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#DecemberRateCutForecast
歐洲中央銀行 (ECB) 與美國聯邦儲備系統 (Fed) 都以維持價格穩定 (約2%通膨率) 為目標,但其任務各有不同—ECB專注於通膨,Fed則兼顧通膨與最大就業。在全球不確定性(如貿易緊張與成長放緩)下,兩者近期政策出現分歧:ECB在激進寬鬆後暫停動作,Fed則較緩慢地持續寬鬆。以下根據2025年10月決策進行並列比較。
主要利率
| 面向 | ECB (存款利率) | Fed (聯邦基金利率) |
|---------------------|--------------------|--------------------------|
| **現行利率** | 2.00% (自2025年6月起未變) | 3.75%–4.00% (10月降息25個基點) |
| **高點利率 (2023)** | 4.00% | 5.25%–5.50% |
| **2025年降息次數** | 共8次 (自高點200個基點) | 共2次 (自高點50個基點) |
| **下一步預期動作** | 2025–2026年維持不變;若通膨不足,2027年可能降息 | 12月維持;若數據支持,2026年逐步降息 |
通膨展望
- **ECB**:總體通膨接近2%目標;預測2025年2.1%、2026年1.7%、2027年1.9%。工資成長放緩、能源價格穩定,實現通膨降溫且未現衰退。
- **Fed**:通膨降溫但仍黏著,2025年預計約3%;關稅風險可能拖慢進展。雙重任務使決策更審慎—就業轉弱誘使降息,但通膨壓力使其維持觀望。
經濟成長與風險
- **ECB**:歐元區2025年Q3 GDP季增0.2%、年增1.3%—儘管貿易摩擦仍展現韌性。風險:全球放緩帶來下行,排放交易(2027年一次性0.3%)帶來上行。
- **Fed**:美國成長穩定但就業市場降溫;QT於(12月1日)結束以提升流動性。風險:政策導致通膨上行,政府關門導致就業數據延遲帶來下行風險。
資產負債表與工具
- **ECB**:積極縮表—規模縮減超越Fed;市場壓力時備有傳導保護工具。
- **Fed**:(12月1日)提前結束QT,(縮減後;回購市場波動顯示儲備充足。更強調前瞻指引等多元工具。
整體立場
ECB利率接近中性區間,暫停觀察數據—過去較鴿派,現轉趨穩健。Fed相較ECB仍偏鷹,10月降息決策FOMC為 )10-2票分歧(,優先抗通膨於快速降息之上。此脫鉤可能強化歐元但給歐元區出口帶來壓力。兩者均強調「依據數據」因應各種不確定性。
非投資建議—政策變化迅速。資料來源包括官方聲明與近期分析。請自行研究。