$500M Hyperliquid 開空：這只巨鯨是在下4D棋還是只是運氣好？

有人剛剛將$192M 的利潤轉爲$500M 在Hyperliquid上的做空交易。沒錯，他們是用10倍槓杆進行的。讓我們來分析一下這裏到底發生了什麼。

數字不會說謊 (但鯨魚可能會 )

這位匿名交易員——可能是前BitForex首席執行官Garrett Jin，盡管他否認——一直在通過做空市場來賺取利潤。以$163M 的空頭開始，看到它三倍增長，現在他們正持有$500M 的頭寸，Bitcoin的清算價爲124,270美元。

時間上？他們在川普的關稅公告前不到一個小時就開了一個大短倉。這是巧合還是內部消息？加密社區已經稱他們爲 “內幕大佬”，但這只是推測，直到有其他證明。

爲什麼他們看跌 (並且他們並不孤單)

宏觀逆風是真實存在的：美中緊張關係持續，科技股看起來膨脹，比特幣在圖表上顯示出疲軟跡象。上升楔形模式，MACD背離，賣出期權對沖加劇——實際上回調到$74K 的技術理由是相當扎實的。

但事情是這樣的：他們並不是唯一在做空市場的鯨魚。Hyperliquid顯示**$671M 在以太坊、狗狗幣、索拉納、瑞波幣和PEPE上的協調做空頭寸**。該平台目前總持倉爲50.2億美元，其中55.59%爲做空頭寸。

槓杆問題

Hyperliquid的商業模式基本上是“要麼做大，要麼回家”。對加密資產的10倍槓杆是一個特性，而不是缺陷——但這也意味着這個平台是一個波動機器。一旦發生清算級聯，這整座紙牌屋就會變得不穩定。

實際上有什麼風險

這只鯨魚的過往記錄是真實的：他們曾經持有$11B 比特幣，在崩盤前開了$900M 的BTC/ETH空頭。要麼他們真的在把握市場拐點方面非常出色，要麼他們掌握了其他人所不知道的信息。

真正的問題不是他們是否賺錢——他們顯然是。問題在於像這樣的集中槓杆賭注是穩定市場還是不穩定市場。當一個鯨魚在一個平台上可以移動$500M 的名義敞口時，正常的市場機制就有點失效了。