日圓在展望中的再評估:日本央行維持利率立場

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2025年,日本銀行以明確信號啟動貨幣市場。行長上田和夫在首次公開演說中,確認了該機構逐步退出寬鬆貨幣政策的決心。他的訊息集中在一個關鍵條件——利率的持續上升將取決於日本經濟條件的改善和通貨膨脹軌跡。

日圓市場受鷹派信號影響

行長的評論對投資者情緒產生了影響。對於BoJ升息預期的再評估在當前USD/JPY水平下變得更加激烈。貨幣對在155.00到158.00之間維持盤整,這對直接干預形成了重要阻力。

上田強調,“適當的貨幣政策調整將支持長期經濟增長,並達成穩定的通脹目標”。他還補充說,溫和的薪資增長機制可能會持續,這暗示著逐步但穩定的升息。

債券收益率壓力與干預情境

日本國債(JGB)在長端收益率曲線上仍受到大量拋售壓力。若USD/JPY再次接近去年高點158.87,這種情況可能迫使政府通過直接外匯干預來支撐日圓匯率。

MUFG專家認為,當貨幣對恢復上升動能時,行政干預的風險將增加。同時,政府必須展現出在財政緊縮方面的承諾,以恢復信譽並緩解日圓相對美元的進一步貶值壓力。

目前USD/JPY在155-158區間的盤整,對日本的體系而言,是一個關鍵轉折點——不論是對BoJ還是政府——在未來貨幣政策再評估和潛在市場干預的背景下。

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