地緣風雲起，美債殖利率何以支撑黃金破位？全球資產迎來新一輪洗牌

2026年開局，全球資本市場面臨一場微妙的重新定價。地緣局勢驟然升溫，美國十年期公債殖利率上行至4.19%，創近期新高，這一數字背後的意義遠超表面——它不僅影響債市估值，更決定了黃金、原油等避險資產的走向。

美債殖利率為何成為左右市場的關鍵？

美國十年期公債殖利率的上升，反映了市場對通脹預期和美聯儲政策的重新評估。當殖利率走高時，持有黃金等無收益資產的機會成本上升，卻同時釋放了風險溢價上升的信號。這就解釋了為何在本輪地緣政治升溫期間，儘管美債殖利率上行，黃金仍逆勢創出4372.6美元的新高——市場對地區衝突帶來的系統性風險評估已然蓋過了利率因素。

商品市場呈現分化格局

在美元指數上漲至98.43的背景下，不同商品的表現卻南轅北轍。黃金衝上4331.5美元/盎司，漲幅達0.32%，充分反映出投資者的避險需求。相比之下，WTI原油則承壓下行至57.33美元/桶，跌幅0.14%。

這種分化的根源在於，黃金上漲源於地緣局勢動蕩帶來的不確定性溢價，而原油下跌則預期著供應格局的潛在改變——近日發生的一系列事件可能導致全球最大儲量地區的石油開採加速。高盛分析團隊認為，未來油價面臨更大下行壓力，今年佈倫特原油均價預測維持每桶56美元，WTI維持52美元。

加密貨幣延續上升勢頭，四連漲行情持續

相較傳統大宗商品的搖擺不定，加密市場展現出更強的上升動能。比特幣報96910美元，24小時上漲1.95%；以太坊報3360美元，漲幅達2.19%，兩大主流幣在過去四個交易日保持連漲態勢。這種表現反映出機構資金流向的變化，在風險資產和避險資產之間的平衡正在重塑。

股市漲跌互現，結構性分化明顯

美股三大指數表現不一。道瓊斯工業平均指數上漲0.66%，標普500指數上漲0.72%，但科技股為主的納斯達克指數反而下跌0.03%。這反映出市場對高估值科技股的獲利了結壓力。

相比之下，歐洲市場全線走強，英國富時100指數首次突破一萬點大關，創歷史新紀錄，法國CAC 40上漲0.56%，德國DAX 30上漲0.2%。A股概念股表現突出，金龍指數急漲4.38%，顯示國際資本對中國市場的關注度回升。

港股夜市期指也呈現小幅上揚，恒指期指收報26442點，較前日收市高水104點。

外匯市場美元獨強，日圓升值推升風險

美元指數上漲0.16%至98.43，美元/日圓上漲0.1%，但歐元/美元下跌0.22%，這表明美元相對強勢，但升幅有限。強美元往往預示著新興市場面臨資金外流壓力，而日圓升值則反映出日本央行維持緊縮態度。

地緣政治變化重塑能源版圖

過去一週發生的地區衝突事件，正在深刻改變全球能源格局的預期。一場突發的軍事行動改變了某地區領導層，引發全球對供應端的重新定價。

國際能源機構OPEC+做出決策，決定在未來三個月內暫停增產步伐，維持現有產量水平。儘管如此，市場對中期供應增加的預期仍在支撑油價承壓。美國主要石油公司對新的參與機遇保持謹慎態度，認為現階段就評估投資計畫為時過早。

投資戰略如何應對波動新常態？

高盛交易團隊給出了2026年三大交易方向：一是看多能夠利用AI提升生產效率的企業，二是看空面向低收入群體的可選消費品，三是採取AI頭部企業與邊緣企業的配對交易策略。

分析機構Evercore ISI指出，在標普500指數連續三年上漲超過10%的背景下，歷史數據顯示隔年股市平均漲幅僅4.6%，其中五成甚至下跌，因此他們預計2026年波動性將明顯升高，市場已充分消化利好預期。

今日市場日程

投資者需關注的重要數據包括：中國12月服務業PMI、瑞士11月實際零售銷售、歐元區1月投資者信心指數、美國12月製造業PMI等。這些數據將進一步確認全球經濟的真實狀況，影響美國十年期公債殖利率的後續走勢。