預警過好幾次了，這次不是嚇唬人——

一個月時間，DeFi 蒸發 300 億美金 TVL⚠️
如果行情真拐成熊市，DeFi 大概率直接多米諾式爆雷。
我這幾天過了一圈鏈上，現在最危險的，基本繞不開這三條線：
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🔻 第一類：Curator 金庫 = 鏈上黑箱理財
以前 Aave、Maker 是合約風控，現在一堆新協議搞“主理人策略”。
你只負責打錢，倉位、槓桿、底層資產，全在“主理人”腦子裡。
轉帳去中心化，決策卻是中心化。
一炸就是 xUSD 這種級別，上億美元壞帳直接穿透整個生態。
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🔻 第二類：高 APY = 死亡螺旋發動機
發幣 → 高收益 → 吸錢 → 再發幣
牛市看不出來，熊市一來：
幣價跌 → 收益失效 → 人跑路 → 幣價更跌 → 項目直接歸零。
你盯著 50% 的收益，項目方盯著的是你的本金。
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🔻 第三類：流動性 & 擠兌風險（人體蜈蚣模式）
ETH → stETH → LRT → 抵押 → 借貸 → 穩定幣 → 結構化
一層套一層，看著效率爆表，
但只要一層脫錨、被砸、被攻擊——
連環清算 + 群體擠兌，整個質押體系一起雪崩。
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✅ 說句難聽的：
這輪如果真走成熊市，DeFi 不是跌，是“炸”。
別貪了，真的。
該取的取，該跑的跑。
去洗腳城充個 VIP，都比拿去接雷安全。💀💸
共勉。