Sharplink 以 ETH 進行鏈上操作，就像 ETHZilla 精簡其存貨一樣

! [image]( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 4 ac 577 e 7 ed- 153 d 09 - 69 ad 2 a )

SharpLink Gaming 計畫在 LINEA，ConsenSys 的 zkEVM Layer 2 ，部署價值 $200 百萬的以太坊，這是一個多年的計畫，將 ether.fi 鏈上賺幣與 EigenCloud 重新鏈上賺幣獎勵及生態系激勵配對。

這家公開公司將此舉描述為將已經龐大的 ETH 實盤轉化為生產性、鏈上資本，同時保持機構控制權的方式。

根據 ether.fi 執行長 Mike Silagadze 的說法，LINEA 和 ether.fi 都提供了有意義的激勵措施。

“SharpLink 的 $200 百萬只是起點——我們的目標是擴大規模，” Silagadze 對 Blockworks 表示。

Silagadze 解釋，鏈上賺幣是在以太坊主網進行，並將收據代幣橋接到 LINEA，用於去中心化金融活動。

“重新鏈上賺幣是在背景中進行的——代幣在哪裡都沒關係，” 他說，並指出 ether.fi 已在 LINEA 上提供超過一年的時間。

一位熟悉計畫的人士表示，一個托管人正在與 ether.fi 整合，讓像 Sharplink 這樣的合格托管客戶能直接從托管中鑄造和配置。

ConsenSys 拒絕對擬定的淨收益率和激勵流的持久性，或與 ConsenSys 創始人兼 SharpLink 董事長 Joseph Lubin 相關的關係方考量在董事會層面如何處理的評論。

這次部署類似 ether.fi 與 ETHZilla 之前的合作，當時 ETHZilla 在其鏈上賺幣基礎設施中部署了 $100 百萬 ETH。

ETHZilla 出售一些 ETH

SharpLink 的公告與社群媒體上熱議的另一個實盤動作同日而成：ETHZilla 表示出售了約 $40 百萬 ETH，以回購在市價低於測量淨資產價值（NAV）的股票，這是在投資者公開信敦促回購後的行動。

Silagadze 稱這個決策是「關於信號傳遞」，旨在彌補市場折價，而非退出去中心化金融，並表示 ether.fi 並未因回購而出現「提款」。

從更廣泛的數位資產實盤 ( DAT ) 角度來看，SharpLink 的計畫凸顯了本輪循環中兩種不同的策略：出售 ETH 以彌補市場折價，或讓 ETH 在鏈上保持生產性，以複利鏈上賺幣、重新鏈上賺幣和合作夥伴激勵。SharpLink 明確選擇了後者——並且是在一個具有日益增長機構吸引力的特定 Layer 2 上進行。

ETH DAT King Kong —— BitMine Immersion ( BTMR ) —— 目前尚未在鏈上賺幣方面採取行動。

風險管理是是否會有更多公開實盤關注的核心。從協議層面來看，危險包括 Layer 2 橋接和序列器假設、智能合約漏洞，以及 SharpLink 選擇背書的 EigenCloud AVS 的罰沒條件。( ConsenSys 拒絕對此策展角色發表評論，但 Silagadze 表示，像 ETHZilla 之前的交易一樣，AVS 的選擇與風險策展由 Ether.fi 負責。)

另一個讓股市困惑的問題是如何解讀「mNAV」——投資者用來判斷一個數位資產實盤是高於還是低於其底層實盤價值的比率。

Blockworks Research 的 Dan Smith 表示，有四種方法可以追蹤 mNAV，「而『最佳』的取決於公司。」例如，預先資金的認股權證可能會使未償還的 mNAV 與完全稀釋後的數值產生差異，而現金充裕的資產負債表則傾向於以企業價值為基準。

Smith 指出，ETHZilla 在未償還的 mNAV 低於 1，但完全稀釋後高於 1 時出售 ETH —— 表示它是根據未償還的數值來管理。相較之下，BitMine 即使在未償還的 mNAV 小於 1 時也出售股票，暗示它是根據完全稀釋的指標來判斷，Smith 表示。

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 041 d 57 f 251 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

目前，SharpLink 的動作與將 ETH 用於生產性用途、在機構規模進行鏈上賺幣和重新鏈上賺幣，並以代幣激勵來優化初期經濟學的方法相符。

這種方法是否會成為公開 ETH 實盤的預設策略，將取決於董事會和投資者最重視的是什麼：是關閉今日的市場折價，還是複利明日的鏈上報酬率，以最大化 ETH。