在金融市场中，一个有趣的现象正在引起投资者的关注。尽管国际金价近期表现强劲，但黄金股却似乎未能跟上这一步伐，呈现出一种反常的背离状态。

这一现象最早可追溯到2024年初，当时黄金价格开始显著上涨，然而黄金股的表现却相对滞后。特别是在2023年底和2024年5月，市场甚至出现了金价上涨而金股下跌的罕见情况，凸显了两者之间的明显脱节。

从历史数据来看，过去十年中，黄金股ETF所追踪的指数通常与国际金价保持高度一致。然而，当前的市场状况似乎打破了这一长期规律，引发了对黄金股可能被低估的猜测。

分析这一现象，我们可以从两个角度入手：

首先，从历史走势的角度来看，黄金ETF与黄金股ETF的价格曲线往往会趋于重合。当出现显著偏离时，就可能意味着其中一方被低估或高估。目前的情况是，黄金ETF的表现明显优于黄金股ETF，这可能暗示黄金股存在被低估的可能性。

其次，从估值的角度来看，尽管黄金股价格已有所上涨，但其市盈率（PE）仍维持在相对较低的水平，不到20倍，处于历史估值的33%分位数左右。这一数据表明，黄金股的价格上涨主要是由业绩增长驱动，而非估值膨胀。

值得注意的是，虽然黄金股价格近期有所上涨，但其PE估值却基本保持稳定。这意味着黄金股公司的盈利能力正在跟上股价的增长，进一步支持了其可能被低估的论点。

然而，市场对黄金股的态度似乎仍然谨慎。造成这种现象的原因可能多种多样，包括对经济前景的不确定性、地缘政治风险等因素的影响。

对于投资者而言，这种市场异象可能代表着潜在的投资机会。但同时，也需要警惕市场可能存在的未知风险。在做出投资决策时，建议投资者全面考虑各方面因素，包括但不限于公司基本面、行业趋势、以及宏观经济环境等。

总的来说，当前黄金股市场呈现出的这种反常现象值得我们持续关注。它不仅反映了市场的某些潜在机会，也为我们理解金融市场的复杂性提供了一个很好的案例。