從 40 口增加至 72 口。 美國國債殖利率在短天期上升 同期，美國國債殖利率的升幅集中在短天期。10 年期美國國債殖利率較前一日紐約市場收盤上升 1.70 個基點，30 年期殖利率上升

TLB 是一家南韓記憶體基板製造商，於 26 日獲得 IBK Investment Securities 分析師 Jo Eun-ae 給予新的買進評級及 53,000 韓元目標價格。該分析師指出，為輝達新一代 Vera CPU 設計的 SOCAMM2 記憶體模組營收正在加速，而 Vera CPU 已被微軟和 SpaceX AI 營運的資料中心採用。根據研究報告，這項樂觀看法反映了 AI 系統需求的結構性轉變：隨著人工智慧從訓練模型演進至代理式 AI 應用，系統需求正從 GPU 運算擴展至涵蓋 CPU 與記憶體資料處理效能。 SOCAMM2 帶來頻寬翻倍及 75% 能源效率提升 輝達專為代理式 AI 工作負載設計的 Vera CPU，將 SOCAMM2 納入作為其專用記憶體模組。根據分析師報告，與傳統伺服器 DRAM 模組（RDIMM）相比，SOCAMM2 提供超過兩倍的頻寬，以及超過 75% 的能源效率提升。代理式 AI 工作負載需要更高的 CPU 容量來執行決策與任務，推動了對下一代低功耗記憶體架構的需求。 TLB 訂單積壓季增 264% 至 1,318 億韓元 TLB 的訂單積壓從

根據金融服務委員會就保險公司照護子公司業務範圍所作的法律解釋回覆，南韓保險公司於 27 日獲准配送銀髮族食品，以及營運照護人員培訓機構。這項監管放寬是在金融主管機關去年 3 月宣布相關措施後推行，旨在因應人口結構變化，降低保險子公司在照護、醫療保健及長期租賃領域開展新業務的門檻。銀髮族食品配送限於與老人福利設施及法人等實體進行企業對企業交易，且不得擾亂公平交易秩序；照護人員就業媒合支援則必須免費提供，並限於向培訓結業者提供簡單的工作資訊。 金融服務委員會界定銀髮族食品及照護人員培訓業務範圍 金融服務委員會回應保險公司就照護相關子公司業務範圍提出的法律解釋申請，確認銀髮族食品的配送與銷售，以及照護人員培訓機構的營運均屬許可範圍。銀髮族食品的配送與銷售限於老人福利設施與法人或組織等企業之間的交易，前提是不得擾亂公平交易秩序。照護人員職業資訊提供及就業媒合必須免費進行，且限於提供簡單的工作資訊，以協助培訓結業者就業。 金融主管機關於去年 3 月宣布「保險業未來準備課題的主要內容」，因應人口結構變化，降低保險公司子公司在照護、醫療保健及長期租賃領域開展新業務的門檻。就照護產業而言，業務範圍擴大

南韓金融監督院（FSS）於 25 日開始對 Toss Securities 展開實地諮詢式檢查，預計於 28 日結束。此次檢查旨在找出該線上券商頻繁發生系統中斷的根本原因，並制定防止問題再次發生的措施。這是為期兩個月、涵蓋四個金融領域的諮詢行動最後階段；在此期間，FSS 也檢查了 Lina Insurance、SC First Bank 和 Shinhan Card——每個領域各選出一家企業，依據系統中斷頻率、使用者基數及對消費者影響的嚴重程度進行篩選。 FSS 完成為期兩個月的四領域檢查行動 根據 27 日金融投資業界消息，FSS 自 25 日起一直對 Toss Securities 進行實地諮詢式檢查。監管機構上月開始進行類似檢查，涵蓋 Lina Insurance（保險業）、SC First Bank（銀行業）和 Shinhan Card（信用卡業）。FSS 將於 28 日完成對 Toss Securities 的檢查，結束這項為期兩個月、涵蓋四個領域的諮詢行動。 諮詢式檢查與懲處性檢查不同，前者優先考量共同診斷與預防性解決方案，而非制裁。FSS 以反覆發生事故的企業為對象，透過

