鯨魚錢包異動：特朗普關稅或觸發萬億級資本加密遷徙

原文標題： US economy braces for the largest tariffs in over a century

原文作者：Felix Jauvin

原文來源：

編譯：Daisy， 火星財經

美國經濟面臨一個多世紀以來最嚴苛的關稅政策

若特朗普關稅政策落地實施，或將重創GDP、家庭消費及食品價格

撰稿之時，我仍處於震驚之中。特朗普總統昨日宣佈的關稅幅度，甚至遠超最激進的預估數值。

雖然基本要點已被反覆討論，但我們仍需釐清事實：特朗普頒佈了全面性10%關稅政策。對約60個國家，將徵收相當於特朗普政府所核算"不公平貿易行為總金額"約一半的關稅。

根據耶魯大學智庫"預算實驗室"的圖表顯示，這些關稅疊加後的實際稅率將達到22.5%，創下百年來的最高紀錄。其他機構的預估甚至高達26.5%至30%。

Source: The Budget Lab

那麼，特朗普團隊究竟如何計算出美國所受的"不公平關稅"規模？真相令人咋舌——他們粗暴地將美國貿易逆差除以出口總額，便得出了這個數字。

用圖表呈現，這種計算方式呈現出極其簡單的線性外推：

[此處保留原文圖表說明]

我詳細拆解了特朗普團隊的計算邏輯，因為關鍵在於讓大家看清：這些數字背後幾乎未經任何嚴謹思考。他們草率得出這個荒謬數值後，又"大發慈悲"地宣佈報復性關稅僅徵收該數值的一半。但這根本談不上寬容。

接下來我們分析這些政策可能的經濟影響（假設其真正實施——鑑於當前政府反覆無常的作風，天知道會不會執行）。

"預算實驗室"的關稅影響分析顯示：

短期：2025年美國實際GDP增速將因關稅下降0.9%至1.0%

長期：美國經濟規模將永久性縮小0.3%至0.6%——相當於每年損失900億至1800億美元（按2024年美元價值計算）。全球GDP也將持續萎縮，但據估算中國GDP基本不受影響。

物價：短期所有商品價格水平上漲2.1%至2.6%，相當於每戶家庭年消費損失3400至4200美元（2024年美元值）。其中食品價格預計暴漲3.7%，幾乎是近期雜貨通脹率的兩倍。

下圖展示了GDP受到的衝擊（注意：這還未計入其他國家的報復性關稅）：

我最欣賞的貿易經濟學家布拉德·塞策（Brad Setser）對此有個精妙比喻：

如果你還不瞭解石油危機對經濟的衝擊力，那麼接下來即將見證的後果（提示：經濟衰退）將會給你上一堂清醒課。

這場衰退的可能性有多大？文藝復興宏觀研究的尼爾·杜塔（Neil Dutta）已將經濟衰退的隱含概率上調至89%。我格外重視尼爾的衰退預警，因為在2022-2024年間，當所有經濟學家都信誓旦旦宣稱衰退概率100%時，唯有他堅持認為"衰退迫在眉睫"純屬無稽之談。

深呼吸，保持冷靜。

以上分析都建立在關稅政策真正落地的假設上。但包括我在內的整個市場似乎都在自我安慰，認為理智終將佔據上風——但願如此。

繫好安全帶吧，這場充滿不確定性的動盪才剛剛開始。