金價修正伴隨技術面擔憂，但央行買入提供支撐

市場回調反映獲利了結於技術阻力位

1月7日美國交易時段，貴金屬期貨出現明顯回落，黃金與白銀均從近期高點回落。2月黃金期貨收於每盎司$4,467.2，跌$28.9；3月白銀期貨則以每盎司$78.22交易，下跌$2.819。此次回調主要源於短線交易者在近期反彈後獲利了結，加上接近歷史高點的強大阻力位，形成市場壓力。

白銀技術圖形暗示潛在反轉風險

Comex白銀期貨的日線圖分析顯示出一個新興的看跌雙頂反轉形態，尤其在本週急劇下跌後尤為明顯。若要確認此形態，3月白銀期貨必須突破兩個頂點之間的谷底水平，特別是收盤價低於每盎司$69.255。許多停損賣單可能集中在此關鍵技術支撐位以下。如若確認，該形態可能成為貴金屬市場的重要反轉信號，白銀的價格走勢歷史上常引領黃金的方向。

央行需求支撐黃金長期走勢

儘管短期技術面面臨阻力，黃金價格的結構性支撐仍然完好。中國人民銀行已連續14個月增加黃金儲備，彰顯官方部門持續累積，即使價格已達到歷史新高。12月增持30,000盎司，使央行自2024年11月啟動購買周期以來的累計收購量約為1,350,000盎司(42噸)。這種持續的機構需求，加上地緣政治不確定性及資產配置從傳統債券和貨幣轉向替代價值存儲的趨勢，推動黃金創下自1979年以來最強的年度表現。

技術水平界定短期交易區間

對於2月黃金期貨，多頭目標是突破關鍵阻力位，即合約高點$4,584.00；空頭則希望將價格壓低至支撐位$4,200.00以下。中間阻力位在隔夜高點$4,512.40及心理關卡$4,550.00，第一支撐位在今日低點$4,432.90，次要支撐則在$4,400.00。

3月白銀期貨的技術圖形較為複雜，雙頂反轉形態可能削弱多頭信心。上行目標仍是創紀錄的$82.67；空頭則將上週低點$69.225視為關鍵跌破水平。即時阻力位在$79.00與$80.00，支撐位則在$75.70與$75.00。

市場背景與外部因素

美元指數溫和走強，原油價格約在每桶$56.50左右。基準10年期國債收益率穩定在4.15%左右，反映宏觀經濟環境的調整，間接支撐貴金屬估值。