穩定幣成交量下降：市場疲憊和不確定性的反映

目前，加密貨幣市場的交易活動正在下降，與之前大家認為至少是牛市週期的時期相比，這種下降是顯而易見的。

所有加密貨幣的總市值最近的歷史最高點是在2025年1月初，約為3.2萬億美金。自那時以來，數字明顯下降，目前在2025年3月中旬僅為約2.56萬億美金。同時，我們也看到前10大穩定幣的交易量急劇下降。

交易量受到了多個因素的影響，交易者疲勞、監管擔憂以及比特幣市場行為的變化共同造成了影響。隨著加密市場在這些挑戰中推進，一些加密市場觀察者仍在試圖弄清楚發生了什麼，以及這一下滑是暫時的還是某種更大趨勢的一部分。

穩定幣交易量下降的因素

交易者疲勞與獲利了結

交易者疲勞是導致穩定幣交易量下降的主要因素之一。1 月 19 日將加密貨幣價格推至歷史新高的牛市出現了驚人的獲利回吐量。散戶和機構交易員都抓住了這個機會，從價格飆升中獲利。但是，在經歷瞭如此漫長而強勁的走勢之後，我們發現自己並沒有完全處於熊市中，而是在許多投資者似乎稱之為“加密貨幣寒冬”的時期。

這並不是市場在達到峰值後常見的情況。一旦交易者和投資者獲得了利潤，許多人會採取更加保守的方法：他們保持自己的市場頭寸(，而不是執行大量交易)，等待新的催化劑來推動市場。催化劑可以是區塊鏈技術的創新、某種監管透明度，甚至只是更廣泛經濟環境的變化。在那之前，交易量仍然處於低迷狀態。

監管不確定性

推動交易量下降的一個關鍵因素是模糊的監管前景。最近，主要市場看到了一系列新的監管公告，影響了加密貨幣交易。美國、歐盟和其他一些國家正在推進收緊對加密交易所、穩定幣和其他數字資產的規則的計劃。這些監管措施的目標是讓市場在長遠中保持自律。但新規則不可避免地產生了一層不確定性，這使得交易者變得緊張，並導致他們從市場撤回。

當交易者面臨監管時，他們往往採取“觀望”的態度。由於在某些地方可能出現額外的監管甚至全面禁令，交易者轉向了“持有”的策略。他們現在更傾向於持有。既然可以保持資產並等待，為什麼要冒潛在資產損失或受到監管衝擊的風險呢？在監管尚未明確且缺乏清晰指引之前，許多交易者保持在場外。監管的不確定性導致了交易活動的萎縮。

比特幣在交易所的供應下降

加密市場當前狀況最明顯的指標之一是交易所上比特幣數量的下降。這個數字現在是七年來的最低水平。交易者滿意度轉化為交易所上比特幣減少的唯一方式，就是交易者將他們的比特幣從交易所轉移到某種存儲方式中。我們無法確切知道，但我們可以做個猜測。

當比特幣在交易所的供應量低時，通常表明投資者具有較高的信心，並且致力於長期持有他們的頭寸。當我們看到這種行為時，這似乎表明市場正在成熟，越來越多的交易者專注於長期積累，而不太傾向於或對執行日常或每週交易不感興趣。

比特幣在交易所的供應不足(，以及穩定幣的供應不足，因為它們似乎被用作比特幣和其他加密貨幣的交易工具)，這意味著可用於交易的流動性較少。隨著可用流動性的減少，交易活動一般會減少，並且比特幣、穩定幣與更廣泛市場之間可能會存在某種價格關係。

此外，比特幣在交易所供應的減少可能表明許多交易者現在正在尋找替代投資策略，例如質押、收益農場或參與去中心化金融(DeFi)協議。這些活動需要更少的交易，這也可以解釋我們在日常比特幣交易量中看到的下降。

穩定幣與加密市場的前景

穩定幣正在發生變化。顯然，整個加密經濟也在變化，這足以引起監管機構的注意。根據DeFiLlama的數據，過去幾個月，穩定幣的交易量急劇下降。在5月至7月期間，前10大穩定幣的整體24小時交易量下降了38%，從1510億美元降至930億美元。在那次下降之後，前10大穩定幣的典型日交易量進一步縮水，早在8月初就降至1000億美元以下，此後一直未能恢復。

即使在目前的放緩中，依然有充足的理由以樂觀的態度展望未來。傳統上，加密貨幣市場一直表現出韌性，從低迷中反彈，並且在經歷一段低波動期後，通常會在新的催化劑浮出水面時再次大幅波動。無論下一次大幅波動是由區塊鏈技術的突破、一個創新的新項目，還是更清晰的監管框架引發的，某種因素很可能會成為下一次大漲的動力。當然，一旦下一次大漲開始，足夠多的人看到它，會開始相信它，從而使它變得更大。

最近穩定幣交易量的下降再次提醒我們，加密市場並不免於金融市場的週期性特徵。交易者和投資者正在退後，重新評估他們的頭寸，並靜待時機，直到他們能更好地看到市場可能採取的未來路徑。這可能是加密貨幣市場中的一段平靜期，正值下一場風暴之前。或者，這可能是穿越持續橫盤加密貨幣市場的一處中轉站。

免責聲明：這不是交易或投資建議。在購買任何加密貨幣或投資任何服務之前，請務必進行研究。

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文章 "穩定幣交易量下降：市場疲態與不確定性的反映" 首次出現在 The Merkle News 上。