BNB在900美元以下鞏固，同時交易活動下降50%，VanEck的ETF申請等待證券交易委員會的審查

源: 黃色 原始標題：BNB在900美元以下鞏固，而交易活動下降50%，VanEck的ETF申請等待SEC的審查

原文連結：https://yellow.com/es/news/bnb-se-consolida-por-debajo-de-los-900-dólares-mientras-la-actividad-de-transacciones-cae-un-50-y-la-solicitud-de-etf-de-vaneck-espera-la-revisión-de-la-sec 盡管鏈上活動嚴重惡化，日交易量自十月高點下降近50%，BNB的價格已穩定在900美元以下。

價格的抗拒與網路基本面疲軟之間的脫節反映了短期使用下降與長期機構催化劑之間的緊張關係，其中包括VanEck最近的ETF申請和BNB Chain在2025-2026年的雄心勃勃的升級計劃。

根據區塊鏈分析數據，BNB鏈的日交易量從10月8日的3130萬降至11月底的約1510萬，當時BNB的價格接近1334美元。在同一時期，網路的利用率從51%暴跌至19%，這證實了整個生態系統的需求下降。截至11月27日，BNB的價格爲893.70美元，在過去24小時內上漲了4.38%，市值保持在12300億美元。

盡管去中心化金融活動大幅下降，價格仍然保持穩定。BNB鏈的去中心化交易所（DEX）交易量從10月8日的63.1億美元下降到11月底的約12.9億美元：這相當於50.2億美元的收縮，表明交易者正在將資本轉向競爭對手的區塊鏈。BNB鏈上的穩定幣供應下降到132.7億美元，比11月18日的高點少了約9800萬美元。

發生了什麼

BNB鏈活動的減緩與加密貨幣市場的整體疲軟相吻合，這導致比特幣在11月短暫跌破82,000美元。10月8日網路交易的最高峯與一波吸引了超過100,000名新交易者的memecoins交易狂潮相一致，使BNB達到了1,370美元的歷史最高點。然而，隨後由於波動性導致的強制清算將市場參與者驅逐，造成了活動持續下降。

盡管基本面減弱，BNB通過VanEck於11月25日向證券交易委員會(SEC)提交的申請獲得了機構認可，申請了BNB現貨ETF。提議的VBNB基金將在納斯達克上市，並直接持有BNB的實物代幣，爲傳統投資者提供了對市值第五大的加密貨幣的合規訪問。修訂後的S-1註冊表明這是VanEck在5月份的原始申請的第二次更新，這表明監管對話仍在進行中。

然而，VanEck的最新修正案刪除了上述提到的質押獎勵，且該公司明確表示該信托"不會將其BNB用於質押活動"。這一決定反映了監管方面的謹慎，關於基於質押的代幣是否可能被歸類爲證券的擔憂，這一擔憂因SEC的持續審查而加劇。VanEck承認BNB"可能正在或可能會被監管機構視爲證券"，如果發生這種分類，可能會帶來解散的潛在風險。

BNB基金會於10月27日完成了其第三十三次季度代幣銷毀，銷毀了144萬個BNB，價值約12億美元，這是迄今爲止按美元計算的最大季度銷毀。自我銷毀機制將總供應量減少至1377.4萬個BNB，朝着長期目標1億個代幣邁進。BNB基金會的數據表明，季度內被銷毀代幣的平均價格爲838.07美元。

燃燒暫時推動BNB價格超過1,160美元，隨後市場的疲軟將其壓至900美元以下。第四季度計劃銷毀124萬個代幣，價值14.1億美元，這保持了對供應的通縮壓力。然而，鏈上活動的減少可能會削弱未來燃燒的速度，燃燒量按季度調整，依據網路的區塊生產和代幣價格。

爲什麼重要

網路使用量的下降與價格穩定之間的分歧突顯了塑造BNB軌跡的相互對立力量。短期基本面明顯惡化，交易量、DEX活動、網路利用率和穩定幣供應均顯示出資本從BNB生態系統中流出。這些指標通常與價格方向相關，因此當前的穩定性顯得不尋常。

然而，一些長期催化劑可能支持BNB的估值，而不依賴於當前網路的活動。VanEck的ETF申請代表了一種可能的機構需求，這種需求將通過傳統的經紀帳戶流入，而不是需要直接與區塊鏈互動。如果獲得批準，VBNB將加入最近推出的比特幣、以太坊、Solana、XRP和狗狗幣的現貨ETF，爲散戶投資者提供對加密貨幣的受監管曝光。

BNB Chain的技術路線圖專注於旨在支持機構級去中心化金融和人工智能應用的性能提升。網路的改進，包括Maxwell硬分叉，將區塊間隔減少到0.75秒，而未來的更新承諾通過基於Rust的客戶端、超指令和StateDB的改進使鏈的性能提高20倍。區塊鏈的狀態增長速度比以太坊快了30倍以上，到2025年5月達到了3.43 TB。

代幣的通縮機制創造了一個可預測的供應減少，與網路活動水平無關。自2019年推出自動銷毀計劃以來，BNB已經銷毀了超過6400萬個代幣，約佔歷史供應的31.8%。結合BEP-95實時銷毀的手續費，已消除超過276,000個額外代幣，這一雙重機制確立了類似於比特幣減半原則的稀缺動態，但具有更大的靈活性。

盡管如此，挑戰仍然相當大。交易量下降50%表明真正的興趣減少，而不僅僅是暫時的波動。網路使用率從51%降至19%表明基礎設施的使用遠低於其能力。資本流向像以太坊、Solana以及新的Layer 1平台等競爭區塊鏈，暗示BNB面臨着越來越多的競爭，爭奪開發者的關注和用戶的採納。

最終反思

當前BNB在900美元以下的整合反映了一個市場，試圖平衡惡化的鏈上基本面與潛在的機構催化劑和供應端的支持。交易量的50%崩潰和DEX交易量下降50億美元顯示出生態系統參與的真實疲軟，令人懷疑近期的價格水平是否在沒有活動恢復的情況下是可持續的。

VanEck的ETF申請提供了一個潛在的漲催化劑，盡管由於對BNB分類的監管擔憂和SEC的持續訴訟，其批準仍然不確定。該公司決定排除質押獎勵，承認了這些風險，這可能會限制該ETF相對於提供收益的競爭對手的吸引力。SEC的審查時間表仍不清楚，批準可能需要幾個月，或者面臨拒絕。

代幣銷毀繼續施加通縮壓力，盡管其影響取決於價格水平的維持。如果網路活動持續低迷，未來的季度銷毀將在絕對值上銷毀更少的代幣，根據自我銷毀公式的計算方法。作爲價格支撐的機制的有效性需要活動的恢復或穩定的估值，以最大化供應的減少。

BNB Chain的技術更新路線圖解決了可能重新激發開發者興趣的可擴展性和性能問題。然而，執行風險仍然很高，競爭鏈也在同時改善其基礎設施。加密貨幣市場的整體環境也非常重要：如果比特幣在80,000美元附近仍然面臨困境，而風險偏好保持抑制，即使是堅實的基本面也可能不足以推動BNB漲。

市場參與者密切關注當前850-900美元的整合區間是否代表了預測機構資金流入的成熟投資者的積累，還是承認基本面惡化的持有者的分配。接下來的六到十二個月將是決定BNB能否扭轉其活動下降，還是生態系統面臨長期停滯的關鍵，盡管供應方面有順風。