期權交易必讀：賣出開倉 vs 賣出平倉，一文搞定

很多期權新手被這兩個概念搞懵：賣出開倉（Sell to Open） 和 賣出平倉（Sell to Close）。說白了，一個是開始賺錢，一個是結束戰鬥。

核心區別

賣出開倉：你主動賣出一份期權合約，帳戶立即進帳（權利金），此時你處於空頭（Short）位置，賭這份合約會貶值。

賣出平倉：你之前買過期權，現在反手賣掉它來結束頭寸。能賺錢、持平或虧錢，全看賣出價格vs買入價格。

舉個慄子

假設AT&T當前股價$15：

• 你賣出開倉一份$10的看漲期權，收到$500權利金
• 如果到期日AT&T還是低於$10，期權作廢，你賺翻了
• 但如果AT&T漲到$20，你得被迫以$10價格"割肉"賣出100股

關鍵概念：時間價值 vs 內在價值

期權的價格 = 內在價值 + 時間價值

• 內在價值：即時執行能賺多少（比如$10期權、股價$15 = $5內在價值）
• 時間價值：離到期日越遠越值錢，因爲變化空間更大，波動率越高權利金越貴

到期日臨近時，時間價值飛速衰減——這就是時間衰減（Theta）的威力。

三種收場方式

賣出開倉後，有三條路：

1. 買入平倉：反手買回期權，結束頭寸
2. 期權失效：到期日股價沒越過執行價，期權作廢，你白賺權利金
3. 被行使：股價超出執行價，你得履行義務（割肉賣股）

風險警示

期權的魅力和風險都在槓杆：

• 小額投入能翻數倍
• 但時間衰減會快速吞噬利潤
• 裸空頭（沒有對應股票的空頭）風險極高——股價暴漲時虧損無上限

新手建議：先用模擬帳戶練手，搞懂槓杆、時間衰減、波動率對期權價格的影響，再用真金白銀。