Samsung Fire & Marine 於 27 日恢復房貸業務，此前自上月初起暫停承作，並加入其他重新開放房貸業務的南韓保險公司行列。此次恢復業務，是因第三季保單貸款減少，加上金融當局將年度家庭貸款成長上限從 1.5% 調高至 3%，使可用貸款額度增加。保險公司在第二季股市繁榮期間保單貸款快速成長之際收緊房貸業務，導致在整體貸款管理要求下可用的房貸額度減少。 Samsung Fire & Marine 於 27 日恢復房貸業務 Samsung Fire & Marine 於 27 日重新啟動臨櫃及線上房貸業務。該公司此前為管理家庭貸款，自上月初起暫停承作房貸。Samsung Fire & Marine 一名官員表示，公司「在維持總量管理方針的同時暫時恢復承作」，並將「根據未來情況決定貸款業務」。 Hanwha Life 此前自 6 月下旬起暫停房貸業務，並於上月中旬恢復承作。其他曾縮減房貸業務的保險公司也正在考慮恢復承作的時程。 金融當局將家庭貸款成長上限調高至 3% 金融當局將年度家庭貸款成長上限從 1.5% 調高至 3%，為金融機構創造額外貸款額度。這項監管變更旨在確保包括團

一名名為「A」的 Toss Securities 客戶聲稱，去年 1 月 31 日該券商拒絕了 517,618 股的賣出訂單，導致其遭受約 7,500 萬韓元的損失。在尋求解釋超過一年後，Toss Securities 於 6 月 16 日以「重複申訴」為由停止處理追加申訴，此前已提供四次書面回覆並進行一次面對面諮詢。A 當時透過 Toss Securities 應用程式嘗試出售 China Liberal Education Holdings 的股票，該公司起初以常見問題中揭露的 500,000 股訂單上限為由，之後則將拒單歸因於美國經紀商的訂單接受政策。由於 A 的交易紀錄顯示，約兩年間共有 76 次訂單遭拒或失敗，此案引發關注，促使金融監督院兩度要求 Toss Securities 進行事實查核並提交相關文件。 Toss Securities 於 1 月 31 日拒絕 517,618 股賣出訂單 去年 1 月 31 日，客戶 A 嘗試透過 Toss Securities 應用程式出售 517,618 股 China Liberal Education Holdings 股票，但訂

根據 iM Securities 研究員李相憲 5 月 27 日的說法，美國財政部擴大長期債券回購計畫，預計將使美元疲軟持續至 10 月。財政部將自 9 月 9 日至 11 月 4 日，將 10 至 30 年期債券的回購上限從每次 20 億美元提高至至少 40 億美元，此舉旨在中期選舉前壓低長期利率。該政策轉向已使 30 年期美國國債殖利率降至約 5.1%，並使美元兌韓元匯率從本月稍早的 1432.5 韓元下跌至 5 月 27 日的 1384.8 韓元，亦即韓元升值近 50 韓元，促使分析師預測韓國股票將從半導體集中投資轉向材料、工業及 KOSDAQ 股票。 美國財政部擴大債券回購計畫至 11 月 4 日 美國財政部宣布，將自 9 月 9 日至 11 月 4 日，將 10 至 30 年期美國國債的每次回購上限從 20 億美元提高至至少 40 億美元。債券回購是指財政部從市場回購先前發行的債務，藉此增加對長期債券的需求，從而降低殖利率。長期利率是包括房貸利率在內的民間部門借貸基準，該政策旨在中期選舉前減輕家庭利息負擔。宣布該措施後，30 年期美國國債殖利率降至約 5.1%。 李相憲指出，

一名 Binance 客戶表示，一筆遭拒的 4 美元加密貨幣付款，導致其帳戶受到限制，約 3,500 美元的資金逾一個月無法使用。這名客戶在 Binance 的 Reddit 社群中以「aliabd222」的名稱發文表示，事件始於 8 月 7 日，當時他透過 BNB Smart Chain 嘗試付款，但交易立即遭拒，之後提款功能也受到限制。Binance 客服隨後告知該客戶，帳戶可能違反平台條款，並提供約 9 月 18 日完成審查的預估日期。此案例加入了近期少數用戶的投訴之列；這些投訴描述了耗時甚久的合規審查，以及觸發因素相關資訊有限的情況。相關情況無法獨立驗證，Binance 也未公開說明限制原因。 Binance 客戶回報 4 美元付款遭拒後帳戶受限逾一個月 該客戶表示，帳戶已開立近五年，過去也已完成數百筆交易，從未遇到問題。根據該貼文，透過 BNB Smart Chain 嘗試支付的 4 美元款項於 8 月 7 日立即遭拒。 該客戶隨後發現提款功能已停用 24 小時。24 小時過後，存取權限仍未恢復；Binance 客服據稱表示，該帳戶可能違反平台條款，並已進入審查程序。客服提供

