分析：標普500拒絕Strategy的納入是對企業比特幣持有策略的警示信號

9 月 11 日，盡管 Strategy（MSTR）滿足了標普 500 指數的技術納入標準，但其加入該指數的申請被拒絕。摩根大通認爲，這表明人們對那些實際上充當比特幣基金的公司的態度日益謹慎。由 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的分析師團隊表示，指數委員會的這一酌情決定不僅是 MicroStrategy 的挫折，也對越來越多模仿其通過資產負債表積累比特幣策略的企業加密貨幣持有者構成了影響。該報告指出，Strategy 已被納入其他主要基準指數，如納斯達克 100 和 MSCI 指數，這悄然爲比特幣進入零售和機構投資組合打開了後門。然而，這家華爾街銀行警告稱，標普 500 的決定可能標志着這一趨勢的極限，並可能促使其他指數提供商重新考慮是否繼續納入持有大量比特幣的公司。報告還提到，納斯達克據稱已開始要求公司在發行新股購買加密貨幣前需獲得股東批準，增加了額外的壓力。Strategy 最近放棄了其不稀釋股權的承諾，表明願意以較低倍數發行股份以繼續爲比特幣購買提供資金。與此同時，企業加密貨幣持有者的股價表現疲軟，發行速度也在放緩。摩根大通指出，上季度股權和債務融資額均下降，表明投資者興趣正在減弱。這種疲態引發了對企業比特幣持有模型可持續性的質疑。報告補充說，盡管一些公司轉向更復雜的融資方式，如比特幣支持的貸款或與代幣掛鉤的可轉換債券，但不斷上升的風險溢價可能推動投資者和指數提供商更青睞擁有運營業務（如交易所和礦商）的加密公司，而非純粹的比特幣持有實體。