當山寨季成為歷史：解密 2025 年加密市場的殘酷真相

以前山寨幣普漲靠交易所抵押比特幣印鈔拉盤，BN曾抵押用戶 BTC 發行 15 億 BUSD 注入 BSC 生態催生集體狂歡。但美國凍結 Circle 美元儲備後 BUSD 從 200 億暴降到 3 億，交易所造富鏈條斷裂。
如今增量資金被困美股，華爾街通過 ETF 持有 1290 億 BTC 卻難入山寨，月均穩定幣流入僅 30 億不足 2021 年 1/10，市場 A 股化。機會只在局部如 AI 概念或新幣上線，需速戰速決，別等普漲。
山寨幣機會幾何？機構分流與 meme 狂歡下的結構性困局
現貨 ETF 吸引的機構資金搶走了山寨幣的增量，同時 鏈上平臺讓投機資金轉向 meme 幣，散戶追漲後大多腰斬歸零最後資金被套牢。現在的山寨行情是板塊輪動，各賽道估值分化，不會再有齊漲齊跌的全面牛市。