Korea Investment & Securities 於 27 日表示，儘管 KOSDAQ 的獲利有所改善且估值偏低，但若要實現有意義的反彈，仍需要市場利率下降。分析師 Yeom Dong-chan 解釋，近期韓國國庫債券利率上升，由於 KOSDAQ 高度集中於成長型股票，因而限制了股價表現。KOSDAQ 的結構特徵包括虧損公司占比高，以及許多企業沒有獲利預估，使該指數對降低未來獲利現值的利率變動特別敏感。 KOSDAQ 獲利創四年新高，估值降至多年低點 KOSDAQ 第二季過去 12 個月（TTM）淨利創下自 2020 年第四季以來的最高水準。然而，TTM 本益比（PER）降至自 2020 年 12 月以來的最低水準。Yeom 指出，對 KOSDAQ 而言，透過加總指數成分股的預期獲利來計算估值存在限制，因為該指數包含高比例的虧損公司，以及許多沒有獲利預估的企業。他表示，市場共識通常只會針對獲利前景良好的公司形成。根據 TTM 獲利指標，KOSDAQ 的價格吸引力已經提高，獲利上升之際，股價卻未完全反映這項改善。 利率低於 3% 歷來與 KOSDAQ 正向表現相關 Korea

據報導，韓國第一代創投公司 Aju IB Investment 在生技公司 Arcellx 的投資中取得約 10 倍回報。該公司自 2019 年起透過其波士頓子公司 Solasta Ventures 投資 Arcellx 174 億韓元，並收回 1,675 億韓元。這次成功退出是在 Arcellx 在 NASDAQ 上市，以及 Gilead Sciences 於 2 月宣布以 78 億美元收購該公司後實現的。Aju IB Investment 於 2013 年設立波士頓辦事處，當時多數韓國創投正專注於中國市場，而該公司選擇專注於生技與醫療保健領域。截至第二季，該公司管理的資產達 2.5485 兆韓元，並已促成 19 家投資組合公司在 NASDAQ 上市。 Aju IB Investment 於 2013 年設立波士頓辦事處 Aju IB Investment 於 2013 年成為首家進入波士頓的韓國創投公司。當時，韓國創投正將資本投入中國市場。Aju IB Investment 著眼於產業而非地理位置，認為隨著人口老化，生技與醫療保健市場將持續擴大。波士頓辦事處 Solasta Ven

Mirae Asset Securities 與 Toss Securities 正在尋求收購日本證券公司的機會，作為加速全球擴張策略的一環。金融業界人士於27日透露，兩家公司正就3至4家日本證券公司的收購案進行最後階段談判，評估業務可行性、收購價格及潛在協同效應。此舉正值 Mirae Asset 致力於完成收購一家美國網路券商之際，顯示其正積極推動併購。對 Mirae Asset 而言，日本是具策略意義的成熟資本市場，尤其是在全球資本對日本股票的興趣日益濃厚，以及日本散戶投資人持續將資金投入資本市場之際。 Mirae Asset 與 Toss Securities 以3至4家日本公司為收購目標 Mirae Asset Securities 與 Toss Securities 正與3至4家日本證券公司進行最後階段的收購談判。兩家公司正在評估業務可行性、收購價格及未來協同效應，以找出最佳收購對象。金融業界人士表示，兩家公司計畫於下月敲定收購目標。 此次合作將運用雙方互補的優勢：Mirae Asset 帶來財富管理（WM）與交易所買賣基金（ETF）的專業，而 Toss 則專精於行動平台技術

日本半導體公司 Kioxia 計畫在日本北部的一座工廠建造新的生產設施，投資金額超過 62.7 億美元（約 8.69 萬億韓元）。據《日經亞洲》27 日報導，Kioxia 管理層預計於當天在首相官邸宣布這項建設計畫。該設施將量產用於長期資料儲存的 NAND 快閃記憶體。執行長 Hiroo Ota 在 6 月的投資人說明會上表示，相關討論已經開始，公司目標是在 2029 年以後啟用該設施。這項投資正值南韓競爭對手 Samsung Electronics 和 SK Hynix 宣布大規模國內生產投資之際。 Kioxia 投資 62.7 億美元擴大 NAND 快閃記憶體生產 Kioxia 將把 62.7 億美元（約 8.69 萬億韓元）的投資，用於建造專門生產 NAND 快閃記憶體的新半導體生產設施。執行長 Hiroo Ota 在 6 月的投資人說明會上透露，新設施的建設討論已經開始。該工廠將專注於量產用於長期資料儲存的 NAND 快閃記憶體晶片。 Kioxia 目前在三重縣和岩手縣的工廠生產記憶體晶片。據《日經亞洲》報導，該公司已開始聯絡部分供應商，以採購新設施所需的設備。 岩手工廠獲選建