通過第一太陽能賣出期權策略實現6%的年化回報

First Solar Inc (FSLR) 目前每股交易價格為$265.45，超出部分投資者尋找入場點的範圍。對於願意採用替代策略的投資者而言，賣出看跌期權合約提供了一個有趣的機會，能在建立部位的同時收取權利金收入。

看跌期權賣出機制

具體來說，2028年1月到期、$170 行使價的買方出價為每份合約$21.05。通過在此行使價賣出看跌期權，投資者鎖定一筆權利金，該權利金相當於$170 承諾金額的12.4%回報，折合年化約6%。這種策略，有時稱為_收益增強（YieldBoost）_，在風險與回報特性上與直接持有股票有本質差異。

理解權衡取捨

關鍵的區別在於權利金的收取與股價升值的捕捉。賣出看跌期權時，利潤上限為收取的權利金——超出行使價的上漲部分不參與。若FSLR股價大幅下跌，合約對手方才可能行使其賣出權，這在市場處置不利時更為有利。

若要使賣方蒙受損失，First Solar的股價需較目前水平下跌36.1%，使實際成本基礎降至每股$148.95（在扣除$21.05的權利金後的行使價$170 ）。屆時，行使的可能性增加，賣方將以較低的入場點取得股票。

歷史背景與波動率

檢視FSLR過去十二個月的價格走勢，顯示(行使價約比近期交易水平低36%。根據過去250個交易日的數據，該股的歷史波動率為62%，顯示出顯著的價格波動，投資者在評估此6%年化權利金是否值得承擔相應的執行風險時，應將波動性納入考量。

策略考量

賣出First Solar的看跌期權適合將$170 價格點視為可接受入場水平，且願意在該行使價可能買入100股的投資者。此策略的固定收益部分僅在收取權利金的範圍內提供下行保護。除非股價大幅下跌，否則最大收益仍限於$21.05的權利金，適合追求穩定收入而非資本增值的投資者。