風險偏好回升：為何股市正準備迎接一個充滿動盪的經濟數據周

2026年第一個完整的交易週見證了情緒的驚人轉折。華爾街跨資產同步上漲顯示投資者已準備好承擔風險。標普500指數上漲1.6%，而Russell 2000在幾天內驚人地上漲了4.6%。最具代表性的是被動ETF Vanguard S&P 500 (VOO)在年初的幾天內吸引了100億美元資金，這表明資金大量流入美國股票。這樣的資金流入速度傳達出一種近幾個月未曾見過的樂觀情緒。

本週經濟日曆：全球增長的關鍵考驗

然而，接下來的七天將嚴峻考驗這一積極動能。三個重要日期將改變市場格局。

星期二，21:30（明斯克時間） — 美國將公布一系列通脹數據。未季調的年度消費者物價指數（CPI）、經季節調整的月度CPI、年度和月度核心CPI——每一個數字都可能改變貨幣政策的預期。如果CPI持續高企，"鷹派"的聯準會成員將有反對進一步降息的理由。

星期三，21:30 — 十一月零售銷售數據、PPI（生產者物價指數）最新月度數據、第三季度美國經常帳。PPI尤為重要——它比CPI更早反映生產端的通脹壓力。如果生產商持續提價，則表明通脹仍在持續。

星期四，21:30 — 初請失業救濟人數、紐約聯儲和費城聯儲的製造業活動指數、進口價格的月度變化。這三個數據共同描繪出勞動市場和內需的全貌。

聯準會處於不確定狀態：利率在新任主席到來前不會調整

與數據發布同步，聯準會官員將走上發言台。美國銀行全球研究已明確表示：在Powell接任新主席之前，聯準會不會降息。週五的數據進一步鞏固了這一信念。這意味著，無論CPI和PPI數據如何，利率都將維持在目前水平。

地緣政治緊張作為無形之手

這一樂觀預期之上，還有地緣政治因素的影響。美國國務卿Pompeo計劃與丹麥和格陵蘭的官員會晤——這一事實本身就將北大西洋地區的國際緊張局勢擺上議程。伊朗因反政府抗議（包括首都）引發的動盪，也仍是影響風險偏好的不確定因素。

結果：宏觀經濟不確定性與國際緊張局勢的綜合，使本週成為預測市場轉折的關鍵時刻。