關稅不確定性籠罩全球經濟增長前景

經濟放緩預期或將持續，儘管貿易展現韌性

根據聯合國最新分析，全球經濟面臨逆風，預計將在2027年前抑制增長動能。全球經濟擴張預計在2026年放緩至2.7%，並在2027年略微回升至2.9%，這兩個數字都低於2010年至2019年間的疫情前平均水平3.2%。

預計2025年美國將實施的關稅措施引發的貿易緊張局勢，是近期主要的風險。然而，迄今為止，全球經濟已成功避免嚴重的破壞。缺乏大規模的貿易升級，加上提前出貨和高庫存水平，支撐了主要市場的基本需求。

支撐當前穩定的因素

儘管關稅震盪波及供應鏈，全球經濟仍展現出韌性。有幾個因素在幫助緩衝影響：

• 庫存緩衝：企業提前出貨以應對關稅截止日期，形成庫存緩衝，維持需求
• 穩定的消費：消費者支出模式保持相對穩定，支撐短期經濟活動
• 有限的擴大升級：關稅措施主要集中在關鍵行業，未引發全面貿易戰

長期展望

展望2026年後，預計增長率將略微回升至2.9%在2027年。然而，這一前景仍遠低於歷史常態，暗示全球經濟將持續低於疫情前的潛能。聯合國的評估強調，雖然關稅不確定性和貿易摩擦尚未造成災難，但已對全球擴張前景形成結構性拖累。