Coinbase 牛市面臨生死考驗，ARK 指出第四季表現不佳

資料來源：Cryptonews 原文標題：Coinbase多頭面臨生死考驗，ARK警告Q4表現不佳 原文連結：

Q4 表現概述

Coinbase 在2025年第四季度成為ARK Invest專注於創新主題的交易所交易基金（ETF）中最大拖累。集中交易所的加密貨幣現貨交易量較上一季下降9%，壓力影響加密貨幣相關持倉。10月10日的清算事件清空了加密貨幣行業$21 億美元的槓桿頭寸，進一步影響表現。

市場阻力與贏家

Roblox Corp. 在報告第三季度預訂額同比增長51%後表現不佳，並預計2026年由於基礎設施和安全成本上升，營運利潤率將下降。俄羅斯因兒童安全問題禁止Roblox，移除了約8%的平台日活躍用戶，儘管該地區佔總收入不到1%。

相反，幾項持倉表現強勁：

• AMD 成為本季度最強貢獻者，因與OpenAI和Oracle Corp.合作建立公共AI超級集群。第三季度財報顯示，營收較去年同期增長36%，主要受數據中心和遊戲部門需求推動。

• Shopify 在與OpenAI整合後反彈，使ChatGPT用戶能即時在聊天中結帳。第三季度財報顯示，毛商品交易額和營收皆較去年同期成長32%。

• Rocket Lab USA 股價飆升，因公司簽下一份$816 百萬美元的合約，提供18顆導彈預警、追蹤和防禦衛星，為公司史上最大合約。

策略轉型：「萬物交易所」

Coinbase 正在推行2026年的「萬物交易所」策略，結合加密貨幣、股票、預測市場和商品，涵蓋現貨、期貨和期權產品。第四季度舉辦的產品活動展示了鏈上股票、預測市場和由AI驅動的投資組合顧問。

主要措施包括：

• 預測市場：與Kalshi合作，該平台獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）聯邦監管批准，支持USDC或美元在經濟、政治、體育和科技類別的交易，通過Coinbase Financial Markets進行。

• 代幣化股票：計劃內部發行代幣化股票，而非依賴外部合作夥伴，這與競爭對手依賴第三方供應商的策略不同。

• 監管支持：高盛於1月6日將Coinbase評級由中性升至買入，並提高12個月目標價，表示對公司多元化策略的信心日增。分析師James Yaro指出，基礎設施、代幣化和預測市場的相關舉措可能成為未來的成長動力。

2026展望

Coinbase 領導層預計，隨著監管明朗化，零售和機構投資者的參與度提升，2026年加密貨幣的普及將更為廣泛。CEO Brian Armstrong 表示，目標是讓Coinbase成為全球第一的金融應用程式，並通過提升產品質量和自動化來支持擴展。

然而，該交易所已威脅將撤回對正在草擬的Crypto Market Structure Bill的支持，因為行業聲稱最後一刻的修改將實質終結去中心化金融。

ARK的四隻積極管理ETF在Q4表現不佳，未能跑贏全球股市指數，而另外兩隻則表現優異或結果混合。Wood表示，創新領域正在復甦並重新估值，之前的阻力逐漸轉變為結構性順風。