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比特幣ETF:每位投資人都必須了解的完整指南

究竟是什麼?

比特幣ETF是追蹤比特幣價格的交易所買賣基金——你可以把它想像成一種不用自己管理私鑰或直接處理加密貨幣,就能交易BTC的方式。這是在傳統股票結構下包裝的比特幣。

主要有兩種形式:

  • 現貨ETF:實際持有比特幣 (直接、透明)
  • 期貨ETF:對比特幣未來價格的押注 (較複雜、風險較高)

為什麼最近熱門?

第一檔比特幣現貨ETF於2021年2月在加拿大推出 (Purpose Bitcoin ETF, BTCC)。自此之後,多米諾骨牌效應持續:

2024年1月1日關鍵數字

  • 美國比特幣期貨ETF管理資產約有 $20+ 十億
  • 國際現貨ETF (加拿大、瑞士、德國)合計管理接近 $3 十億
  • 美國等待批核的現貨ETF申請超過15件

為什麼會爆紅?機構進場了。BlackRock、Fidelity、ARK——華爾街巨頭都要分一杯加密大餅。

三大關鍵意義

1. 一般人也能參與——不再需要搞懂加密貨幣交易所,只要有傳統券商帳戶就可以投資。

2. 機構信心加持——當BlackRock說「我們要發比特幣ETF」,就等於認可這項資產類別。退休金基金終於可以合法配置加密資產。

3. 流動性倍增——ETF帶來大量成交量。短線波動變小,買賣價差變窄。

現貨ETF vs 期貨ETF:有什麼不同?

面向 現貨 期貨
實質標的 實體比特幣 合約 (沒有實體BTC)
價格跟隨 精準追蹤現貨BTC 可能偏離 (升水/貼水)
上市地區 加拿大、歐洲、瑞士 主要在美國
費用 通常較低 變動,視管理人而定
效率 100%直接曝險 約80-90%,受隱含費用影響

期貨ETF缺點:無法1:1完全反映比特幣漲跌。持有期長時,升水效應會侵蝕表現。因此,積極基金持續推動美國現貨ETF的核准。

全球現況 (2024年1月)

加拿大——領頭羊:

  • Purpose Bitcoin ETF (BTCC):$2B 管理資產

  • 3iQ CoinShares (BTCQ.TO):$228M

  • CI Galaxy (BTCX-BT):$348M

歐洲——持續成長:

  • ETC Group Physical Bitcoin (BTCE,德國):$1.21B

  • 21Shares Bitcoin ETP (ABTC,瑞士):$533M

  • CoinShares Physical (XBT,瑞士):$722M

美國——目前只有期貨ETF (暫時):

  • ProShares Bitcoin Strategy (BITO):$17B (全球最大期貨ETF)

  • VanEck Bitcoin Strategy (XBTF):$54M

  • Valkyrie Bitcoin Strategy (BTF):$34.5M

如何選擇?

你是傳統投資人 → 現貨ETF (加拿大/歐洲)

  • 持有實體資產,無對手方風險
  • 年費0.2-0.5%之間

你在美國 → 目前只能買期貨ETF

  • SEC核准
  • 費用較高:0.5-0.95%
  • 等待中:iShares Bitcoin Trust、ARK Bitcoin ETF

想要主動交易 → 期貨ETF有更多操作空間

  • 有些券商可提供更高槓桿
  • 但必須注意隱藏費用

買ETF前要檢查的3件事

  1. 費用 (expense ratio)——比較比例,長期會差很大。若BTC年化+15%,10年下來0.2%和0.95%費用的差距=損失約$15k 於$100k 本金。

  2. 流動性——能否隨時賣出不滑價?大型ETF如 (BTCC, BITO, BTCE) 較容易,小型ETF需留意。

  3. 追蹤誤差——ETF是否真的緊貼比特幣?期貨ETF在高波動時常有延遲。

2024+劇本

分析師預期美國現貨ETF將於2024年底前獲批 (95%共識)。一旦發生:

  • 機構資金湧入=潛在新增資金$10-50B
  • 小型ETF將被整併
  • 費用下調 (巨頭間價格戰)
  • 美國投資人更多選擇

風險提醒

波動性——比特幣暴跌30%,ETF也會跟著跌 ✗ 監管風險——政府可能隨時改規則 ✗ 管理人破產——雖罕見但有可能 (保險範圍視ETF型態) ✗ 隱藏費用——再平衡、期貨隱含價差等

TL;DR

比特幣ETF=對一般人和機構最簡單的入場管道。不需當比特幣信仰者也能持有BTC曝險。能選現貨就選 (追蹤更準),注意費用,並評估自身風險承受度——加密本來就很波動,不論有無ETF。

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