投資新篇章：解析某科技公司的比特幣戰略

在華爾街的歷史長河中，傳奇故事層出不窮，但某科技公司轉型爲比特幣儲備公司的戰略之路，無疑將成爲一個獨樹一幟的新傳奇。

一場引發全球矚目的比特幣戰略

2020年，新冠疫情引發全球流動性危機，各國採取寬松貨幣政策刺激經濟，導致貨幣貶值和通脹風險加劇。

公司CEO在疫情期間重新評估了比特幣的價值。他認爲，當貨幣供應量以每年15%的速度增長時，人們需要一種不與法定現金流掛鉤的避險資產。因此，他爲公司選擇了比特幣戰略。

相較於其他公司推出的BTC ETF或Spot Bitcoin ETPs，該公司的比特幣戰略更爲激進。它通過公司閒置資金、發行可轉債、股份增發等融資方式購買比特幣，公司直接獲取比特幣漲的潛在收益，同時承受下跌的潛在風險，而ETF/ETPs更側重於價格的追蹤。

資金來源和比特幣購買歷程

該公司主要通過四種途徑籌集資金購買比特幣：

1. 使用自有資金購買
2. 發行可轉換優先債券
3. 發行優先擔保債券
4. 市價股票發行

截至2024年12月30日，公司總計投資約277億美元，購買了444262枚比特幣，持倉均價62257美元/枚。

關於"智能槓杆"購買比特幣的幾個關鍵問題

一、公司的槓杆風險高不高？

總體而言，風險不太高。截至2024年12月30日，公司的債務權益比率僅爲0.208，這在從軟件行業轉型爲金融行業的公司中是較爲健康的水平。

二、可轉債在何種情況下會成爲無法承受之重？

只有在比特幣長期跌破16364美元，公司持倉的比特幣價值低於可轉債總額時，才可能面臨壓力。但公司有多種應對選擇，陷入"資不抵債"狀況的可能性不大。

三、投資者爲何關注每股含幣量？

每股含幣量將決定公司的每股淨資產。只要公司市值比持有的BTC總價值更高，稀釋股本去買BTC就能提升每股含幣量，進而增加每股淨資產。

四、近期爲何更激進地買入比特幣？

可能是因爲公司股價處於高位。2024年公司股價漲4倍多，而比特幣漲幅僅2.2倍。高股價爲公司提供了更有利的融資條件。

五、後續比特幣還有什麼漲動力？

除了效仿該公司戰略的上市公司外，更多國家級戰略儲備可能成爲新的推動力，但在本輪牛市中不宜過分期待。

總結

該公司的比特幣戰略不僅是一場企業轉型的商業實驗，也是金融史上的一次重大創新。通過精妙的資本運作、智能槓杆和對比特幣價值的深刻洞見，它不僅爲自身贏得了市值的顯著增長，也將比特幣更深入地推向了傳統金融領域，打破了加密資產與主流資本市場之間的壁壘。

這次大膽嘗試或許只是比特幣傳奇的序曲，卻可能是金融新時代的一大步。