美國9月失業率達到4.4%，略高於預期。近期市場一直在猜測聯邦儲備局是否會在12月降息，概率也在波動，但我仍然認為他們最終會降息。

原因並非單一。這不僅僅是因為通脹沒有想像中那麼高，也不只是因為就業在走弱，更不僅僅是金融市場偶爾出現的“流動性緊縮”。美國真正的壓力來自債務。

美國企業債務龐大，政府債務更是驚人，美國家庭也被債務壓得喘不過氣。

一個家庭敢花錢，是因為他們有錢，而不是因為無節制的消費會讓他們變得富有。同樣的邏輯也適用於國家。

隨著債務不斷增加，利息變得越來越難以承受，最終會出現問題。為了防止這些問題爆發，唯一的選擇就是盡快降息，這樣政府、企業、家庭才能繼續運轉下去。

現在，這幾乎是全球的現狀：債務過多，風險過大，大家都在硬撐。所以只要有機會緩解壓力，美聯儲肯定會採取行動。

這就是我認為12月降息概率很高的核心邏輯。