‏爲什麼沒有向下破位 ‎#البيتكوين؟.. 對其歷史上的快速心理崩潰進行分析

位置 (Swan)

在最近幾天，比特幣市場經歷了一次急劇下降，引發了許多疑問。但這真的是一次"向下破位"嗎？不，這並不是。比特幣正面臨着一個深刻的心理破裂點。我們經歷了比特幣歷史上情緒中最快的"向下破位"之一，恐懼達到了低於2022年FTX平台崩潰底部的水平，而價格仍接近六位數。這裏發生着更深層次的事情。讓我們一步一步來解析。

這個修正並不是爆炸性高峯後的反應，也不是對槓杆的回應，或是結構性失敗。它是經歷了一整年的蕭條後，最終到達了壓力閥和下跌。比特幣在橫盤狀態下度過了一整年，預期像蒸汽一樣在密封蓋下積聚，隨後爆發。

比特幣的橫向穩定運動考驗着信仰和承諾。在這個週期中，我們已經經歷了三次約30%的回調，每一次都比前一次更快：
2024年8月：大約花了5個月。
2025年4月：77天。
這次修正：僅42天。

壓縮的修正造成了壓縮的恐懼。但問題不在於規模，而在於背景。預期並非不理性……但崩潰是迅速的，預期並非不理性。比特幣四年的週期節奏讓人們期待在第四季度有大幅反彈，或者如果沒有發生的話，則是慘烈的熊市。而關於主權國家(的早期傳聞，例如政府投資)，承諾了復蘇。當那個期待的支持沒有出現時，情緒迅速崩潰。給火上澆油的是：短期持有比特幣的(快速買賣者)達到了歷史上最糟糕的盈虧讀數，甚至比2018年、COVID疫情、或FTX底部還要糟糕。當市場中反應最激烈的部分深陷虧損時，情緒不僅不會減弱……而是完全崩潰。

有一點是肯定的：我們從未在當前比特幣週期中達到頂峯。沒有出現傳統比特幣頂峯的任何經典組成部分。沒有個人狂熱，沒有槓杆泡沫，沒有替代幣季節的賭場，沒有價格的垂直爆炸。那麼，爲什麼我們要假設這次的熊市會與之前的類似呢？

宏觀經濟是引導這一周期的因素，而不是(halving)事件。PMI指標仍處於下滑階段。流動性尚未反轉。人工智能吸走了美元。黃金在過去一年表現出色。比特幣在流動性下降的趨勢中達到了歷史最高點。這一點就告訴你這不是一個傳統的週期。

昨天，比特幣穿越了一個重要的結構點：95%的總供應量現在已經生產並存在。最後的5%將逐漸在114年內產生。當恐懼達到歷史高位時，發行將完全凍結。信心崩潰的瞬間，稀缺性加劇。

比特幣是地球上唯一一種無法因價格而膨脹其供應曲線的投資。黃金可以，房地產可以，其他所有事物都可以。需求可以垂直增長——但比特幣的供應永遠不會如此。在十年或二十年內，這種動態將淹沒所有周期敘述。

最終，這次修正並不是世界末日，而是重新評估的機會。

比特幣仍然是最強大的，受到不可戰勝的供應短缺和長期需求增長的支持。今天的恐懼是明天的信心的種子... #SpotETFApprovalUpdates