比特幣鏈上信號暗示還有更多空間：短期持有者數據揭示

來自Glassnode的最新鏈上分析提供了有力證據，顯示比特幣在11月的低點可能已經標誌著一個關鍵的轉折點，指標顯示未來有望持續上行動能。

反映市場底部的關鍵指標

該指標——短期持有者的「獲利供給 / 損失供給」比率——在識別重大轉折點方面證明了其高度可靠性。去年11月24日，比特幣測試約80,000美元的低點時，該比率急劇下降至僅0.013，這一水平在歷史上常預示著重大反彈。這一極端讀數呼應了2011、2015、2018和2022年過去市場周期中的模式，表明此類極端通常標誌著市場疲乏階段，而非災難性崩潰。

數據告訴我們什麼

在那個市場底部，短期持有者(持幣時間少於155天)的持有者累積了大量損失。損失供給達到245萬比特幣——自FTX崩盤以來的最高集中度——而獲利供給則縮減至僅30,000比特幣。這種劇烈的不平衡代表了投降，是市場反轉的必要條件。

快轉到2026年初，局勢已經發生了重大變化。比特幣回升至約94,000美元，累計漲幅超過7%。同時，損失供給縮減至190萬比特幣，持倉關閉，而獲利供給擴展至85萬比特幣。這種再平衡將比率推升至約0.45——仍遠低於歷史上形成真正市場高點的水平。

未來的路徑

Glassnode的分析強調了一個關鍵門檻：當該比率接近並突破1.0時，比特幣往往會進入持續的上升趨勢。當比率達到約100的關卡時，這通常與市場頂部相關聯。

目前的讀數遠低於甚至1.0的門檻，比特幣似乎有望延續其反彈軌跡。當前價格為96,88K美元，反映早期的升值階段，而鏈上結構顯示這一漲幅或許仍處於起步階段。隨著今日木材期貨和傳統市場繼續應對宏觀經濟條件，比特幣的鏈上指標暗示在本輪循環中，該加密貨幣仍具有相當的上行潛力。