Solana ETF創下資金流出新高：$42M 退出TSOL，鏈上資本激增

來源：CoinTribune
原標題：Solana ETF創紀錄資金流出，21Shares的TSOL加密ETF在創紀錄的時間內損失$42M
原始連結：https://www.cointribune.com/en/record-outflow-on-solana-etfs-21shares-tsol-crypto-etf-loses-42m-in-record-time/

當比特幣引領新一輪漲勢時，Solana則發出更令人困惑的信號：資金正在撤出ETF，但依然不斷流入區塊鏈。一方面，21Shares的TSOL加密ETF損失了4,200萬美元。另一方面，超過$321M 直接在Solana鏈上重新部署。這種表面上的矛盾，充分反映了市場的真實狀況。

重點摘要

• Solana ETF，特別是21Shares TSOL加密ETF，在整體看漲的市場中依然遭遇創紀錄資金流出。
• 這些贖回主要反映了技術性再平衡與向其他產品的輪動，而非投資者全面投降。
• 矛盾的是，資金仍持續流入Solana鏈上，顯示儘管ETF疲弱，基本信念依然不變。

TSOL失血，Solana ETF下跌而加密市場上升

在比特幣和以太坊遭受重挫時，Solana ETF曾吸引更多資金。然而本週三，美國Solana現貨ETF錄得自推出以來單日最大資金流出。在一天內，這些產品被贖回近3,220萬美元，其中絕大部分來自21Shares TSOL加密ETF，損失4,179萬美元。

這並非單一事件。自10月28日以來，TSOL已成為另外兩波贖回潮的核心，12月1日流出1,355萬美元，11月26日流出810萬美元。換句話說，每一次對Solana ETF的不信任事件，核心都是這一產品。

這種對比十分鮮明：這一資金流出正值比特幣領漲的加密市場反彈期。Solana ETF未能受惠於買盤趨勢，反向下行，這表明這不是普遍恐慌，而是對最具投機性的部位進行有針對性的調整。

技術性再平衡而非加密投資者全面投降

對多數市場參與者而言，這並非真正的“退出”，而是在連續大量資金流入之後的簡單重設。經過11月三週的持續買入與高波動後，一些資產管理人選擇獲利了結、重新平衡投資組合並降低隱含槓桿。

有一個關鍵因素加強了這一解讀：競爭正日益激烈。就在TSOL失血的同一天，富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）推出了自己的Solana ETF —— SOEZ。部分資金輪動可用產品間套利來解釋，有些投資者傾向於分散或測試被認為更具機構性的發行方。

同時，加密及ETF市場的狀況依然遠未達到過度亢奮。加密衍生品市場雖然仍為淨多頭，但進取程度相較10月大幅降低。波動性依舊，但較能控制。這類市場格局更像是在消化漲勢，而非徹底瓦解。

Solana鏈上：儘管疲弱，資金仍持續流入

這波向鏈上的資金遷移發生於一個特殊背景下。在迷因幣熱潮達峰後，鏈上活動開始正常化。活躍地址減少，交易量趨於穩定，但交易所流通量下降，質押收益率仍具吸引力。雜音減少，持倉更具耐心。

在市場層面，Solana依舊屹立：約142.75美元，當日上漲約1%。市場因此並未認同信心全失的說法。反而認為這是戰略性重新布局，投資者更願意直接在鏈上管理風險，而非透過上市產品。

最有趣的矛盾在於：ETF資金流出，Solana區塊鏈卻在增長。過去一個月內，超過$321M 流入該網路，其中超過$240M 來自以太坊。大額資金並未離開生態，只是更換了流通渠道。