比特幣($BTC)，2025年熊市背景下短期持有者仍實現66%獲利

比特幣(BTC)在2025年年初至今收益率為負的情況下，短期持有者的利潤實現率反而較高。複雜的鏈上結構顯示出與表面價格走勢不同的市場情緒。

根據鏈上分析，比特幣短期持有者在今年345天中有229天，即約66%的時間裡，是在獲利狀態下出售資產的。這意味著儘管比特幣今年價格始終低於10萬美元（約1.477億韓元）並保持較年初下跌的趨勢，但在出售時點仍有相當多的利潤被實現。

左右市場情緒的關鍵價格是短期持有者的實現價格，約為8.1萬美元（約1.1963億韓元）水平。以該價格為基準，市場呈現出分為"恐懼區間"和"復甦區間"的態勢。當價格跌至此點下方時，許多短期持有者進入虧損區間，拋售壓力增大；而價格回升至此點上方時，樂觀情緒則會再次復甦。

這種動向也可以通過NUPL指標得到確認。短期持有者的未實現虧損已從年內高點-28%改善至近期的-12%水平。這表明"恐慌性拋售"情緒正逐漸緩解。

2025年比特幣的價格波動性在持有期為1至3個月的短期持有者群體中尤為明顯。根據CryptoQuant的圖表，比特幣價格反覆觸及實現價格，市場交替形成綠色（盈利）和紅色（虧損）的NUPL區間。這反映了典型的伴隨心理不確定性和買家信心的盤整行情。

最終，在比特幣圍繞實現價格附近的8萬美元區間展開拉鋸戰期間，短期移動投資者的實現行為持續發揮著調節市場平衡的作用。這表明鏈上信號是理解比特幣市場內在脈絡（僅看短期價格無法把握）的非常有效的手段。

文章摘要 by TokenPost.ai

🔎 市場解讀

短期持有者的盈虧結構反映了與傳統價格走勢不同的投資心理，暗示當前市場並非簡單的下跌行情，而是調整與復甦反覆交替的階段。

💡 策略要點

比特幣實現價格8.1萬美元水平是短期交易者的主要轉換點，可將能否突破該區間上方作為核心觀察點。

📘 術語解釋

• 短期持有者：通常在155天內買入幣的投資者

• 實現價格：持有者購買的平均價格

• NUPL：反映投資者未實現收益或虧損狀態的指標

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