## 強勁美元反彈使貨幣對接近年內高點，市場重新評估聯準會降息時間表

USD/JPY貨幣對穩固在158.00左右——自2025年初以來的最高水平——美元對日圓的強勢反映出市場對聯邦儲備局貨幣政策走向的預期轉變，尤其是關於利率降低的預期。以目前匯率計算，60,000日圓約等於$378-400美元，顯示日圓相對美元持續疲軟。

### 經濟逆流塑造美元走強

近期美國經濟數據呈現出一個混合但最終支持美元的局面。就業市場雖然顯示出放緩跡象，但尚未惡化到促使聯準會大幅放鬆的程度。12月就業創造了50,000個職位，低於預期的60,000，但失業率意外下降至4.4%，優於預期的4.5%。這一動態使政策制定者保持謹慎。

在工資方面，動能實際上有所提升。平均時薪月增0.3%，年增3.8%，超過之前的數據和市場預期。同時，消費者樂觀情緒正在升溫——密西根大學消費者信心指數在1月升至54.0，較12月的52.9高點，為2025年9月以來最高。這些改善表明，至少在家庭和工資收入者眼中，經濟韌性依然存在。

### 通膨仍是棘手問題

對於降息支持者來說，壞消息是頑固的通膨預期。調查數據顯示，一年期通膨預期維持在4.2%，而五年期預期則從3.2%上升至3.4%。這些持續的預期是聯準會不太可能急於降息的主要原因，政策將保持收緊更長一段時間。

### 市場重新定價聯準會預期

經濟增長韌性與高通膨的結合，徹底改變了市場情緒。儘管投資者仍預期今年大約會有兩次降息，但立即行動的可能性已經消失。根據CME FedWatch工具，1月27-28日的FOMC會議預計將維持利率不變，而3月降息的概率已從前一日的38.6%降至29.6%。

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長Neel Kashkari和里奇蒙聯邦儲備銀行行長Thomas Barkin預計將在週五晚些時候發表講話，交易員密切關注任何可能澄清央行下一步動作的信號。在此之前，USD/JPY貨幣對可能會受到這個「長時間維持高利率」敘事的支撐。